akcie

Největším tahounem na akciovém trhu byla společnost Erste, která si připsala k dobru 3 %. Naopak propadem posledního týdne byla elektrárenská společnost ČEZ, která korigovala svůj raketový vzestup o 2 %.

Světové akciové trhy zahájily týden velmi silným růstem, který se nevyhnul ani českým akciím. Index PX 50 se již dostal na hodnoty pamatované naposledy začátkem podzimu roku 2000.

Domácí akciový trh zůstává i nadále ušetřen výkyvů, které provázejí obchodování na zahraničních trzích. Růstový trend, který je teď patrný na všech trzích, se drží i u nás.

Investory zaujala informace o možném prodeji 16 % akcií ČEZu v držení FNM přes kapitálový trh. Faktem je, že vláda by tímto prodejem víc ztratila, než získala (slovy jednoho klienta - je to jako kdybyste chtěl prodávat auto a nejdříve prodával kola).

Hlavní válečné operace v Iráku, v současné době zcela jistě události s největším vlivem na pohyb kurzu akcií na světových trzích, podle posledních zpráv spějí ke konci, a pozornost investorů se proto soustřeďuje především na makroekonomické a firemní zprávy.

Akcie na pražské burze si nadále jdou svou vlastní cestou, výkyvy zahraničních světových trhů ani válečný konflikt v Iráku se v Praze zatím neprojevují. Co je důvodem dosavadní vlastní cesty českých akcií?

Zahraniční akcie se zmítají pod náporem zpráv týkajících se války v Iráku a přisuzují se jim takové pohyby, jako propad německého trhu o 18 % během jednoho měsíce před vypuknutím války a jeho opětovný růst o stejných 18 % během zhruba sedmi dní před skutečným vypuknutím konfliktu.

Český akciový trh se vyvíjel přesně podle ohlašovaných hospodářských výsledků za rok 2002. "České radiokomunikace sice ohlásily celkovou ztrátu přesahující 840 mil. Kč, [...] jedná se však o velmi finančně zdravou společnost, kde kromě očekávané dividendy předpokládám posilování ceny akcií." (Petr Ševčík)

Světové akciové trhy zahájily týden výraznými propady, jako by investoři na celém světě ztratili poslední zbytky důvěry. Naproti tomu český akciový trh se pohybuje bez výraznějších změn a působí velmi stabilním dojmem.

Domácí akciový trh udržoval přes pět měsíců přesně opačný pohyb svých hodnot, než tomu bylo na ostatních akciových trzích. Bylo to nejspíš dáno větší orientací na fundamentální výsledky společností a také zájmem investorů o méně mezinárodně exponované oblasti.

Více než hospodářské výsledky za loňský rok bude investory u akcií ČEZu zajímat rozhodnutí antimonopolního úřadu v kauze fúze s REAS. Akcie jsou již několik měsíců paralyzovány postojem antimonopolního úřadu, který požadoval nové ocenění distribučních společností. Jak se vyvine kurz akcií ČEZu?

Fundamentální analýza pomáhá hledat podhodnocenné akcie ke koupi a nadhodnocenné akcie k prodeji. Je jedním z nástrojů dobrého investora. Mnozí ekonomové fundamentální analýzu odepisují a tvrdí, že investoři mohou být nahrazeni šimpanzy. Proč se mýlí?

Do poslední únorové dekády dnes vstupuje pražská burza v očekávání, že by si řada spadových titulů měla udržet zisky z předchozího období, či je v lepším případě ještě rozšířit. Jedním z důvodů pro růst by mohly být i pozitivní hospodářské výsledky firem za loňský rok, jež budou zveřejňovány koncem měsíce.

V krátkodobém i dlouhodobém horizontu byly doporučeny ke koupi akcie Českých radiokomunikací a Komerční banky, k prodeji akcie PVT a Metalimexu.

Akcie na pražské burze si drží stále svoji cenovou úroveň, ani drtivé poklesy sousedního německého trhu se u nás zatím neprojevují. Naopak investoři přítomní na českém trhu mají zájem o jednotlivé tituly - a to především Český Telecom, Philip Morris a Komerční banku.

Leden začal na našem trhu i zahraničních trzích ve znamení diskutovaného lednového efektu. V první polovině ledna se jeho scénář dokonce naplňoval, poté však přišel zlom. Zahraniční burzy začaly klesat a naše následovala.

Po mnoha týdnech nezájmu investorů o akcie Českých radiokomunikací se situace v posledních dnech rázem otočila. Různými způsoby zveřejňované spekulace tak výrazně zvýšily likviditu tohoto titulu. Otázkou zůstává, zda se v současnosti nejednalo jen o "chytře" zveřejněné informace za účelem prodat větší balíček akcií, který by se při běžné likviditě prodat nedařilo.

Domácí akciový trh koncem roku nevybočil z trendu, který panoval všeobecně v posledním měsíci i na okolních trzích - nevýznamná změna směrem vzhůru. Začátkem roku se akcie naladily na notu lednového efektu a připsaly si nemalé plusy.

Český akciový trh zakončil rok 2002 růstem, který pokračoval i v prvních dnech nového roku, čímž se index PX 50 již přiblížil nadosah ročnímu maximu. Český akciový trh má velkou šanci opět překonat svojí výkonností vyspělé trhy.

Pražská burza patřila v roce 2002 mezi nejvýkonnější trhy na světě. Její více než 15% růst vynikne ve srovnání s poklesy hlavních světových burz. O důvodech tohoto vývoje už byla popsáno spousta papíru.

V posledních obchodních dnech se investoři na české burze soustředí převážně na akcie elektrárenské společnosti ČEZ a Komerční banky. Komerční banka prošla v minulém týdnu korekcí, kdy poměrně silní prodejci srazili cenu pod hranici 2000 korun za jednu akcii.

Do závěrečné fáze tohoto roku vstoupila pražská burza současně se zprávou o definitivním krachu privatizace Českého Telecomu. Neúspěch privatizace však rozvířil celou řadu spekulací ohledně případné výplaty dividendy, kterou by stát částečně kompenzoval ušlé příjmy.

Nejsledovanějším titulem posledních dní je bezesporu Český Telecom. Již poněkolikáté posunutý termín dokončení privatizace nebyl opět dodržen. Titulem roku však bude s přehledem Komerční banka.

Velmi malý zájem investorů, to je asi nejpřesnější popis toho, jak se obchoduje na domácím akciovém trhu. Dokonce ani nová emise v podobě Erste Bank, od které se všeobecně očekávalo, že podpoří zájem investorů, mnoho nedokázala a jen slepě následuje obchodování na sousední vídeňské burze.

Český trh trpí v poslední době malou likviditou, snad s výjimkou akcií ČEZ a Komerční banky. Komerční banku pravděpodobně čeká korekce než trvalejší růst nad hranici 2000 Kč. Také druhá bankovní emise - Erste Bank - nemá příliš prostoru pro růst.

Český Telecom, Unipetrol a IF Bohatství byly experty doporučeny ke koupi v krátkodobém i dlouhodobém horizontu, Erste Bank v krátkodobém měla zápornou investiční atraktivitu a v dlouhodobém dva experti doporučili "koupit", dva "prodat" a jeden "žádná akce".

Zatímco zahraničí zaznamenalo v říjnu viditelný obrat, pražská burza až na výjimky v uplynulých týdnech ztrácela. Hlavní příčiny lze hledat v klesajícím trendu koruny a indexových změnách po příchodu Erste.

Na pražskou burzu se v posledních obchodních dnech opět vrátila likvidita. Jednoznačným hitem pak jsou akcie Komerční banky. Pozice v tomto titulu si budují silní hráči. Mimo zájem investorů nadále u nás zůstávají telekomunikace - akcie Českého Telecomu čekají na příznivější zprávy.