Po dnešním zasedání ČNB roste pravděpodobnost ukončení intervenčního závazku ve 2. čtvrtletí 2017

Centrální banka zachovává svůj dosavadní postoj, navzdory „relativně vysoké“, citujeme-li guvernérova slova, aktivitě devizových obchodníků. Právě jejich silná aktivita, která ovšem bude s blížícím se ukončením intervenčního režimu dále zintenzivňovat, vede ČNB k tomu, že neopouští debatu o zavedení negativních úrokových sazeb. Ty by podle dnešních Rusnokových slov mohla využít z důvodu zajištění „hladšího přistání“ v době vystupování z intervenčního režimu. Jinými slovy, centrální bankéři si nechávají otevřená dvířka pro případ opravdu silných spekulativních tlaků, kdy by záporných sazeb využili coby prostředku k zneatraktivnění držení korunových aktiv a tedy k ochlazení spekulativní poptávky. Z Rusnokových slov plyne, že opravdu silný spekulativní tlak v nadcházejících měsících je reálnou možností. Domníváme se proto, že dnešní guvernérova slova signalizují růst pravděpodobnosti ukončení závazku hned zkraje druhého čtvrtletí příštího roku – právě i kvůli očekávanému silnému tlaku devizových obchodníků.