B.I.G. Expert - akcie: Burzou hýbe Rusko

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 27. 10. 2003.

NÁZOR EXPERTA: Pavel Hadroušek, Fio, burzovní společnost

Většina českých blue chips bude na konci tohoto týdne zveřejňovat výsledky hospodaření za 9 měsíců letošního roku. Nicméně dění na pražské burze zatím určují spíše vnější faktory, především dění v Rusku. To vede k uzavírání pozic zahraničních investorů na trzích „emerging markets“ a přináší poklesy spojené se zvýšenou volatilitou. Předpokládáme však, že uklidnění situace v Rusku je jen otázkou času.

Již minulý týden zveřejnily výsledky hospodaření jednotlivé dceřinné společnosti petrochemického holdingu Unipetrol. Potvrdila se slova generálního ředitele, že čísla za druhé pololetí přinesou výrazný pokles ziskovosti. Na druhou stranu kurz akcií na burze je jednoznačně řízen privatizací a následným odkupem. Cena se ustálila v blízkosti 63 Kč a případné odchylky směrem dolů budou dobrou příležitostí k budování pozic.

Skvělou jízdu akcií ČEZ k historickým maximům 147 Kč přerušila „politická témata“. Ostatně není dne, kdy by se v souvislosti s ČEZ neobjevila nějaká zajímavá zpráva či prohlášení. Aktivní jsou pak zejména MPO a MF. Velmi závažnou zprávou bylo odvolání generálního ředitele (o zvláštních důvodech již toho bylo popsáno dost). Firma jako ČEZ samozřejmě nestojí a napadá s jedním člověkem, ale odchod úspěšného manažera obvykle přináší pokles kurzu akcií. Navíc byl tímto aktem investorům připomenut fakt, že vlastníkem společnosti je stát, a ten má občas o rozvoji společnosti prapodivné představy. Od hospodářských výsledků lze očekávat čistý zisk na úrovni 13 mld. Kč při tržbách necelých 40 mld. Kč. Výsledky by měly reflektovat rekordní prodeje elektřiny na zahraničním a domácím trhu.

Mimořádná valná hromada Českého Telecomu nepřinesla žádné výsledky, stát nechce pomáhat TelSource při prodeji jeho 27 % podílu a nehodlá zájemcům zpřístupnit účetnictví společnosti. Situace kolem Telecomu je tak značně nepřehledná a existuje několik variant dalšího vývoje. TelSource může vzhledem k těmto okolnostem zrušit plánovaný prodej, další možností je prodej balíku za méně výhodnou cenu, a nelze vyloučit ani připojení se státu k prodeji. Akcie se tak pohybují na burze kolem středového intervalu 280 Kč a ceny pod touto hodnotou považujeme za zajímavé nákupní příležitosti pro dlouhodobé investory.

Výborný papír pro krátkodobé spekulace je naopak Komerční banka. Titul se pravidelně pohybuje mezi 2350 a 2550 (±50) Kč a spekulant, který se drží této strategie, může slušně vydělávat. Rizikem jsou páteční hospodářské výsledky, které by v případě výraznějšího překvapení mohly přinést posun těchto mantinelů.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Petr Ševčík – BH Securities
• Petr Šveda – Böhm & partner
• Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
• Michal Semotan – J&T Securities

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých doporučení a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet doporučení „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných doporučení, zda určitý cenný papír koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.