Index PX stagnoval. Jaké akcie v něm vybrat?

Index PX:  902 bodů (-0.7% d/d); objem:  870 mil. Kč

Komentář trhu

Proti negativnímu trendu obchodování šly pouze akcie Komerční banky, které navázaly na úspěšné úterní obchodování a přidaly 1,17 % na 3 455 Kč. Akcie KB si tak jdou nadále „svojí cestou“ a nejsou v poslední době svázány celkovým vývojem na trzích. Korekcí solidního růstu z posledních dní skončily akcie Erste Group. Titul odepsal 2,05 % na 378,30 Kč a odráží tak volatilitu a nervozitu na trzích. V kladných hodnotách dokázaly zavřít také akcie Pegasu, když při minimálním objemu 52tis. Kč, přidaly 0,18 % na 433,60 Kč. Mírně v zisku zakončily také akcie Unipetrolu, který dnes ráno zveřejnil vybrané provozní ukazatele za 2Q12, kompletní výsledky pak společnost představí 26. července.     

PMČR: Neutrální. Dlouhodobé doporučení: Revize. Cílová cena: Revize

Dnes kolem 13:00 CET bude reportovat své výsledky mateřská společnost PMČR a to Philip Morris Int. Zpráva obvykle obsahuje vývoj trhu v ČR včetně tržního podílu domácí dceřiné společnosti (odlišný zdroj pro hodnocení tržního podílu než u PMČR), což může být zajímavé vodítko. Očekáváme, že díky zvýšení spotřební daně na tabákové výrobky na počátku roku 2012 bude vývoj v ČR spíše nepříznivý stejně, jako tomu bylo v 1Q12. Důležité bude při zveřejnění výsledků (odhad konec srpna) jak bude tento očekávaný nepříznivý vliv v ČR kompenzován silně rostoucím ostatním vývozem.

Unipetrol: Negativní. DD: Revize. Cílová cena: Revize.

Unipetrol zveřejnil dnes ráno vybrané provozní ukazatele za 2Q12. Objem rafinérských výrobků je za 2Q11 na úrovni 866 tis.t (+15,3 % q/q a –4,6 % r/r) a je téměř stejný s naším odhadem (+2,1 %). Pozitivně se segmentu rafinérii projeví kvartálně vyšší rozdíl B-U, pozitivní je také vyšší rafinérská marže. Na kvartální bázi se také zvýšil objem produkce. Objem v petrochemii je v 2Q12 411 tis. t, což je pod naším očekáváním (-7,8 %). Na čtvrtletní bázi poklesl objem o 6,6 % a při srovnání se stejným obdobím loňského roku poklesla výroba v petrochemii o 4,2 %. Růst marže z monomerů částečně vyrovnal pokles marže z polymerů a pokles prodaných objemů. V maloobchodě se také díky sezónnímu efektu pozitivně projeví vyšší prodejní objemy na kvartální bázi. 

Vedení Unipetrolu očekává, že provozní výsledek (EBIT) bude za 2Q12 pravděpodobně záporný a horší než v 1Q12, kdy společnost zaznamenala provozní ztrátu 51 mil. Kč. Pozitivní vliv budou mít na EBIT operace s CO2 povolenkami cca 50 mil. Kč. Žádné významné jednorázové položky management společnosti v 2Q12 neočekává. Vzhledem k vývoji směnných kurzů, ovlivní na finanční úrovni čísla negativně asi 550 mil. Kč. To by ale mělo být značně kompenzováno zisky z jiných finančních operací. Oznámená čísla jsou více méně ve shodě s našimi projekcemi, ale výhled vedení společnosti na ztrátu na úrovni provozního zisku hodnotíme negativně.

Celou sadu výsledků za minulé čtvrtletí (2Q12) bude Unipetrol reportovat 26. července ráno.

Zdroj: Unipetrol, J&T Banka

Komentář k americkému obchodování

Americké indexy posilovaly již druhý den v řadě díky výrazně lepším výsledkům společností ohlašujících výsledky za 2Q a také díky vyšší započaté výstavbě domů. Index S&P 500 dosáhl nejvyšší úrovně od začátku května. Započatá výstavba vyskočila o 6,9%, což je nejvyšší úroveň od roku 2008. Růstový apetit opět dodal trhům předseda Federálního rezervního systému Ben S. Bernanke, který mluvil před kongresem druhý den o stavu ekonomiky. Mimo jiné se zmínil, že měnová politika pomohla ekonomickému růstu a trhu práce. Béžová kniha nepřinesla nic nového a trhy si „užívaly“ Benova vyjádření o možnosti pokračování dalšího uvolňování. 

Indexy zavíraly v takřka procentních ziscích, nicméně v poobchodní fázi dokázaly přidat dalších 0,3 % díky výsledkům technologických gigantů jako IBM, eBay a Qualcomm. International Business Machines  posílil o 2 % na 192,35 dolarů. Společnosti se ve druhém čtvrtletí zlepšil zisk, nicméně tržby klesly o 3 %. Impulzem pro růst bylo navýšení očekávání zisku pro rok 2012. eBay Inc přidal téměř 6% díky zdvojnásobení zisku a nárůstu tržeb o 23 %, což převážilo snížení výhledu na 3Q. Překvapením je Qualcomm, Inc, který nenaplnil očekávání analytiků jak na úrovni zisku, tak co se týče výhledu. Akcie přesto přidaly 6 % na 59,43 USD.