B.I.G. Expert - akcie: Pražská burza stagnuje těsně pod svým maximem

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 26. 4. 2004.

NÁZOR EXPERTA: Ivan Kolovecký, A&CE Global Finance

Pražská burza v posledním měsíci měřeno indexem PX 50 stagnuje těsně pod svým maximem, kterého bylo dosaženo 13. dubna, ovšem při vysoké volatilitě jednotlivých titulů.

Unipetrol v úterý po obnovení obchodování výrazně zpevnil, když si akcie připsala jednodenní přírůstek přes 14 procent. Vláda s podporou privatizační komise i České konsolidační agentury potvrdila PKN Orlen jako vítěze tendru a příštího vlastníka Unipetrolu – nabídka PKN Orlen ve výši 13,05 mld. Kč je v souladu s oceněním společnosti privatizačním poradcem. Cena akcie Unipetrolu by měla oscilovat kolem 80korunové hranice s pomalým přibližováním k 84 Kč, což je minimální hranice pro odkup minoritních akcionářů.

Sezónu valných hromad spadových emisí tradičně zahájil Philip Morris ČR. Své akcionáře opět nezklamal a při téměř stoprocentním výplatním poměru čistého zisku za rok 2003 byla odsouhlasena hrubá dividenda 1575 Kč. V letošním roce se musí společnost vyrovnat po zvýšení spotřebních daní s předpokládaným poklesem trhu cigaret a přesunem poptávky k levnějším značkám, po vstupu do Evropské unie může být trh ovlivněn také odstraněním importních cel z členských zemí. Dá se proto předpokládat mírný pokles výnosů společnosti a čistého zisku a při současné ceně dle mého názoru nemá emise přílišný prostor k růstu.

Většina spadových společností v tomto týdnu zveřejňuje své hospodářské výsledky za první čtvrtletí 2004. Pozitivně překvapit mohou zejména výsledky ČEZu. Společnost oznámila meziroční nárůst výroby o 5,5 procenta, vysoké ceny elektrické energie v Evropě pomohly společnosti vynahradit nižší exporty, takže tržby z exportu byly meziročně srovnatelné a tuzemské tržby byly meziročně lepší. Věřím, že stále silnější postavení skupiny ČEZ potvrdí zejména koncem května zveřejňované konsolidované hospodářské výsledky. Pokud bude nastolena jasná dividendová politika společnosti, může akcie pokračovat ve svém růstovém trendu a lze ji i přes výrazný nárůst v letošním roce doporučit jako zajímavou investici k nákupu.

Výsledky Českého Telecomu budou poprvé oznámeny včetně stoprocentní konsolidace dceřinného Eurotelu, lze předpokládat negativní vliv zvýšení DPH na výnosy společnosti. Cena akcie se asi i nadále bude pohybovat v pásmu posledních měsíců, tj. 320 – 360 Kč.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Ivan Kolovecký – A&CE Global Finance
• Petr Ševčík – BH Securities
• Miroslav Gajdoš – Böhm & partner
• Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
• Michal Semotan – J&T Securities
• Martin Pavlík – PPF burzovní společnost

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet názorů „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.