Hlavní trhy
Makro data
V průběhu předsvátečního týdne ještě stihneme několik zajímavých .makroekonomických údajů a budeme také sledovat, jak se bude vyvíjet jednání kolem rozpočtového srázu v USA. V Evropě bude nejzajímavější německý konjunkturální index IFO. Po překvapivě silném indexu ZEW je důvod k optimismu, ale nečekáme rozhodně tak výrazné pozitivní překvapení jako u ZEW. V USA budou zajímavé především objednávky zboží dlouhodobé spotřeby a osobní příjmy a výdaje. Po prudkých výkyvech v posledních měsících souvisejících s objednávkami letadle by se měl vývoj poněkud zklidnit. Sledovat se bude především objem objednávek kapitálového zboží očištěného o dopravní a vojenskou techniku, který indukuje sílu investic. Kvůli hrozbě rozpočtového srázu byly investice v poslední době spíše slabší, dá se čekat, že to bude pokračovat s tím, že by k oživení mohlo dojít začátkem příštího roku pokud se podaří zabránit negativní šoku z prudké fiskální restrikce. U osobních příjmů a výdajů se čeká solidní meziměsíční růst, což by mohlo podpořit náladu na trzích.
FX a FI
Euro se drží mírně nad 1,30 a nejistota kolem toho jak dopadnou jednání o řešení rozpočtového srázu v USA by ho tam měla udržet. Americké i německé desetileté výnosy se drží na velmi nízkých úrovních. V USA po zasedání FOMC mírně rostly, ale nešlo o nějak významný pohyb. Nižší aktiva kolem konce roku, upřednostněné bezpečných aktiv i nejistota souvisejíc s rozpočtovým srázem v USA by je na velmi nízkých úrovních měly udržet. U rizikových aktiv by měly působit dva základní faktory. Na jedné straně poměrně optimistická nálada ohledně vyhlídek v příštím roce, na druhé straně rozpočtový útes. Rozpočtový útes zatím trhy moc nevzrušoval, s tím jak se bude blížit konec roku by se to mohlo změnit.
CEE region
Makro data
Nejdůležitější událostí tento týden v ČR je zasedání ČNB. Ta sazby měnit nebude (0,05%), určitě bude ale debata o FX intervencích. Zatím je koruna relativně rozumná (nad 25) a ač většina bankéřů se a priori FX intervencím nebrání, asi budou chtít po vzoru E. Zamrazilové vidět analýzu možného dopadu (podpora exportu vs. negativní dopad na poptávku domácností) a data za 1Q13 (aby bylo vidět, jak na domácnosti dopadá další zvýšení DPH). Nečekáme tedy žádnou změnu nastavení měnové politiky. Pokud by ovšem ČNB s čímkoliv jiným přišla, kačka bude reagovat oslabením.
FI a FX
Kačka se drží nad 25,20, pohybů je minimum. Pokud nepřekvapí ČNB (např. rozhodnutím o začátku intervencí) nebo nedojde k negativnímu vývoji v EMU, zůstane to tak i tento týden.