podílové fondy

Podílovým fondům se v minulém týdnu příliš nedařilo, ale to se nedá říct o akciích. Zatímco na jaře akcie zkomíraly, za poslední měsíc si pražský index výrazně polepšil a po letní úrodě se dají sklízet žně.

Zatím stále žádný signál změn, jen málo přes 60 milionů korun, za to by jeden ani jachtu nepořídil. Copak lidé asi s těmi svými penězi dělají? Dovolená něco stojí, pochopitelně, ale teprve uvidíme, zda se v depech ladí motory (tedy u nás slamníky), aby miliardy vyrazily na závodní dráhu už se Schumacherem nebo na podzim. Sezóna ještě nekončí a body se budou počítat ještě dlouho.

Ke spaní se obvykle ukládají medvědi v zimě, ale ti tentokrát řádili jak pominutí, takže si zřejmě vybírají náhradní volno. Fondy však žádné oteplení nepociťují, možná si říkají, hlavně, že není hůř. Výnosy dluhopisů by se mohly zvýšit, ovšem tím i podraží úrokové náklady.

První hedge fond vznikl v USA v roce 1949 a zakladatelem byl Alfred Winslow Jones, který používal tzv. „short selling“ neboli krátké pozice k zajištění tržního rizika v rámci svého tradičního portfolia akcií. Později se ukázalo, že investiční model Alfreda Jonese výrazně překonává výkonnosti běžných smíšených fondů, což vzbudilo zájem investorů.

Jako by ani nebyly, tedy fondy. Není se co divit, povodně, krachy cestovek, vypravování na dovolené – zkrátka lidé mají nepochybně jiné starosti.

Dalo by se říci, že okurková sezóna se promítá i ve fondyznysu a uplynulý týden s odlivem 370 milionů korun jen potvrzuje, že peníze míří spíš na dovolenou než do úspor. Tak je tomu ostatně každoročně.

Přestože trhy nepředvedly žádný záslužnou vývoj, naši investoři se přece jen odhodlali nějaké peníze fondům svěřit. A že nešlo o drobné, ukazuje součet přesahující 500 milionů korun. Deseti největším americkým bankám však ihned po splátce vládní půjčky opět klesly akcie.

Nemusí pršet, aspoň když kape, říkali jsme si v minulých týdnech. Teď však ani nekáplo žádným fondům… Ani Medard nepotěšil, vyprahlo je na investičních lánech. Už to vlastně nejsou žádné lány, tak nějak spíš připomínají záhumenek.

Týden s pouhými 127 miliony nelze považovat za žádný úspěch. Ačkoli výnosově se fondy zotavují poměrně rychle, jejich obliba se zřejmě nenavrací. Přesto by mohl být právě červen prvním měsícem, který skončí v kladných prodejích po devíti měsících masivních odlivů.

Zdá se, že i naši investoři již překonali práh bolesti a po masových výprodejích se postupně do fondů vracejí. Po 200 milionech za předminulý týden se i v minulém týdnu prodeje překulily přes 200 milionů korun. Nejhorší poklesy máme za sebou, ale další stále mohou přijít.

Indické parlamentní volby konané 16. května skončily překvapivě jednoznačným vítězstvím koalice UPA (United Progressive Alliance), vedené Indickým národním kongresem Manmohana Singha, dosavadního ministerského předsedy. Následná pondělní rally na akciovém trhu v Indii vyústila dokonce z důvodu růstu o více jak 17 procent k jeho uzavření. Z akciových vzestupů následně profitovaly i podílové fondy fokusované na indické akcie registrované v České republice.

Nejen od začátku letošního roku, ale již od podzimu toho loňského investice z fondů pravidelně a ve velkém odcházejí, v celkovém součtu to již bylo 78 miliard korun. Za skutečnou první vlaštovku tedy můžeme považovat minulý týden, kdy se konečně situace obrátila. Investiční jaro to sice ještě nedělá, ale 175 milionů korun jistý obrat alespoň naznačuje.

Přestože není už znamení Skopce, sranda je jak v hrobce (abychom si půjčili rýmy písničky Krausberry). I když se v minulých týdnech rýsovalo určité zmírnění odlivů z fondů, květen nepokračuje nijak nadějně. Špatné zprávy jsou však pro zahraniční fondy.

Ani další kratší týden nepřinesl fondům žádné velké změny, akciové nákupní šílenství však nabralo na obrátkách. Začíná se dařit zvláště úvěrovým trhům, které pod sluncem dobrých zpráv začínají roztávat. A nezkušení investoři začínají chápat, co znamená pravidelné investování.

Možná, že investoři čekají, až přejde prasečí chřipka, přesto se situace na dluhopisových trzích konečně uklidnila, a to mělo vliv na další fondy. Některé po dlouhých měsících začaly připisovat kladné výnosy. Pozitivní zprávy vůbec v poslední době převažují.

Zdá se že se konečně oteplilo nejen v ovzduší, ale i ve vztazích investorů a (jejich) fondů. Tentokrát se odliv dostal dokonce pod čtvrt miliardy korun. Fondům však nepomáhají zprávy o státních bankrotech ani další snižování ratingů mnoha zemí.

Alespoň na první pohled by fondbyznys mohl být z nejhoršího venku. První týden od loňského podzimu, tedy za víc než půl roku, odešlo totiž z našich fondů méně než půl miliardy korun, a to dokonce jen čtvrt miliardy korun. Přestože signály z bank nevypadají špatně, zdaleka ne všechny zprávy ale vypadají tak růžově.

Ani koleda, ani výslužka, místo pomlázky další výprask. Nejvíc vajíček z ošatky tentokrát odnesly dva ukončené zajištěné fondy, které se na celkovém odlivu 1,4 miliardy korun podílely dvěma třetinami. Že by střadatele více inspirovaly spořicí účty a bankovní vklady?

Přestože zprávy i trhy neskrblí optimismem, naše fondy to nijak nezaznamenaly. Investoři si z nich opět odnesli přes 800 milionů korun a stále se na tom nejvíc podílí chronické krvácení fondů peněžního trhu, které mohou oplakávat dalších 630 milionů korun. Ty za poslední půlrok tak již ztratily neuvěřitelných 30 miliard korun.

Přes značné oteplení na akciových trzích zatím naši investoři žádnou změnu ve svém chování nenaznačují. Dalo by se říci, že aprílovému počasí nijak nepodléhají. Jen snad již pomalu snižují odkupy z fondů, tentokrát z fondů odešlo něco přes tři čtvrtě miliardy korun, což je letos nejméně. Banky zimy využily a sbírají nepojištěné vklady.

Další více než miliardový odliv peněz z našich fondů jde opět skoro ze tří čtvrtin za peněžáky. Dostávají tedy od investorů jasně palec dolů a není se co divit. Na finančních trzích se opět strhla pěkná bouře s akciemi letícími vzhůru a dolarem padajícím k zemi.

Přilétli první čápi, což je fakt. Jaro tedy přijde jistě, zda se ale zazelenají i akciové trhy, neví nikdo. V našich fondech se zatím nezelená, přestože je opustila jen necelá půlmiliarda korun. Za vlaštovku lze totiž možná považovat i téměř půlmiliardu korun, která naopak přišla do zajištěných fondů, a celkový odliv tak značně snížila. Lepší zprávy však přišly i od amerických bank, což by mohlo pomoci akciovým trhům.

Už je to nuda, ale naši podílníci si z fondů odnesli domů další miliardu. Také půl miliardy z fondů peněžního trhu je již skoro normální. A čtvrtmiliarda ze smíšených jen dotváří obraz investorských nálad. Ze země za „velkou louží“ přichází mrazivý dech, ale přesto se stále pumpují miliardy na záchranu soukromých firem.

Snem každého je při zhodnocování peněz získat zajímavý výnos s co nejnižšími riziky. Proto existují řešení, jak získat zajímavý výnos a nepřijít o vložené peníze. Renesanci opět zažívají termínované vklady s garantovanou sazbou a konkurence se začíná přetahovat o klienty.

Ani únor nepřinesl žádnou změnu investorského počasí – fuč je za poslední týden nejen další miliarda z fondů, ale i další procenta z trhů a ani vidu ani slechu není po žádné naději. Když se nějaké světélko objeví, vzápětí je zase zahrne buldozer makrodat nebo ještě horších zpráv.