Proč jsou opce oblíbené mezi obchodníky na burze

V České republice se o opcích zatím příliš nehovoří, mnoho investorů o nich zřejmě ani v životě neslyšelo. Pojďme si tedy říci, proč není vůbec špatné se s nimi seznámit a jak je můžeme použít pro vydělávání peněz na burze.

Opce (anglicky options) vznikly v 70. letech v USA nejprve jako forma pojištění, později jako velmi lukrativní byznys pro zasvěcené. Obchodují se v kontraktech, podobně jako komodity, nicméně je zde jeden podstatný rozdíl, o kterém si povíme za chvíli. Také mají dobu vypršení kontraktu, a nelze je tedy držet teoreticky navždy, jako třeba akcie.

Podobně jako akcie či jiné finanční nástroje i opce mají své vlastní burzy, na kterých se s nimi obchoduje. Mechanismus nákupu a prodeje opcí je podobný jako u jakéhokoliv jiného zboží, tedy na základě nabídky a poptávky.

Opce vycházejí vždy ze svého podkladového aktiva, ať už se jedná o akcie, komodity či měny. To znamená, že vývoj ceny opcí je úměrný vývoji ceny příslušného podkladového aktiva. Můžeme tedy obchodovat opce na Microsoft, Procter & Gamble, Coca Colu nebo cukr, zlato, dolary, eura – na cokoliv, co je opční burzou klasifikované jako tzv. optionable instrument.

Rozeznáváme dva druhy opcí

Call opce - Kupující má právo, ale ne povinnost koupit podkladové aktivum za předem dohodnutou cenu v předem dohodnutém čase.

I když tato definice zní moc odborně, v podstatě je to velmi jednoduché a ukážeme si to na příkladu pořízení pozemku. Dejme tomu, že máte zájem koupit určitý pozemek, který je situován ve velmi pěkné lokalitě a patří sousedovi. Ten chce za pozemek 2 miliony korun, které v současné době nemáte, ale budete je mít za 6 měsíců. Nabídnete tedy sousedovi zálohu, aby vám 6 měsíců počkal.

Dohodnete se tedy, že za 100 tisíc Kč budete mít právo, ale ne povinnost tento pozemek koupit za 2 miliony korun. Právě jste si koupili call opci s datem vypršení 6 měsíců. Záloha 100 tisíc Kč bude za každých okolností náležet sousedovi, protože je to on, který na sebe bere riziko, že během půl roku vaší dohody se s pozemkem cokoliv stane a vy o něj nebudete mít zájem.

Po půl roce mohou nastat 2 možnosti:

1. Bohužel vyšlo najevo, že vedle pozemku má vyrůst spalovna odpadů, a pozemek má tudíž poloviční hodnotu. Vy máte právo, ale ne povinnost pozemek koupit za dohodnuté 2 miliony, čehož samozřejmě nevyužijete, a jediné, co jste ztratili, je vaše záloha.
2. Měli jste štěstí a ceny pozemků ve vybrané oblasti výrazně posílily. Pozemek má nyní hodnotu 2,5 milionu korun, což je pro vás výhodné, a převezmete tedy předmět kontraktu za 2 miliony Kč. Po odečtení zálohy jste vydělali 400 tisíc korun.

Put opce – Kupující má právo, ale ne povinnost prodat podkladové aktivum za předem dohodnutou cenu v předem dohodnutém čase.

Opět si pojďme tuto definici přiblížit ve srozumitelnějším jazyku z praxe. Využití put opcí je pro každého z nás samozřejmostí, pouze se tomu říká jinak. Jde o jakoukoliv formu pojištění majetku, osob, zdraví… čehokoliv vás napadne.

Pojišťovna vystupuje jako prodávající put opce a my jsme kupující. Za zlomek ceny si můžeme pojistit majetek, za pár stovek až tisíc nemocenské, život, zdraví atd. Pro obě strany by to mělo být výhodné. Např. v Praze se běžně ztrácí auta, které už se ani nehledají. Pokud je to auto za 2 miliony korun, rádi si zaplatíme za klidný spánek pár desítek tisíc ročně. Pomineme amortizace a různé jiné triky pojišťovny, jde nám o princip put opcí, a to je právě pojištění.

Největší rozdíl mezi komoditními a opčním kontrakty je v právech a povinnostech kupujících. Pokud koupíte komoditní kontrakt, máte povinnost vyrovnat předmět kontraktu v době jeho vypršení. Dříve by vám díky tomu mohl před domem jednoho krásného dne zazvonit kurýr, že máte na nádraží třeba vlak vepřových půlek nebo pár cisteren ropy. Dnes už k fyzickému dodání téměř nedochází a vše je vyrovnáno finančně. (Tedy pokud opravdu vepřové půlky nebo cisternu ropy nepotřebujete.)

Opce jsou velmi zajímavým a lukrativním nástrojem, pokud jim správně porozumíte. Během pravidelného seriálu vám postupně představím jejich potenciál, rizika i vhodnost použití na rozličné tržní podmínky. Příště budeme pokračovat s dalšími základními body.

Ludvík Turek, MAA – profesionální trader, zřizovatel a lektor vzdělávací agentury www.czechweal­th.cz, prezident České národní asociace technické analýzy, která v ČR reprezentuje mezinárodní asociaci IFTA.

Nejlepší finanční reklama roku 2005 – rozhodněte, která finanční instituce měla v loňském roce nejlepší televizní reklamu! Zároveň se můžete zařadit do slosování o hodnotné ceny, jimž vévodí DVD přehrávač.