Hlavní navigace

Dvě procenta na spořicím účtu? Na konci roku možná ano, odhadují analytici

Autor: Depositphotos
Jiří Hovorka

Inflace zůstává nad dvěma procenty a nezaměstnanost je rekordně nízká. Centrální banka tak i v roce 2018 bude brzdit ekonomiku zvyšováním sazeb. Projeví se to i v nabídce bank.

V průběhu roku 2018 budou banky dál zdražovat hypotéky, ale zvedat začnou konečně i sazby na spořicích či termínovaných účtech. Shodují se na tom analytici, které server Měšec.cz oslovil. Dozvíte se i to, na jaké investice v tomto roce sází.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Jak se podle vás budou v příštím roce vyvíjet sazby u hypoték? Když je nyní průměrná sazba hypotéky 2,15 procenta, kde může být na konci příštího roku?

Velmi pravděpodobně úroky u hypoték porostou. Česká národní banka by mohla během příštího roku zvednout sazby klidně až třikrát, možná dokonce čtyřikrát, takže s podobným růstem úroků počítám i u hypoték. Nepřekvapilo by mě, kdybychom se koncem příštího roku blížili v průměru někam k 2,8 procentům.

Začnou banky v příštím roce ve větší míře zvyšovat sazby také u spořicích produktů? Jaký může být na konci roku 2018 nejvýhodnější úrok na bankovním spořicím účtu, když dnes je to rovné procento?

I růst úroků u spořicích účtů je pravděpodobný. Asi nebude tak rychlý jako u úroků z hypotečních úvěrů, ale mohou se najít banky, které budou chtít přetáhnout klienty od konkurence, takže je dle mého názoru růst o 50 až 70 bazických bodů v některých případech docela reálný.

Jaký je váš tip na investici pro příští rok? Na co byste vsadil peníze, od kterých čekáte vyšší zhodnocení?

Akcie považuji za předražené, takže bych se jim na současných cenách raději vyhnul. Docela zajímavé mi začínají připadat dluhopisy, i když bych s investicí do nich raději počkal až do druhé poloviny příštího roku, kdy budou sazby pravděpodobně ještě o něco vyšší. V tomto směru mi připadá atraktivní například ETF Vanguard Interm-Term Corp, který nakupuje relativně bezpečné korporátní bondy.

Pro velmi odvážné, kteří počítají s tím, že bude také příští rok bez větších výkyvů a volatility, mohou být vhodné ETF shortující volatilitu a pro ty nejodvážnější pak kryptoměny v čele s bitcoinem. U posledních dvou je ale nezbytné počítat s možností dramatických propadů, které mohou bez problémů přesahovat i 50 procent. Vysoký výnos jde holt ruku v ruce s vysokým rizikem.

Aleš Prandstetter, ČSOB Asset Management

Jak se podle vás budou v příštím roce vyvíjet sazby u hypoték? Když je nyní průměrná sazba hypotéky 2,15 procenta, kde může být na konci příštího roku?

Sazby hypoték by měly po celý rok mírně stoupat s tím, jak se bude zvyšovat základní sazba ČNB i tržní úroky obecně. Navíc poptávka po hypotečním financování jen tak neutichne, takže na zvyšování sazeb nebudou klienti bank přehnaně citliví. Průměrná sazba by se tak mohla podívat velmi blízko ke 3 procentům.

Začnou banky v příštím roce ve větší míře zvyšovat sazby také u spořicích produktů? Jaký může být na konci roku 2018 nejvýhodnější úrok na bankovním spořicím účtu, když dnes je to rovné procento?

Sazby u spořicích produktů by se zvyšovat mohly, nicméně nepůjde o překotné zvyšování. Na trhu stále vládne přebytek depozit, a to i přesto, že stále více lidí se odhodlalo své volné prostředky investovat, převážně prostřednictvím podílových fondů. Nejvýhodnější úroky by mohly dosáhnout 2 procent.

Jaký je váš tip na investici pro příští rok? Na co byste vsadil peníze, od kterých čekáte vyšší zhodnocení?

Vítězné portfolio pro rok 2018, ale nejen pro něj, vychází z dobré diverzifikace. Co se konkrétních tipů na příští rok týká, líbí se nám finanční sektor, ropné firmy a IT. Banky těží z postupně se zvyšujících tržních úroků a silné ekonomiky, což zlepšuje marže a snižuje objem problémových úvěrů. Prosperující ekonomika s sebou ale přináší i zvýšenou poptávku po energiích, proto nám také dávají smysl investice do akcií těžařů ropy a zemního plynu. V rámci sektoru lze nalézt stabilní společnosti se silným cash flow a dobrými dividendami. Zajímavé příležitosti bude určitě stále možné najít rovněž mezi největšími IT firmami, které o své marže, zisky a věrné uživatele jen tak nepřijdou. Banky a pojišťovny těží z postupně se zvyšujících tržních úroků a silné ekonomiky, která nahrává růstu poptávky firem a domácností po úvěrech a hypotékách. Co se bitcoinu týče, jde o spekulaci, nikoli investici.

Miroslav Novák, Akcenta CZ

Jak se podle vás budou v příštím roce vyvíjet sazby u hypoték? Když je nyní průměrná sazba hypotéky 2,15 procenta, kde může být na konci příštího roku?

Sazby u hypoték v příštím roce porostou. Předpokládám, že Česká národní banka bude v příštím roce pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb, což se promítne do růstu tržních úrokových sazeb, sazby hypoték nevyjímaje. Průměrná úroková sazba u hypoték by se tak na konci příštího roku mohla pohybovat až o 0,50 procentního bodu výše oproti současným úrovním, tedy na 2,6 procentech.

Začnou banky v příštím roce ve větší míře zvyšovat sazby také u spořicích produktů? Jaký může být na konci roku 2018 nejvýhodnější úrok na bankovním spořicím účtu, když dnes je to rovné procento?

Zvyšování úrokových sazeb České národní banky by se mohlo v příštím roce začít promítat i do růstu sazeb na spořících a termínovaných vkladech, ale jen velmi, velmi pozvolna. Důvodem je to, že banky působící v ČR mají v průměru dostatek likvidity a nepotřebují více peněz v podobě klientských vkladů.

K rychlejšímu růstu sazeb na spořicích účtech by mohlo dojít v případě, že některá z bank výrazněji zvedne sazby a ostatní ji budou muset dorovnat. To však nevidím příliš pravděpodobně. Reálný úrokový výnos, tj. nominální výnos očištěný o spotřebitelskou inflaci, zůstane v příštím roce zcela jistě záporný. 

Jaký je váš tip na investici pro příští rok? Na co byste vsadil peníze, od kterých čekáte vyšší zhodnocení?

V letošním roce se velmi dobře dařilo akciovým trhům ve středoevropském regionu, konkrétně mám na mysli především ČR a Polsko. Podobný vývoj by mohl pokračovat i v roce 2018.

Jiří Cihlář, Next Finance

Jak se podle vás budou v příštím roce vyvíjet sazby u hypoték? Když je nyní průměrná sazba hypotéky 2,15 procenta, kde může být na konci příštího roku?

Počítáme s tím, že hypotéky budou pokračovat v postupném zdražování – obdobně jako jsme to viděli v závěru tohoto roku. Má to více důvodů: ČNB dupnula svými doporučeními pro banky v poskytování hypoték na brzdu. Začala také zvyšovat své úrokové sazby, čímž růst cen nemovitostí ještě víc přidusí. Průměrná sazba hypoték bude postupně šplhat ke 3 procentům. Mnohem víc než v minulosti ale bude platit, že u hypoték nad 80 procent bude tempo zdražování mnohem rychlejší než u hypoték s větším podílem vlastních prostředků.

Začnou banky v příštím roce ve větší míře zvyšovat sazby také u spořicích produktů? Jaký může být na konci roku 2018 nejvýhodnější úrok na bankovním spořicím účtu, když dnes je to rovné procento?

Sazby u spořicích účtů budou růst. Nicméně se dá čekat, že prémiové zhodnocení bude omezeno jen na určitou částku. Ostatně tak to funguje již nyní u mnoha „bezpoplatkových“ bank a bude to tak i v příštím roce. Banky zůstanou velice obezřetné.

Jaký je váš tip na investici pro příští rok? Na co byste vsadil peníze, od kterých čekáte vyšší zhodnocení?

Jsem přesvědčen o tom, že na poli virtuálních měn bude příští rok pořádně divoký. V dobrém i ve špatném. Některé virtuální měny letos podražily o tisíce procent. Bitcoin a další měny začaly plnit přední místa i na těch nejprestižnějších zpravodajských serverech. Počítáme s tím, že cena virtuálních měn bude ještě několik měsíců růst, než se zhroutí. To vše bude doprovázeno vysokou volatilitou. Jednoduše virtuální měny se stanou tématem, které nenechá nikoho chladným.

Lukáš Kovanda, Cyrrus

Jak se podle vás budou v příštím roce vyvíjet sazby u hypoték? Když je nyní průměrná sazba hypotéky 2,15 procenta, kde může být na konci příštího roku?

Ze všech druhů tržních úrokových sazeb jsou sazby hypotečních úvěrů nejvíce korelovány s výnosem desetiletého státního dluhopisu. Ten v roce 2018 stoupne z aktuální úrovně 1,7 procenta na hodnotu 2,2 procenta. Bude se tak příští rok zhruba pohybovat na úrovních, které naposledy vykazoval v první polovině roku 2014. Tehdy se průměrná sazba hypoték pohybovala přibližně kolem hodnoty 2,9 procenta.

Ale průměrná sazba hypoték se do určité míry odvíjí také od situace na mezibankovním trhu. Například dvanáctiměsíční sazba mezibankovního trhu PRIBOR je už dnes na vyšší úrovni – necelého jednoho procenta – než byla v listopadu 2012. Tehdy ovšem průměrná sazba hypoték byla o více než jeden procentní bod vyšší než dnes, když činila 3,17 procenta. Do konce roku 2018 se přitom dvanáctiměsíční sazba PRIBOR vyšplhá na úroveň 1,85 procenta. Když byla na takové úrovni naposledy, na jaře 2011, činila průměrná sazba hypoték v ČR zhruba 4,25 procenta.

Dopad zpřísňování měnových podmínek do hypotečních sazeb jednotlivých komerčních bank bude tlumit ostrý konkurenční boj mezi nimi a přebytek likvidity v českém bankovním systému. Banky se tak budou snažit hypotéky zdražovat jen velice opatrně, aby se příliš razantním zvýšením sazby nepřipravily o tržní podíl. Výsledkem bude pozvolnější tempo růstu hypotečních sazeb, než jaké by teoreticky odpovídalo vývoji dluhopisových výnosů a podmínkám na mezibankovním trhu.

Průměrná sazba hypoték tak bude koncem roku 2018 činit 3,1 procenta. Na dosažení pěti- a až takřka šestiprocentní úrovně, kterou jsme zaznamenali v předkrizových letech 2007 a 2008, to ani v roce 2018 rozhodně nevypadá.

Začnou banky v příštím roce ve větší míře zvyšovat sazby také u spořicích produktů? Jaký může být na konci roku 2018 nejvýhodnější úrok na bankovním spořicím účtu, když dnes je to rovné procento?

Sazby na mezibankovním trhu v roce 2018 porostou. Banky však, tak jako dnes, nebudou mít motivaci platit za peníze střadatelů výrazně více než za peníze z mezibankovního trhu. Určitou výjimkou mohou být ty banky, které například zamýšlejí rozšířit svoji klientskou základnu, pročež musí nabídnout atraktivnější podmínky než konkurence. Vzhledem k tomu, že bankám obecně ale půjde také o to, aby navýšily své úrokové marže, které jsou dnes z historického pohledu stále stlačené, nelze očekávat, že budou postupovat stejným tempem při zvyšování úroků vkladů, jakým budou postupovat při zvyšování úroků u úvěrů.

Situace na konci roku se tak nebude příliš lišit od nynějšího stavu, kdy nejvýhodnější úrok na spořicím účtu – ono jedno procento – jen těsně převyšuje aktuální dvanáctiměsíční sazbu PRIBOR. Ta aktuálně (k 21. 12.) činí 0,97 procenta. Lze tedy předpokládat, že ke konci roku bude nejvýhodnější spořicí účet úročen sazbou 1,8 procenta.

Jaký je váš tip na investici pro příští rok? Na co byste vsadil peníze, od kterých čekáte vyšší zhodnocení?

Rok 2018 bude dalším rokem globální ekonomické expanze. Dění na akciových trzích se sice odehrává s určitým předstihem, ale ani tak nelze na burzách čekat zásadní obrat dosavadního, už vlastně dlouhá léta trvajícího růstového trendu.

I kdyby měla třeba v USA přijít recese do dvou let, je racionální být plně zainvestován a nakupovat akcie ještě i teď. Historicky jsou totiž akcie nejvýkonnější poslední rok před nástupem recese, kdy bujará nálada obvykle vrcholí. Pravděpodobnost vzniku recese v USA v následujících čtyřech letech přitom ve skutečnosti činí necelých sedmdesát procent. Inflační očekávání jsou stále poměrně dobře ukotvená, což výrazně snižuje pravděpodobnost dramatického růstu úrokových sazeb, který byl v minulosti zpravidla spouštěčem recese či akciových výprodejů. Obrat cyklu americké ekonomiky tak může přivodit spíše v současnosti již napjatá situace na tamním trhu práce a související znatelný růst mezd, který by nebyl doprovázen odpovídajícím vzestupem produktivity.

Lze tedy říci, že investoři stále podceňují trvalost současné akciové expanze. Před dvanácti měsíci mnozí očekávali daleko horší rok, než jakým ve skutečnosti byl. Byl to investorsky úspěšný rok, a to navzdory tomu, že Trumpova daňová reforma, která měla podle dvanáct měsíců starých předpokladů představovat letošní zásadní prorůstový stimul, přišla až na jeho samotném sklonku. Akcie by tak měla podpořit spíše v roce 2018.

Tím vším není řečeno, že akcie jsou snad podhodnocené. Naopak. Jsou oceněny velice velkoryse, zejména ve vyspělých ekonomikách. Citelné cenové nárůsty roku 2017 se tak příští rok nezopakují. A až patnáctiprocentní korekci také nelze vyloučit. Pokud k ní však dojde, bude jen přechodného rázu. S výjimkou Číny totiž v současnosti žádná z významných světových ekonomik netrpí zkázonosným předlužením jako v roce 2008. Investoři také sedí na slušné hromadě hotovosti. Při výraznější korekci tedy budou mít z čeho nakupovat, což zkrátí a zmírní její průběh.

cestovko

Rok 2018 vypadá ovšem příznivě zejména pro investice na rozvíjejících se trzích. Hlavně těch asijských s výjimkou Číny, dále pak v Brazílii či Argentině. Rozvíjející se trhy obecně se totiž nacházejí v časnější fázi expanzivního ekonomického cyklu než vyspělé ekonomiky, které už jsou spíše v pokročilém stádiu expanze. Hospodářské zpomalení Číny, které souvisí s jejím přechodem ze silně průmyslové ekonomiky na ekonomiku opírající se více o sektor služeb, nebude tak znatelné, aby poznamenalo celý segment rozvíjejících se trhů. Brazílie a Rusko se dostávají z recese, Indie zase z ekonomického útlumu – rozvíjející trhy jako celek jsou schopny absorbovat zvolnění tempa čínského růstu. Čínské produkční limity v oblasti průmyslové těžby a dobývání, které mají na zmíněný přechod úzkou vazbu, ovšem vyvolají silný tlak na růst světových cen průmyslových kovů. Průmyslové kovy tudíž představují perspektivní komoditu pro rok 2018. Lepší však do nich bude investovat prostřednictvím akcie nebo dluhopisu vybrané těžební společnosti či jinak navázaného aktiva.

Klíčovým rizikem příštího roku je geopolitická situace, zejména pak napjatá situace na Korejském poloostrově a na Blízkém východě. Nelze vyloučit ani to, že po italských volbách, které se uskuteční pravděpodobně v březnu, začne být výraz „itexit“ mediálně skloňovanějším výrazem než „brexit“. Vnitropolitický vývoj v Itálii je tedy také rizikem, zejména s ohledem na možnost úspěchu antisystémových uskupení. Probíhající ústup, či signalizace ústupu, od kvantitativního uvolňování a jeho přímých důsledků v eurozóně, Japonsku a USA může vyvolat nečekanou paniku a výprodej na globálních trzích. I to je další riziko. A konečně opět „brexit“ Británie – i tam číhá hrozba. Globální investoři jsou ohledně britských akcií nejpesimističtější od doby, kdy kulminovala světová finanční krize, a zemi hrozí předčasné volby, vítězství labouristů a následný růst daní a znárodňování.

Našli jste v článku chybu?