Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 3. 5. 2004.
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ČEZ | 50 | 192,59 | 0 | 5 | 0 | 0 | 0 |
| ČESKÝ TELECOM | 40 | 345,2 | 0 | 4 | 1 | 0 | 0 |
| ERSTE BANK | 30 | 4002 | 0 | 3 | 2 | 0 | 0 |
| UNIPETROL | 30 | 81,24 | 0 | 3 | 2 | 0 | 0 |
| OKD | 10 | 352 | 0 | 1 | 4 | 0 | 0 |
| Č. RADIOKOMUNIKACE | 0 | 509,8 | 0 | 3 | 0 | 1 | 1 |
| KOMERČNÍ BANKA | 0 | 2940 | 0 | 2 | 1 | 2 | 0 |
| SEVEROČ. DOLY | 0 | 1200 | 0 | 0 | 5 | 0 | 0 |
| PHILIP MORRIS ČR | 0 | 17772 | 0 | 1 | 3 | 1 | 0 |
| ČESKÁ POJIŠŤOVNA | –10 | 11250 | 0 | 0 | 4 | 1 | 0 |
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ČEZ | 50 | 192,59 | 0 | 5 | 0 | 0 | 0 |
| UNIPETROL | 50 | 81,24 | 0 | 5 | 0 | 0 | 0 |
| ČESKÝ TELECOM | 40 | 345,2 | 0 | 4 | 1 | 0 | 0 |
| ERSTE BANK | 20 | 4002 | 0 | 2 | 3 | 0 | 0 |
| KOMERČNÍ BANKA | 20 | 2940 | 1 | 2 | 0 | 2 | 0 |
| SEVEROČ. DOLY | 20 | 1200 | 0 | 2 | 3 | 0 | 0 |
| OKD | 10 | 352 | 0 | 1 | 4 | 0 | 0 |
| ČESKÁ POJIŠŤOVNA | 10 | 11250 | 0 | 1 | 4 | 0 | 0 |
| Č. RADIOKOMUNIKACE | 0 | 509,8 | 0 | 2 | 1 | 2 | 0 |
| PHILIP MORRIS ČR | 0 | 17772 | 0 | 1 | 3 | 1 | 0 |
NÁZOR EXPERTA: Petr Ševčík, BH Securities
Realitou posledního týdne je pokles cen SPADových titulů, který byl způsoben uzavíráním ziskových pozic u větších investorů a také reakcí investorů na zveřejněné kvartální výsledky některých společností. Obecně lze říci, že současné nízké úrokové sazby nebudou nízké věčně, a proto doporučujeme investorům se proti zvýšení úrokových sazeb pojistit. Jedním z možných způsobů je zvýšení váhy nespadových titulů v portfoliu. Společnosti mimo SPAD nepodléhají psychologickým efektům a náladám zahraničních investorů.
Příkladem jsou akcie Severočeských dolů, které loni zvýšily zisk o 34,4 procenta na 1,29 mld. korun. Tento zisk odpovídá 143 korun na akcii. Severočeské doly jsou velice stabilní a zisková společnost, která dlouhodobě tvoří zisk, který následně rozděluje akcionářům ve formě dividend. Severočeské doly navíc disponují dlouhodobým finančním majetkem, jenž nemá charakter provozního majetku a společnost ho může vyplatit na dividendách. Domníváme se, že dividenda pro letošní rok bude z důvodů fiskálních potřeb státu (FNM vlastní 55,38 procent a ČEZ 37,21 procent) v rozmezí 100 až 200 korun na akcii.
Další hvězdou mezi méně likvidními tituly je Česká pojišťovna, která zvýšila hospodářský výsledek za první kvartál 2004 na 1,6 mld. korun a která si podle nás udrží stejnou ziskovost po zbytek roku. Jedním z důvodů růstu ziskovosti je výrazný nárůst počtu pojistných smluv u životního pojištění, kde předepsané pojistné meziročně vzrostlo o 42 procent. Naším předpokladem pro letošní rok je nárůst čistého zisku na úroveň 4 mld. korun (což znamená EPS 1300 korun na akcii) a cílovou cenu stanovujeme na 13 000 korun.
Dle našeho názoru jsou nyní po neopodstatněném propadu vhodné k nákupu akcie Českých Radiokomunikací. Pro letošní rok opět očekáváme nárůst konsolidovaného zisku i celkového cash flow a předpokládáme následný růst cen akcií. U dceřinné společnosti T-Mobile očekáváme letos nárůst zisku až k hranici 4,7 mld. Kč.
Posledním titulem ke zvážení jsou akcie ČEZ. Společnost ČEZ meziročně výrazně navýšila provozní zisk, a to o polovinu na 4,5 mld. korun. ČEZ je významným producentem elektřiny v rámci Evropské unie a tomu by měla odpovídat hodnota akcií. Tvorba cash flow po odečtení investic je ve výši 15 mld. korun.
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
- Ivan Kolovecký – A&CE Global Finance
- Miroslav Gajdoš – Böhm & partner
- Roman Skalický – CYRRUS
- Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
- Martin Pavlík – PPF burzovní společnost
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet názorů „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
ČLÁNKY DO MAILU