Hlavní navigace

Potopí data z Evropy znovu euro?

5. 6. 2012
Doba čtení: 3 minuty

Sdílet

V úvodu týdne euro mírně posilovalo. Udrží si pozice i po zveřejnění dalších indexů z Evropy?

Zprávy a události

ISM index z New Yorku měřící podnikatelské podmínky v regionu zaznamenal za květen zhoršení na 49,9 bodu z dubnových 61,2 bodu.

Americké podnikové objednávky klesly v dubnu o 0,6 % m/m po březnovém revidovaném propadu o 2,1 % m/m (z dříve uváděných  1,5 % m/m). Tržní konsensus naopak ukazoval na jejich dubnový růst o 0,2 % m/m.

Ceny průmyslových výrobců v eurozóně během dubna stagnovaly, když analytici se v průměru obávali jejich růstu o 0,2 % m/m. Jejich meziroční růst tak zpomalil z březnových 3,5 % y/y na 2,6 % y/y v dubnu.

Zavřený trh v Londýně euru neuškodil

Euro na úvod týdne mírně posilovalo. Kurz USD/EUR se postupně posunul z ranních kotací těsně pod 1,2400 až téměř k 1,2450 USD/EUR. Obchodování bylo kvůli zavřenému londýnskému trhu hodně klidné. Navíc včera nebyl zveřejněn žádný zajímavý makroekonomický indikátor kurzotvorného charakteru. V průběhu americké seance se pak kurz posunul ještě výše a atakoval hladinu 1,2500 USD8/EUR, kterou se podařilo v průběhu dnešní noci zdolat.

Charakter dnešního obchodování by se od toho včerejšího neměl nijak zásadně lišit. Oslavy šedesáti let vlády současné britské královny dnes budou vrcholit a trhy v Londýně tak zůstanou stále zavřené. Z fundamentálního pohledu ovšem bude dnešní den mnohem zajímavější. Z Evropy se dočkáme finálních čísel květnových PMI indexů aktivity ze sektoru služeb; obdobný indikátor v podobě ISM indexu pak přijde v odpoledních hodinách z USA. Zatímco v Evropě se obáváme výrazných propadů, které poukážou na rychlou kontrakci aktivity v tomto sektoru, ve Spojených státech by měly služby nadále expandovat. Potvrzení rozevřených nůžek mezi Evropu a USA pak samozřejmě odráží i měnový kurz v podobě oslabujícího eura, respektive posilujícího dolaru. Euru dne mohou dále ublížit i očekávaná nepříznivá data z Německa v podobě poklesu dubnových průmyslových objednávek.

Středoevropské měny na úvod týdne s mírnou podporou

Obchodování na středoevropských devizových trzích bylo včera hodně klidné. Trh v Londýně byl totiž kvůli svátku zavřený, likviditu tak zajišťovali pouze lokální obchodníci. Při absenci čerstvých makroekonomických indikátorů měly měny tendenci mírně korigovat ztráty z předchozího týdne. Nejvýrazněji si polepšil maďarský forint (o téměř jedno procento), následovaný polským zlotým (se ziskem zhruba půl procenta) a českou korunou. Ta si polepšila též o zhruba polovinu procenta; zatímco otevírací kurz na mezibankovním trhu činil 25,87 CZK/EUR, v odpoledních hodinách se kurz dostal na dosah úrovně 25,70 CZK/EUR.

Přes včerejší mírné posílení zůstávají středoevropské měny slabé, kurzová složka měnových podmínek je uvolněná. Za slabými středoevropskými měnami stojí jak vzestup rizikové averze na globálních trzích, tak data z reálné ekonomiky. Zejména narůstající riziko hospodářského poklesu v zemích eurozóny představuje pro otevřené středoevropské ekonomiky závislé na exportu problém.

zmeny_v_mzdove_uctarne20

Česká ekonomika patří mezi nejotevřenější v regionu. Výkonnost zejména německé ekonomiky je pro nás klíčová. Z tohoto pohledu vyhlídky příliš optimistické nejsou, jak naznačily květnové PMI indexy německé průmyslové aktivity. Obáváme se, že tento obrázek potvrdí dnešní a zítřejší statistika německých průmyslových objednávek a průmyslové výroby za duben. A bohužel česká ekonomika je na zahraniční poptávce kriticky závislá, když domácí poptávka působí na růst HDP negativně. Slabost domácí poptávky by měla potvrdit i dnes zveřejněná data dubnových maloobchodních tržeb. Ty by měly v meziročním vyjádření vzrůst podle našeho odhadu o 1,0 % po březnovém poklesu ve výši 0,3 % y/y (tento horší výsledek byl ovšem způsoben nižším počtem pracovních dní). Na meziměsíční bázi by měly celkové tržby stagnovat (SA, WDA). Růst by měly v dubnu zaznamenat prodeje aut, což by ovšem mělo být vykompenzováno poklesem tržeb mimo automobilový segment.

Kvůli zavřenému londýnskému trhu byl včera klid i na domácím dluhopisovém trhu. Výnosová křivka měla tendenci mírně růst, když sledovala vývoj svého eurového protějšku.

Autor článku

Autor je analytikem Komerční banky.

Upozorníme vás na články, které by vám neměly uniknout (maximálně 2x týdně).