Maloobchodní tržby včetně motoristického segmentu v červenci vzrostly o 4% r/r (trh: 2.7%, ČS:3.8%). Za tímto růstem byl zejména o dva vyšší počet pracovních dní v letošním červenci proti roku 2012. Po očištění o tento efekt vzrostly tržby r/r o 0,7%, což je shodou okolností také meziměsíční růst proti červnu.
Na neočištěném růstu o 4% r/r se segment aut podílel 3 p.b. (růst o 10,7% r/r), maloobchod pak přidal 1 p.b. (růst o 1,4% r/r). Zatímco se tedy celkové tržby pomalu, postupně zlepšují, je to prozatím jenom díky automobilovému segmentu. Právě auta jsou tak dle nás kanálem, kterým se lepší důvěra v ekonomice dostává do reálné ekonomiky. Samotný maloobchod se zlepší až se zlepšením situace takříkajíc na „zemi“, tj. až se zlepšením nezaměstnanosti a mezd.
Z hlediska ČNB jsou dnešní tržby lehce pozitivní – pozorujeme totiž jisté náznaky zlepšování poptávky, i když zatím izolované a bez inflačního dopadu. Právě pro inflační (ne)implikace těchto dat si nemyslíme, že ti, kteří v srpnu chtěli okamžité zahájení intervencí, pod vlivem nedávných dat změní názor. Také si ale vzhledem k zlepšujícím se datům i vyhlídkám nemyslíme, že se k nim někdo z opačné strany přidá (pokud příští pondělí výrazně neklesne inflace, řekněme k 1%, nebo pokud koruna v nejbližších týdnech neposílí pod 25.50). Z hlediska intervencí se tak nic nemění – dle nás nebudou.
