Transformované fondy mají do deseti let skončit. Ačkoli se do nich od roku 2013 nedá už vstoupit, zůstává v nich velká část střadatelů a přitom jejich fondy přináší pouze minimální zhodnocení, které často nepřekoná ani inflaci. Reálně se tak hodnota majetku střadatelů v transformovaných fondech znehodnocuje.
Šéfka resortu financí Alena Schillerová označila staré fondy za přežitek z minulosti a oznámila, že jejich činnost plánuje ukončit ke konci roku 2036. Garance černé nuly dávala smysl v 90. letech, ale dnes jde o brzdu bránící tomu, aby se peníze zhodnocovaly. Každému, kdo tam je, velmi doporučuju přechod do doplňkového penzijního spoření,
uvedla ministryně financí s tím, že během následujících deseti let mohou dospořit všichni, kdo chtějí stávající podmínky dodržet.
Z transformovaných fondů do účastnických
I když lidé v tzv. třetím pilíři důchodového systému spoří na penzi čím dál víc, z transformovaných fondů klienti postupně odchází do těch účastnických a objem prostředků se tak přelévá ze starých fondů do novějších.
Na konci letošního března byl podle Asociace penzijních společností objem spravovaných prostředků v účastnických fondech (doplňkové penzijní spoření – DPS) už 320,249 mld. Kč. Objem prostředků spravovaných v transformovaných fondech (penzijní připojištění – PP) byl naproti tomu ke stejnému datu celkem 339,939 mld. Kč. Podle odhadů Asociace už se objemy prostředků v květnu v obou typech fondů vyrovnaly. Počtem účastníků doplňkové penzijní spoření překonalo staré penzijní připojištění už před více než rokem.
Ačkoli už máme období vysoké inflace za sebou, podle analýzy společnosti Freedom Financial Services transformované fondy zůstávají reálně ztrátové a z modelových příkladů vyplývá, že od roku 2013 znehodnotily úspory zhruba o celou čtvrtinu.
Výkony transformovaných fondů
Podle zákona mají účastníci ve starých fondech u penzijního připojištění garanci nezáporného zhodnocení. To jim sice přináší jistotu, že si nominálně neodnesou méně, než co vložili. Paradoxně je to ale ta největší brzda schopnosti dosáhnout vyšších výnosů. Fondy totiž kvůli této garanci musí investovat jen velmi konzervativně. To vede k nízkým výnosům a zmíněnému reálnému znehodnocení majetku.
V loňském roce dosáhly transformované fondy průměrné zhodnocení 1,57 %. Rozdíly mezi jednotlivými zástupci nebyly v roce 2025 tak značné, jako v roce 2024. Nejvýkonnějším transformovaným fondem roku 2025 je Conseq, když dodal 3,45 %. Na druhém místě je fond České spořitelny s 2,11 % ročního zisku. Na opačném konci spektra osmi fondů je Uniqa s 1,14 %,
popisuje analýza Freedom Financial Services s tím, že od roku 2013 dosáhly fondy „starého“ penzijka celkového zhodnocení prostředků v průměrné výši 18,18 %. Reálné průměrné zhodnocení, které zohledňuje za posledních 13 let i inflaci, ale v modelových výpočtech (jednorázová investice provedená v roce 201) vyšlo záporných 25,33 %. Došlo tak podle nich ke znehodnocení aktiv účastníků o jednu čtvrtinu.
Průměrná vážená výkonnost fondů penzijního připojištění byla v loňském roce 1,57 %. Kromě nezáporné výkonnosti jsou fondy také omezeny tím, jaká aktiva mohou být v jejich portfoliích. Jedná se o konzervativní řešení, které je na pomezí peněžních a dluhopisových nástrojů,
vysvětlil důvody nízkých výnosů Václav Šimek, partner ve společnosti Freedom Financial Services.
| Penzijní společnost | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Celkem | Průměr | Reálný celkový výnos |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Allianz | 1,60 % | 1,64 % | 1,38 % | 1,03 % | 0,41 % | 0,68 % | 0,94 % | 0,66 % | 0,89 % | 1,69 % | 2,55 % | 2,38 % | 1,76 % | 19,09 % | 1,35 % | –24,75 % |
| Conseq | 2,17 % | 0,70 % | 0,40 % | 0,47 % | 0,16 % | 0,58 % | 1,50 % | 0,38 % | 0,69 % | 4,40 % | 5,72 % | 5,31 % | 3,45 % | 28,97 % | 1,98 % | -18,51 % |
| PS České spořitelny | 1,30 % | 1,42 % | 0,85 % | 0,68 % | 0,51 % | 0,51 % | 1,69 % | 1,00 % | 0,98 % | 2,19 % | 2,95 % | 2,57 % | 2,11 % | 20,43 % | 1,44 % | –23,91 % |
| ČSOB Penzijní společnost | 1,70 % | 1,40 % | 1,20 % | 0,70 % | 0,63 % | 0,76 % | 1,00 % | 0,70 % | 0,40 % | 0,46 % | 1,13 % | 2,04 % | 1,70 % | 14,72 % | 1,06 % | –27,52 % |
| Generali | 2,10 % | 1,70 % | 1,40 % | 0,94 % | 0,84 % | 1,10 % | 1,75 % | 1,31 % | 0,24 % | 1,60 % | 2,99 % | 2,09 % | 1,18 % | 21,01 % | 1,48 % | –23,54 % |
| KB Penzijní společnost | 1,44 % | 1,35 % | 1,16 % | 0,66 % | 0,49 % | 0,51 % | 0,60 % | 0,36 % | 0,43 % | 1,53 % | 2,12 % | 2,22 % | 1,65 % | 15,51 % | 1,11 % | –27,02 % |
| NN Penzijní společnost | 1,41 % | 1,13 % | 0,88 % | 0,66 % | 0,69 % | 0,61 % | 0,95 % | 0,71 % | 0,33 % | 1,08 % | 0,28 % | 0,81 % | 1,20 % | 11,28 % | 0,83 % | -29,69 % |
| Uniqa penzijní společnost | 2,29 % | 1,46 % | 1,10 % | 1,03 % | 0,76 % | 0,92 % | 1,26 % | 0,89 % | 0,51 % | 1,42 % | 1,45 % | 1,46 % | 1,14 % | 16,86 % | 1,21 % | –26,16 % |
| Úroveň inflace | 1,43 % | 0,10 % | 0,00 % | 2,01 % | 2,36 % | 2,02 % | 3,21 % | 2,29 % | 6,61 % | 15,76 % | 6,88 % | 2,98 % | 2,04 % | 58,24 % | 3,59 % |
Zdroj: Freedom Financial Services (data penzijních společností a Asociace, pouze u společnosti Uniqa nebyl zveřejněna procentní výše výkonnosti v roce 2025, takže byla hodnota odhadnuta jako podíl hospodářského výsledku a aktiv fondu zveřejněných ve Výroční zprávě 2025).
Výsledky roku 2025 jsou na transformované fondy podle Šimka pozitivní. Pokud by měla být výkonnost těchto fondů porovnána s účastnickými fondy za loňský rok, pak lze říct, že transformované fondy byly srovnatelné se „slabšími“ zástupci peněžní či konzervativní kategorie, tj. do hladiny SRRI 3,
uvedl Šimek a dodal, že výhoda jejich stability vynikne i ve srovnání s rozkolísaností výsledků dynamických (akciových) strategií, které (pokud nebyly zajištěny) trpěly posílením koruny. V delší perspektivě ale zůstává v platnosti, že konzervativní strategie penzijního připojištění jsou reálně ztrátové a z modelového příkladu vyplývá, že reálně v průměru prodělávají zhruba 25 procent.
ČLÁNKY DO MAILU