Hlavní navigace

Ropa tlačí výnosy dál dolů..

15. 12. 2014
Doba čtení: 1 minuta

Sdílet

Cena ropy v pátek propadla o další 3 %, ale zdá se, jako by to některé vývozce ropy nechávalo v klidu.

Ministr energetiky Spojených arabských emirátů řekl, že poslední rozhodnutí kartelu OPEC je neměnné, i kdyby ropa spadla k 40 USD za barel. Slabá ropa dál táhla dolů akciové trhy a přála dluhopisům – výnos desetiletého amerického dluhopisu propadl do blízkosti 2 % a německý desetiletý výnos je na dostřel od 0,60 %.

FIN21

Takováto interpretace dopadů levné ropy do globální ekonomiky je v krátkém období pochopitelná, ve středním a delším ale nemusí být správná. Pokud jsou nižší ceny ropy, jak se domníváme, trvalejším fenoménem, měly by hrát vyspělým ekonomikám dovážejícím ropu do karet a tlačit reálné výnosy ve finále vzhůru. Ve střednědobém horizontu by se proto naopak mělo dařit reálným aktivům a ztrácet by měly investice nabízející fixní nominální výnos – zvlášť pokud je jako v případě německého bundu tak extrémně nízký.To je ale pravděpodobně až hudba příštího roku a v nejbližší době může padající ropa hrát bezpečným dluhopisům do karet.

V nadcházejícím týdnu bude hlavní událostí zasedání Fedu. Čísla z reálné ekonomiky ospravedlňují přeladění doprovodného komentáře na více jestřábí notu (bude upravena fráze “considerable time” ?). Na druhou stranu padající ropa v posledních týdnech srazila dolů tržní inflační očekávání. Tentokrát také vystoupí na tiskové konferenci Janet Yellenová, která případné změny v doprovodném komentáři vyhladí holubičím směrem. V Evropě velkou část pozornosti přitáhnou podnikatelské nálady (PMI), které v listopadu balancovaly na hraně expanze a recese. Ve středu je také na programu první kolo řeckých prezidentských voleb. Poslední předvánoční týden tak nakonec může být na trzích překvapivě rušno.

Autor článku

Autor je hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny.

Upozorníme vás na články, které by vám neměly uniknout (maximálně 2x týdně).