Do února bude klid a pauza. ČNB ponechala základní úrokovou sazbu na 4 % p.a.

Česká národní banka na svém dnešním měnovém zasedání ponechala základní úrokovou sazbu na 4 % p.a.

Ke snížení sazby ze 4,25 na 4 % p.a. došlo naposledy v listopadu 2024. Už tehdy analytici naznačovali, že další snižování úrokových sazeb v prosinci je značně nejsté, což se na dnešním zasedání členů bankovní rady potvrdilo. Pro stabilitu hlasovalo 5 členů bankovní rady, zatímco pro další snížení o 25 bps se vyjádřili 2 členové.

Sazby podle guvernéra stále zůstávají na restriktivních úrovních a na dalších zasedáních se bude bankovní rada rozhodovat o tom, zda je snížit, nebo ponechat beze změny. My na únorovém a březnovém zasedání věříme v další mírný pokles po 25 bps, který by měl sazby dostat do blízkosti neutrálních úrovní 3,50 % p.a., komentuje dnešní dění Jan Bureš, hlavní ekonom Patria Finance.

To, že si dají centrální bankéři ve snižování sazeb v prosinci pravděpodobně pauzu, již dopředu avizovaly rozhovory s členy bankovní rady. Ostatně i okamžitá reakce koruny byla po dnešním rozhodnutí ČNB nevýrazná a koruna vůči euru posílila jen marginálně, reaguje na rozhodnutí bankovní rady Miroslav Novák, analytik AKCENTA CZ.

Jak rychle bude v příštím roce ČNB sazby snižovat bude záviset i na kurzu koruny. Devizový kurz podle mě stále hraje významnou roli k plnému dosažení 2% inflačního cíle ČNB. V rámci transmise měnové politiky je totiž oslaben úrokový kanál, když část domácích ekonomických subjektů obchází korunové úrokové sazby přes euro (podniky si berou eurové úvěry). Proto je podle mě v příštím roce nutné počítat s určitým trade-off mezi úrokovými sazbami a devizovým kurzem. Slabší koruna (26 CZK/EUR a výše) bude zvyšovat pravděpodobnost, že ČNB bude úrokové sazby snižovat pozvolnějším tempem. A naopak silnější koruna (pod 25 CZK/EUR) může ČNB nutit snižovat úrokové sazby rychleji, uzavírá Novák.