Názory k článku Korunová pýcha předchází pád. Česká koruna vstala z popela, proč?

Můžu požádat, aby autor vysvětlil, jak došel k textu z bodu 3, zvláště tento odstavec: "Otevřené devizové pozice ústřední banky státu v gigantické výši a ztráty hospodaření v řádu několika stovek miliard stěží budou ztrátou účetní, na které nesejde. Ano, nadbytečné dříve emitované koruny musí ČNB stále svými operacemi sterilizovat a vyplácet za to nepřehlédnutelný až 7% roční úrok. Devizové rezervy jsou gigantické a giganticky velké jsou i s tím spojené náklady."

Ano, devizové rezervy gigantické jsou. Za koruny emitované k vytvoření devizových rezerv byly pořízeny devizové rezervy (devizové rezervy tedy vnikly "zadarmo" za nově emitované koruny s cílem oslabit korunu). Devizové rezervy samotné žádnou ztrátu negenerují. Část z devizových rezerv byla investována, takže vytváří zisk. Při posilování koruny vzniká na devizových rezervách kurzová ztráta, která je ale z povahy vzniku rezerv skutečně pouze účetní. A marně přemýšlím nad tím "nepřehlédnutelným 7% ročním úrokem". V případě intervenčního uvolňování devizových rezerv na zpětný nákup koruny ČNB ty zpětně nakoupené (pro nákup deviz dříve emitované) koruny "sterilizuje" (zahodí). Ale kde je ten popisovaný 7% úrok?

Za ty koruny, které stáhne devizovými operacemi úrok neplatí, ale evidentně ještě nevykoupili všechny koruny, které si Singer a jeho parta vytiskli a tyto prachy stahuje repo operací za 7 %. Tak bych řekl, že je to myšleno.

Díky, asi máte pravdu.
I já si myslím, že autor míchá jablka s hruškami, když píše o velkých nákladech na správu devizových rezerv, a že věty jako "Devizové rezervy jsou gigantické a giganticky velké jsou i s tím spojené náklady" nejsou trefou do černého.

Autor odpověděl a my to právě vydali: https://www.mesec.cz/clanky/proc-cnb-nechce-zvysovat-urokove-sazby/

Mohl by mi někdo znalý ekonomiky vysvětlit, jak je možné, že přestože je už mnoho měsíců inflace v ČR výrazně vyšší než inflace v eurozóně a máme volný pohyb zboží, kurs koruny k euru nejen neklesá, ale teď dokonce i roste? Mně prostě přijde, že by to logicky mělo být obráceně, jestliže koruna ztrácí hodnotu rychleji než euro, měl by její kurs klesat. Tak v čem je ten trik?

Nejsem certifikovaný odborník, jen zapálený laik. Podle mě je to tím, že tržní hospodářství bylo znetvořeno socialistickými regulacemi do té míry, že systém ztratil schopnost reakce.
Lámu si tím hlavu už nějakou dobu a nic lepšího mě nenapadlo.

Tak s CZK se na trzích také obchoduje a ČNB ve velkém právě za Eura CZK nakupovala aby korunu takto uměle podpořila. Jestli to je jen dozvuk posledních nákupů, nebo se jen kurz výrazněji hýbe aby bylo s čím obchodovat to těžko říct.
Aby se kurz koruny choval jen tržně, tak by do něj nesměla zasahovat ČNB a poté to chce delší časový odstup, jelikož těch změn je všude více než dost.

Jestli ČNB takhle intervenuje ve prospěch koruny, tak to by (jako vysvětlení) dávalo smysl. Jenže podobně jako ve fyzice vývoj systému proti přirozené tendenci stojí energii, tady to budou peníze. Takže se nabízí otázka, jak dlouho to ČNB vydrží a kolik to v kombinaci s někdejšími intervencemi proti koruně bude stát. Což ostatně naznačují i některé části článku.

Dobrý postřeh. Taky nejsem odborník a názory dalších reagujících dávají smysl. Jen bych přidal:
- Dodavatelským řetězcům chvíli trvá, než se přenastaví. Jakmile přijde nerovnováha, bude systém chvíli v neoptimálním stavu. Na druhou stranu měnové burzy jsou pružné a kurz by měl odrážet budoucí očekávání. Možná jen ten tlak není tak silný a tak to ČNB zvládá ukočírovat.
- Inflace se měří v různých státech různými způsoby a tak výsledné číslo nemusí odpovídat "skutečnému" snížení nominální hodnoty peněz oproti jiným měnám.

Související otázka k zamyšlení - proč je inflace v různých státech eurozóny diametrálně odlišná?

Statistika

13. 1. 2023, 14:46 editováno autorem komentáře