Jak je to možné?

Je to volatilitou, tj. měnlivostí akciového trhu. V češtině existuje úsloví, které vystihuje podstatu tohoto problému: risk=zisk. Jenže to neplatí jako deterministická vazba v každém jednotlivém případě, nýbrž jde o stochastickou zákonitost, která se projevuje skrze "hromadnost", tzn. v dostatečně dlouhém časovém úseku a na dostatečně velkém trhu, např. USA, Evropa, Asie, nebo ještě lépe celosvětově, či chcete-li globálně. Není to samozřejmě, jak správně tušíte, jen daňovým domicilem, který je sice důležitým aspektem, nikoliv však rozhodujícím. Nemáte tudíž pravdu, že ostatní jsou daleko zpět. Podíval jste se na výkonnost akciových fondů zaměřených na tzv. emerging markets, třeba na Rusko? Nebo porovnal jste výkonnost čistě akciových fondů s výkonností fondů smíšených - pro jednoduchost např. s typicky balancovanými fondy, které mají podíl dluhopisů a akcií zhruba v poměru 50 : 50. Jeden takový fond máme i v naší IS a jeho výkonnost činila téměř 30 % za posledních 12 měsíců, tzn. při přepočtu na plně akciový fond by to představovalo 60 % za rok. A to už vůbec nemluvím o růstech, které vykázaly jednotlivé akciové tituly, například cena akcií KB za poslední 2 roky, která při přepočtu na roční výnos představuje téměř +100 %. I to je třeba zohledňovat a odborně se tomu říká "rizikově vážený výnos", který se měří nejčastěji poměrem výkonnosti a volatility vyjádřené směrodatnou odchylkou. Jde o tzv. Sharpe ratio neboli Sharpeův poměr.