Fed

Zprávy o velice dobré odolnosti evropské ekonomiky vůči všemožným nástrahám a rizikům nezvládly na trzích udržet optimismus.

Fed ponechává podle očekávání úrokové sazby beze změny. Ačkoliv jej již tolik netrápí vývoj globální ekonomiky a finančních trhů, zhoršuje pohled na hospodářský růst a suše konstatuje, že inflace je pod dlouhodobým cílem.

Ropu holubičí Fed zdá se napravil, teď je možná na čase, aby se zaměřil na americké technologické giganty v čele s jejich ikonou Applem.

Změnu v nastavení americké měnové politiky na dnešním jednání Fedu analytici neočekávají. Na předchozím zasedání američtí centrální bankéři uvedli, že předpokládají pouze dvojí zvýšení dolarových úrokových sazeb. I to se ale pro letošek zdá jako nadsazené.

Na trhy se vrátila nervozita a výnos německého bundu opět míří do blízkosti svých historických minim (pohybujeme se pod 0,09 %).

Německé průmyslové objednávky poklesly v únoru o 1,2 % m/m (trh +0,3 %). Indexy PMI byly revidovány dolů o 0,4 bodu na 55,1 v případě PMI služeb a o 0,1 bodu na 54 bodu v případě kompozitního indikátoru.

Ke konci uplynulého týdne na trzích ještě dozníval optimismus z holubičího zasedání Fedu. V USA akcie rostly (index S&P 500 se letos poprvé dostal do kladných vod) a výnosová křivka zestrměla.

Poslední zasedání Fedu jasně ukázalo, jak nelehké je dnes zbavit se dlouhodobě budovaného návyku na levné peníze a to i ve chvíli, kdy vidíte sílící domácí inflační tlaky a jste v pozici největší světové ekonomiky.

Euro se včera během dne obchodovalo pod hodnotou 1,11 USD/EUR s lehkým apreciačním trendem.

Ačkoliv americká a vlastně i globální média budou dnes přechroupávat výsledky prezidentských primárek (v nichž upevnily pozice Trump a Clintonová), tak trhy se už zcela soustředí na večerní zasedání Fedu. Co nám tedy přinese a na co si dát pozor?

Zatímco v uplynulém týdnu úřadovala na trzích ECB, v tomto se pozornost přesouvá na druhý břeh Atlantiku.

Soudě z včerejší reakce amerických finančních trhů je těžké říci, zda sledované vystoupení šéfky Fedu bylo pro investory tím správným antidepresivem, jež situaci v následujících dnech zklidní.

J. Yellen z Fedu se podařilo uklidnit trhy s tím, že americká ekonomika je na cestě umírněného růstu, který umožní postupné utahování měnové politiky.

Šéfka americké centrální banky Janet Yellenová bude mít dnes velmi delikátní úkol: musí na jednu stranu holubičím signálem uklidnit trhy s rizikovými aktivy a na straně druhé ubezpečit, že konec světa (čti recese) se neblíží.

Někdo se tady šeredně mýlí – buď trhy, nebo FED. To je zřejmé z pohledu na masivní rozdíl v očekávání toho, kde budou sazby FEDu na konci letošního roku.

Vzhledem k tomu, že na dnešním zasedání Fedu není naplánovaná tisková konference, nemělo by být tak ostře sledované.

Americký PMI z průmyslu si podle předběžného odhadu v lednu polepšil z 51,2 bodu na 52,7 bodu, zatímco trh čekal pokles na 51,0 bodu. Prodeje stávajících nemovitostí předčily očekávání, když v prosinci vzrostly o 14,7 % m/m, zatímco trh viděl růst pouze o 9,2 %.

Prudký pokles průmyslové produkce, podnikových zisků a akciových trhů – trojlístek symptomů blížící se recese, jako by byl v USA vidět i dnes.

Společná evropská měna včera vůči dolaru ztratila celé jedno procento, když euro postupně oslabilo až na 1,07 USD/EUR.

Čas mezi svátky, resp. těch pár dní, co zbývá do konce roku, přímo vybízí k tomu, aby se hodily do placu pokud možno ty nejzajímavější události, podle kterých by mohly trhy tančit v příštím roce.

ČNB podle očekávání nezměnila nastavení měnové politiky. FED naopak zvýšil sazby o 25 bazických bodů.

Řada indexů dosáhla více jak 2 % ztráty. Důvodem byl především pokračující propad cen komodit v čele s ropou a vybírání zisků před očekávaném středečním zvýšení úrokových sazeb americkým Fedem.

Tento týden se schyluje k historické události. Poprvé po devíti a půl letech si americký Fed vyzkouší, jaké to je zdražovat peníze.

Pokračuje odpočítávání před prosincovým zasedáním Fedu. A málokdo je na pochybách, že americká centrální banka po historicky dlouhé devíti a půlleté pauze nakonec zvýší úrokové sazby.

Nálada v americkém průmyslu asi jestřáby ve Fedu příliš nepotěšila. Index podnikatelské nálady v průmyslu spadl poprvé od roku 2012 pod hranici 50 bodů a dosáhl nejnižší úrovně za posledních šest let.

Zápis z říjnového zasedání Fedu dal prosinci jednoznačnou zelenou. Podle něj si “většina členů FOMC” myslí, že na základě dostupných čísel dozraje čas pro první růst úrokových sazeb na příštím zasedání.

Vyznění Fedu podle ekonomů SG bude napovídat prvnímu zvýšení sazeb již v prosinci. To už je ze dvou třetin započítáno v tržních cenách.

Americký HDP bude ostře sledovaný, protože jeho výraznější zklamání může v podstatě zničit jakékoli šance na zvýšení sazeb ještě letos. Ekonomové odhadují, že došlo k výraznému zpomalení růstu.

Po včerejšku je jasné, že Fed letos rozhodně nehodlá házet flintu do žita a tak zbytek roku může být ještě hodně zajímavý (čti volatilní).

Po posledních týdnech se zdá, že historicky bezprecedentně volná měnová politika s námi zůstane déle, než se ještě před pár měsíci čekalo.