Jaký je rozdíl mezi fondy Sporobond a Trendbond?
Sporobond je „klasický“ fond zaměřený na tuzemské dluhopisy (zejména státní) s cílem optimalizace výnosu při nízkém riziku. Podstupuje proto jen velmi malé angažmá v zahraničních papírech (např. polských), aby co nejméně podléhal měnovému riziku. Durace (průměrná doba splatnosti dluhopisu; čím je vyšší, tím je dluhopis citlivější na změny úrokových měr a inflace – pozn. red.) je v současnosti 2,71 let, podíl maďarských dluhopisů 10 %, polských 3 %.
Konzervativnější charakter fondu je dán také celkovou strukturou portfolia, v němž v současné době chybí akciová složka:
- Podíl dluhopisů93 %
- Podíl nástrojů peněžního trhu 7 %
Naproti tomu Trendbond je mnohem agresívnější fond, přestože výhradně dluhopisový. Cílem je maximalizovat výnos za cenu přijatelného rizika (zejména měnového). Cizoměnové papíry nejsou hedgeovány (zajištěny proti měnovému riziku – pozn. red.), počítá se s rychlou adaptací podílu v jednotlivých měnových oblastech. Celá strategie vychází z předpokladu, že i v Maďarsku a Polsku musí dojít ke konvergenci inflace i úrokových sazeb podobně, jak k tomu došlo v letech 1998–9 u nás. V současnosti je podíl polských dluhopisů 29 %, maďarských 31 %. (Tuto „konvergenční“ strategii používá např. také konkurenční IKS Plus bondový. – pozn. red.)
Prozradíte nějaká čísla související s produktem Sporoplán?
Prodeje Sporoplánu nejsou nijak překvapivé, ale podílí se na tom mnoho faktorů, které analyzujeme. Především jde o značně složitý produkt, což je rub toho, jak je flexibilní a doslova „dokonalý“. Poradci se zřejmě ještě nenaučili „vybrat“ si z něj to podstatné. Klienti zase před jeho flexibilitou mají určitý ostych, další faktor je dlouhodobost – naše klientela zkrátka odmítá uvažovat v delších horizontech. A nikoli nepodstatný vliv má i samotná složka akcií v situaci až zoufalé nejistoty akciových trhů. Zatím se tedy smluv na Sporoplán uzavřelo řádově několik stovek s celkovým objemem v řádu milionů Kč.
Máte nějaký závazek/prognózu ohledně výnosů Vašich dluhopisových fondů řekněme během následujícího půlroku?
Závazky nevedeme, i prognóza je silné slovo, můžeme hovořit o očekávání. To je vztaženo k tuzemskému trhu a je poměrně optimistické pro první pololetí. Ale již druhé pololetí je otázka – inflace totiž může začít znatelně růst a to by ceny dluhopisů nepochybně tlačilo dolů. U Polska a Maďarska je situace optimističtější, ovšem s vyšší nejistotou vývoje kurzů.
Budete do portfolií svých dluhopisových fondů zařazovat i rizikovější, např. korporátní dluhopisy?
Dluhopisy musí být veřejně obchodované (registrované), hlavní zaměření je na státní (např. v současnosti je Hungarian GB 8.5/11–03 v portfoliu přes 11 %; Polish GB 8.5/05–06 přes 9 %). Podíl v korporátech vyloučen není, ale jen jako příležitost.
Přehled všech českých dluhopisových fondů je zobrazen v následující tabulce. Vedle velikosti fondu a čistých prodejů podílových listů za uplynulý týden zde naleznete výkonnost fondu od začátku tohoto roku a rizikovost fondu vyjádřenou v procentech.
Lídry na trhu zůstávájí fondy Sporobond a IKS Dluhopisový. Suma čistých týdenních prodejů činí více než 260 mil., z toho téměř 90 % tvoří prodeje právě těchto dvou fondů.
Název fondu | Čisté obchodní jmění (Kč) | Čisté týd. prodeje (Kč) | Výkonnost od začátku roku (%) | Volatilita (%) |
---|---|---|---|---|
1.IN – Dluhopisový fond | 394 307 000 | 10 829 828 | 0.47 | 1.76 |
ČPI – OPF Fond státních dluhopisů | 50 348 339 | 18 866 | 0.25 | n/a |
ČPI – OPF korp. dluhopisů | 366 473 774 | –67 765 | 0.33 | n/a |
ČSOB český dluhopisový | 63 286 449 | 68 021 | –0.09 | 1.81 |
IKS Dluhopisový | 3 222 911 969 | 126 558 226 | 0.31 | 1.74 |
IKS Plus bondový | 1 227 178 466 | 166 180 | 1.94 | 4.30 |
ISČS-BONDINVEST | 297 965 422 | 2 700 798 | 0.11 | 0.68 |
ISČS-SPOROBOND | 3 342 928 559 | 104 934 356 | 0.20 | 1.61 |
ISČS-TRENDBOND | 504 454 923 | 14 748 969 | –0.48 | n/a |
NEWTON IS, Kosíř | 84 390 703 | 399 999 | 0.49 | 0.85 |