Penzijní fondy své klienty letos nepotěší

Zájem o penzijní připojištění roste

Na konci loňského roku penzijní fondy v Česku evidovaly 3,962 milionu účastníků penzijního připojištění. Podle údajů Českého statistického úřadu tou dobou v Česku žilo 6,626 milionu lidí ve věku 18 až 60 let. Odečteme-li studenty, invalidní důchodce, lidi bez pravidelných příjmů nebo naopak lidi finančně velmi dobře zabezpečené, kteří o penzijní připojištění nejspíš opravdu nemají zájem, nezbude už skoro nikdo, kdo by se mohl dát přesvědčit k uzavření smlouvy s některým z penzijních fondů.

Zdání klame. V prvním pololetí se počet účastníků penzijního připojištění zvýšil o 173 tisíc osob, tj. 4,36 %, a dosáhl úctyhodné výše 4,135 milionu osob. Ve srovnání s druhým pololetím loňského roku, kdy do systému přibylo „jen” 158 tisíc osob, tedy zájem o penzijní připojištění nepoklesl, ale naopak se zvýšil. Otázkou však je, jak dlouho ještě taková dynamika růstu vydrží. Další vývoj bude bezpochyby zásadně ovlivněn připravovanými změnami podmínek pro fungování penzijních fondů.

V boji o klienty přituhuje

Ne všechny penzijní fondy jsou v honu na klienty stejně úspěšné. Největší relativní nárůst počtu klientů v letošním roce vykázal AEGON penzijní fond, který vznikl v červnu 2007. Zatím sice zůstává nejmenším penzijním fondem působícím na českém trhu, ale to se může poměrně rychle změnit. V získaném počtu klientů totiž začíná šlapat na paty podstatně staršímu Penzijnímu fondu Generali. Za ostatními většími penzijními fondy ovšem AEGON prozatím stále výrazně zaostává.

V absolutním vyjádření přírůstku klientů se nejvíce dařilo Penzijnímu fondu České spořitelny, který tak posílil své postavení dvojky na trhu. Zato třetí největší penzijní fond na trhu, měřeno počtem klientů, AXA, penzijní fond, jako jediný ztrácel. Jsou-li statistiky zveřejněné Asociací penzijních fondů ČR správné, počet klientů tohoto penzijního fondu v prvním pololetí klesl o více než 9 tisíc osob. Vzhledem k tomu, že právě tento fond investuje nemalé prostředky do silné mediální podpory svých produktů, je to překvapující výsledek.

Zdroj: APF ČR, výpočet autora

Penzijní fondy spravují 176 miliard korun

V systému penzijního připojištění se točí stále větší peníze. Úměrně přibývajícímu počtu klientů totiž docela rychle roste i objem majetku, s nímž penzijní fondy hospodaří. K 30. červnu 2008 to bylo 175,9 mld. korun, tedy o 13,9 mld. korun, tj. o 8,6 %, více než na konci loňského roku. Při porovnání se stavem k 30. červnu 2007 celkový objem prostředků evidovaných ve prospěch účastníků penzijního připojištění meziročně vzrostl o 25,8 mld. korun, tj. o 17 %.

Rozdělení trhu podle objemu majetku, s nímž penzijní fondy hospodaří, zhruba odpovídá pořadí penzijních fondů podle počtu klientů. Přesto jsou zde určité rozdíly. Postavení Penzijního fondu České pojišťovny není zdaleka tak dominantní a dvě dvojice penzijních fondů si vzájemně vyměnily své pořadí (viz tabulka). Své postavení na trhu v letošním prvním pololetí nejvíce posílil Penzijní fond České spořitelny. Naopak největší ztrátu tržního podílu utrpěl AXA, penzijní fond.

Zdroj: APF ČR

Kam s úsporami?

Tato nerudovská otázka přidělává vrásky na čele nejednomu manažerovi penzijního fondu. Investiční možnosti penzijních fondů jsou českou legislativou dosti omezené. Více než 90 % majetku, s nímž penzijní fondy na konci června hospodařily, měly uloženy v dluhopisech, pokladničních poukázkách, nebo na termínovaných a běžných účtech. Tyto konzervativní investice, na rozdíl od akcií a podílových fondů, i v bouřlivých dobách zaručují sice jistý, ale, zejména při vyšší inflaci, přece jen příliš nízký výnos.

Zdroj: APF ČR

Investice slibující vyšší zhodnocení vložených prostředků, ovšem s vyšší mírou rizika, penzijním fondům v Česku prozatím zůstávají zapovězeny. Změnu by měla už v roce 2010 přinést druhá etapa důchodové reformy, jejíž součástí by měla být i transformace systému penzijního připojištění. Konkrétní teze pro přípravu nového zákona o penzijním připojištění má podle usnesení vlády připravit ministr financí ve spolupráci s ministrem práce a sociálních věcí do konce září 2008.

Letošní rok bude pro penzijní fondy nejhorším v jejich dosavadní historii

Výsledky hospodaření většiny penzijních fondů v roce 2007 byly neslavné. Ty letošní je však nejspíš překonají. Bohužel negativně. V prvním pololetí se svým loňským výsledkům přiblížily jen dva penzijní fondy: Generali a Allianz. Ostatním penzijním fondům se dařilo podstatně hůř. Zatímco na konci června 2007 fondy hospodařily s celkem 162,1 mld. korun a vykázaly zisk přes 2,6 mld. korun, letos na 176 mld. korun připadl zisk ve výši necelé 1,5 mld. korun. To je ani ne poloviční výkonnost oproti loňsku.

Zdroj: APF ČR, výpočet autora
*) Uváděné údaje mají pouze orientační hodnotu.
**) AEGON PF vznikl v červnu 2007.

Prozatím jde jen o pololetní výsledky, které se do konce roku mohou ještě změnit. Lze očekávat jejich mírné zlepšení, ovšem radikální obrat k lepšímu nikoliv. Nestane-li se nic mimořádného, průměrné zhodnocení, které penzijní fondy budou schopny za letošní rok připsat svým klientům, jen stěží přesáhne hranici 2 %. S ohledem na poměrně vysokou inflaci to bude historicky nejhorší výsledek jejich hospodaření. V řadě případů tak ani státní příspěvky nezabrání tomu, aby úspory svěřené penzijním fondům letos neztratily na hodnotě.