Účastnické fondy doplňkového penzijního spoření (DPS) měly v roce 2025, podle analýzy poradenské společnosti Freedom Financial Services, mírně slabší výkonnost než v roce 2024. Přesto pro střadatele platí důležitý závěr: žádný z 36 analyzovaných účastnických fondů neskončil ve ztrátě. Nejlépe se dařilo dynamickým strategiím, konzervativní fondy přidaly v průměru zhruba 2,60 %.
Kolik Čechů má penzijko a kolik peněz se v něm točí
Podle zmiňované analýzy má účastnický nebo transformovaný fond má přibližně 36 % obyvatel ČR. Ke konci 3. čtvrtletí 2025 si na penzi spořilo zhruba 3,9 milionu lidí – z toho 1,77 milionu v transformovaných fondech a 2,13 milionu v účastnických fondech.
Penzijní společnosti spravovaly celkem 644 miliard Kč, z toho asi 288 miliard Kč v účastnických fondech. V rámci třetího pilíře tak účastnické fondy tvoří přibližně 45 % majetku určeného na penzi. Meziročně klesl celkový počet účastníků, ale rostla spravovaná částka, u účastnických fondů navíc přibylo klientů.
Typy účastnických fondů
Účastnické fondy DPS se v praxi dělí do tří základních linií
- Povinné konzervativní fondy: ty musí penzijní společnost nabízet podle zákona.
- Klasické účastnické fondy: typicky vyvážené a dynamické, nejsou zákonem tak detailně omezovány.
- Alternativní účastnické fondy: jde o novinku umožněnou novelou od 1. 1. 2024. Ty mohou investovat i do netradičních aktiv (např. nemovitosti, komodity, private equity, kryptoměny apod.). Mají ale krátkou historii, takže srovnání a závěry budou pevnější až po více letech.
Podle Asociace penzijních společností bylo k 30. 9. 2025 registrováno 40 účastnických fondů u 9 penzijních společností.
Vyznejte se v pojmu SRRI
Každý fond musí povinně uvádět ukazatel SRRI, ten má rizikový profil na škále 1 až 7. Platí přitom jednoduché pravidlo:
- SRRI 1 = nejnižší kolísání (nejkonzervativnější),
- SRRI 7 = nejvyšší kolísání (nejrizikovější).
Podle Václava Šimka z Freedom Financial Services byla nabídka fondů v roce 2025 pestrá: Najdeme pouze jeden, který má skutečně velmi nízkou volatilitu stupně 1. Na opačném konci spektra jsou tři klasické fondy s volatilitou stupně 6 a jeden, alternativní fond, dokonce stupně 7,
uvádí v analýze Šimek.
U dvou fondů se SRRI meziročně změnilo, jeden se posunul z 1 na 2, druhý ze 6 na 5.
Přehled: Kdo vydělal nejvíc? Tři nejlepší fondy roku 2025
Nejvyšší zhodnocení napříč kategoriemi dosáhl v roce 2025 fond NN Růstový (25,9 %), následovaný Conseq Globální akciový (23,4 %) a ČS Dynamický (17,01 %).
Všechny tři mají rizikovost SRRI 5.
Podle analýzy jde o fondy s vysokým podílem akcií vyspělých trhů (typicky USA, západní Evropa) a s minimem hotovosti – na rostoucím trhu tak bývají „zainvestované naplno“.
Dynamické fondy dál táhly, ale dvouciferný výnos nebyl samozřejmostí
Dynamické investiční strategie (typicky SRRI 5 a 6) v roce 2025 opět patřily k vítězům. Průměr zhodnocení za tuto skupinu vychází na 14,2 %, nejlepší fond přidal 25,9 %.
Na první pohled to vypadá dobře, ale výsledky roku 2025 už v průměru nedohnaly rok 2024. Rok 2023 byl totiž natolik mimořádný, že bude se překomávat obtížně.
U dynamických účastnických fondů se již druhým rokem v řadě potvrdilo, že růstyv roce 2023 byly opravdu vysoké a jen těžko se budou portfoliomanažerům překonávat. Na druhou stranu byla i zde jedna výjimka,
vysvětluje Václav Šimek s tím, že nadále platí, že klienti s delším investičním horizontem do penze by měli volit spíše dynamické fondy, zatímco klienti s kratším horizontem pak ty vyvážené nebo konzervativní varianty fondů.
Pro výběr fondu je důležitější horizont než 1 rok
Penzijní spoření je produkt na desítky let. Jednoletý výsledek je zajímavý, ale pro rozhodování je klíčovější dlouhodobý průměr.
Podle analýzy u fondů s kompletní historií od roku 2013 to vypadá takto:
Dynamické fondy dlouhodobě přinášely zhruba 6–7 % ročně. Nejvýkonnější fond celkově (Conseq Globální akciový) dosáhl asi 9 % ročně od roku 2013.
Konzervativní strategie (SRRI 1–3) měly průměrně kolem 1,30 % ročně. Nejlepší z nich, Conseq Dluhopisový, uvádí cca 2,90 % ročně.
Vyvážené strategie (SRRI 4) měly v průměru kolem 3,70 % ročně. Nejlepší „vyvážený“ zástupce, ČS Vyvážený, měl cca 4,3 % ročně.
Jakou strategii?
Ve zkratce, pokud máte do důchodu daleko, typicky snesete a často potřebuje dynamičtější strategii. Pokud jste před důchodem, obvykle volíte vyváženější nebo konzervativní variantu, abyste omezili riziko velkého propadu těsně před čerpáním peněz.
Inflace: Nominální výnos není totéž co reálné zhodnocení
Analýza upozorňuje, že po započtení inflace vypadají výsledky jinak. Od roku 2013 do konce roku 2025 činí znehodnocení peněz přibližně 58,70 % (tj. za celých uzavřených 13 let), a to včetně odhadu inflace za prosinec 2025 podle prognózy ČNB, protože finální údaj ještě v době zpracování analýzy nebyl známý.
V reálném vyjádření by se modelová investice u nejslabšího zástupce (s kompletní historií) znehodnotila zhruba o 29,20 %, zatímco u nejúspěšnějšího fondu by se naopak reálně zhodnotila přibližně o 93,5 %.
Nejvíc inflace tak „bolí“ právě u konzervativní strategie v obdobích, kdy akciové trhy výrazně rostou.
Výsledky penzijních fondů za rok 2025
Účastnické fondy DPS – zhodnocení prostředků účastníků
Zdroj dat: Freedom Financial Services, s.r.o.
| SRRI (volatilita) | Penzijní společnost | Účastnický fond | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Celkem | Průměr | Reálně celkem | 10 let | 10 let p.a. | 10 let reálně | 5 let | 5 let p.a. | 5 let reálně | 3 roky | 3 roky p.a. | 3 roky reálně |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SSRI 1 (< 0,5 %) | KB | Peněžní *) | 0,2 % | 0,7 % | 5,3 % | 6,3 % | 4,5 % | 3,0 % | 21,7 % | 3,3 % | –14,4 % | n/a | n/a | n/a | 21,4 % | 3,9 % | –12,7 % | 14,4 % | 4,6 % | 1,6 % | |||||||
| SRRI 2 (0,5 % – 1,9 %) | Allianz | Povinný konz. | 1,4 % | 1,3 % | 1,2 % | –0,0 % | –1,6 % | 0,3 % | 2,2 % | 1,2 % | –1,7 % | 3,4 % | 7,2 % | 4,0 % | 2,1 % | 22,7 % | 1,6 % | –22,6 % | 18,0 % | 1,7 % | –24,5 % | 15,6 % | 2,9 % | –16,8 % | 13,8 % | 4,4 % | 1,0 % |
| Conseq | Dluhopisový | 3,4 % | 5,0 % | 0,6 % | 1,6 % | –1,0 % | –0,1 % | 4,8 % | 1,2 % | 2,0 % | 3,1 % | 8,5 % | 5,4 % | 3,4 % | 44,7 % | 2,9 % | –8,8 % | 32,5 % | 2,9 % | –15,2 % | 24,3 % | 4,4 % | –10,6 % | 18,1 % | 5,7 % | 4,9 % | |
| Conseq | Povinný konz. | 0,7 % | 1,4 % | 0,5 % | 0,1 % | –1,0 % | –1,0 % | 1,5 % | 0,4 % | –0,2 % | 4,2 % | 6,8 % | 3,7 % | 2,6 % | 21,3 % | 1,5 % | –23,5 % | 18,2 % | 1,7 % | –24,3 % | 18,2 % | 3,4 % | –14,9 % | 13,7 % | 4,4 % | 1,0 % | |
| Conseq | Target Bond 2035 *) | 5,6 % | 9,8 % | –0,0 % | 0,9 % | 16,9 % | 4,0 % | –10,4 % | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | 10,7 % | 3,4 % | –1,7 % | ||||||||||
| Generali | Povinný konz. | 2,5 % | 0,9 % | 1,0 % | –0,1 % | –0,3 % | –0,3 % | 1,4 % | 0,5 % | –3,4 % | 1,9 % | 8,2 % | 3,4 % | 2,5 % | 19,1 % | 1,4 % | –24,9 % | 14,1 % | 1,3 % | –27,0 % | 12,8 % | 2,4 % | –18,8 % | 14,6 % | 4,6 % | 1,8 % | |
| KB | Povinný konz. | 0,4 % | 1,3 % | 0,4 % | –0,1 % | –1,6 % | –0,8 % | 1,5 % | 0,8 % | –2,6 % | 1,0 % | 8,2 % | 3,8 % | 2,8 % | 15,5 % | 1,1 % | –27,2 % | 13,2 % | 1,2 % | –27,6 % | 13,6 % | 2,6 % | –18,3 % | 15,4 % | 4,9 % | 2,5 % | |
| NN | Povinný konz. | 0,3 % | 0,6 % | 1,2 % | 0,2 % | –1,9 % | –0,1 % | 1,3 % | 1,4 % | –3,8 % | 2,2 % | 8,0 % | 3,0 % | 2,6 % | 15,6 % | 1,1 % | –27,2 % | 13,3 % | 1,3 % | –27,5 % | 12,4 % | 2,4 % | –19,1 % | 14,2 % | 4,5 % | 1,4 % | |
| Uniqa | Povinný konz. | 0,5 % | 2,7 % | 0,6 % | 0,0 % | –1,4 % | –0,8 % | 1,2 % | 0,6 % | –2,6 % | 2,5 % | 7,4 % | 3,5 % | 2,4 % | 17,5 % | 1,2 % | –26,0 % | 13,2 % | 1,2 % | –27,6 % | 13,6 % | 2,6 % | –18,2 % | 13,8 % | 4,4 % | 1,0 % | |
| SRRI 3 (2 % – 4,9 %) | Conseq | Realitní *) | 1,9 % | 1,9 % | 1,9 % | –0,4 % | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | ||||||||||||
| ČS | Etický *) | 1,0 % | –1,6 % | 6,2 % | 3,9 % | –1,9 % | –2,6 % | 9,0 % | 2,5 % | 4,0 % | 21,8 % | 2,2 % | –20,5 % | n/a | n/a | n/a | 11,1 % | 2,1 % | –20,1 % | 16,2 % | 5,1 % | 3,2 % | |||||
| ČS | Povinný konz. | 0,4 % | 1,3 % | 0,6 % | 0,0 % | –0,5 % | –0,1 % | 2,6 % | 1,0 % | –4,2 % | –1,8 % | 10,2 % | 3,2 % | 2,6 % | 15,9 % | 1,1 % | –27,0 % | 13,3 % | 1,3 % | –27,5 % | 9,8 % | 1,9 % | –21,0 % | 16,7 % | 5,3 % | 3,7 % | |
| ČSOB | Garantovaný | 1,1 % | 1,6 % | 0,9 % | –0,5 % | –1,4 % | –1,5 % | 1,7 % | 1,1 % | –4,5 % | 1,2 % | 7,3 % | 2,6 % | 2,4 % | 12,3 % | 0,9 % | –29,2 % | 8,3 % | 0,8 % | –30,7 % | 9,0 % | 1,7 % | –21,6 % | 12,7 % | 4,1 % | 0,1 % | |
| ČSOB | Povinný konz. | 1,0 % | 2,7 % | 1,4 % | 0,0 % | –0,9 % | –1,2 % | 2,2 % | 1,5 % | –4,2 % | 2,1 % | 9,4 % | 2,5 % | 2,3 % | 19,7 % | 1,4 % | –24,6 % | 13,9 % | 1,3 % | –27,1 % | 12,2 % | 2,3 % | –19,3 % | 14,8 % | 4,7 % | 1,9 % | |
| ČSOB | Pro penzi *) | 0,6 % | 3,4 % | 1,6 % | 8,6 % | 4,4 % | 5,6 % | 26,6 % | 4,0 % | –10,9 % | n/a | n/a | n/a | 25,8 % | 4,7 % | –9,5 % | 19,7 % | 6,2 % | 6,3 % | ||||||||
| Generali | Spořicí | 2,9 % | 2,4 % | 1,2 % | 0,8 % | 0,0 % | –1,4 % | 3,5 % | 0,9 % | –3,5 % | –4,5 % | 9,8 % | 3,3 % | 3,5 % | 19,7 % | 1,4 % | –24,6 % | 12,2 % | 1,2 % | –28,2 % | 8,2 % | 1,6 % | –22,2 % | 17,4 % | 5,5 % | 4,3 % | |
| KB | Dluhopisový *) | 0,4 % | 0,4 % | –1,4 % | –2,6 % | 2,5 % | 0,9 % | –4,7 % | –3,2 % | 10,6 % | 2,2 % | 1,7 % | 6,3 % | 0,6 % | –32,0 % | 5,9 % | 0,6 % | –32,2 % | 6,1 % | 1,2 % | –23,6 % | 15,0 % | 4,8 % | 2,2 % | |||
| Rentea | Dluhopisový *) | 0,2 % | 3,2 % | 10,8 % | 2,1 % | 1,1 % | 18,1 % | 3,4 % | –15,0 % | n/a | n/a | n/a | 18,1 % | 3,4 % | –15,0 % | 14,3 % | 4,6 % | 1,5 % | |||||||||
| Rentea | Povinný konz. *) | –0,6 % | 3,5 % | 8,1 % | 2,9 % | 2,2 % | 16,9 % | 3,2 % | –15,8 % | n/a | n/a | n/a | 16,9 % | 3,2 % | –15,8 % | 13,7 % | 4,4 % | 1,0 % | |||||||||
| Uniqa | Dluhopisový | 0,5 % | 3,6 % | –0,2 % | 0,4 % | –1,3 % | –0,9 % | 1,4 % | 1,7 % | –3,1 % | –1,3 % | 7,4 % | 2,1 % | 2,1 % | 12,6 % | 0,9 % | –29,0 % | 8,3 % | 0,8 % | –30,7 % | 7,1 % | 1,4 % | –23,0 % | 11,9 % | 3,8 % | –0,6 % | |
| SRRI 4 (5 % – 9,9 %) | Allianz | Vyvážený | 1,7 % | 2,1 % | 3,2 % | 2,2 % | –0,7 % | –3,6 % | 9,9 % | 4,6 % | 2,1 % | –4,6 % | 11,4 % | 8,9 % | 2,1 % | 45,5 % | 2,9 % | –8,3 % | 35,8 % | 3,1 % | –13,1 % | 20,8 % | 3,9 % | –13,1 % | 24,0 % | 7,4 % | 10,1 % |
| ČS | Vyvážený | 0,4 % | 4,7 % | 0,1 % | 4,1 % | 4,3 % | –3,5 % | 10,4 % | 4,6 % | 4,6 % | –4,3 % | 15,5 % | 6,0 % | 10,9 % | 73,1 % | 4,3 % | 9,1 % | 64,5 % | 5,1 % | 5,3 % | 35,9 % | 6,3 % | –2,2 % | 35,7 % | 10,7 % | 20,5 % | |
| ČSOB | Vyvážený | 0,7 % | 3,8 % | 3,5 % | 3,1 % | 2,6 % | –5,9 % | 13,0 % | 4,2 % | 7,6 % | –8,2 % | 15,9 % | 7,5 % | 8,1 % | 68,7 % | 4,1 % | 6,3 % | 55,9 % | 4,5 % | –0,2 % | 33,0 % | 5,9 % | –4,3 % | 34,7 % | 10,4 % | 19,6 % | |
| Generali | Vyvážený | 3,6 % | 2,4 % | 0,6 % | 3,5 % | 4,1 % | –4,9 % | 10,5 % | 3,1 % | 5,5 % | –8,4 % | 14,3 % | 7,7 % | 9,2 % | 61,9 % | 3,8 % | 2,1 % | 51,8 % | 4,3 % | –2,9 % | 29,9 % | 5,4 % | –6,5 % | 34,4 % | 10,3 % | 19,3 % | |
| KB | Vyvážený | 1,1 % | 3,5 % | 1,6 % | –0,8 % | 2,9 % | –6,4 % | 10,1 % | 2,5 % | 3,7 % | –8,3 % | 14,3 % | 7,5 % | 9,5 % | 46,6 % | 3,0 % | –7,6 % | 37,9 % | 3,3 % | –11,8 % | 28,0 % | 5,1 % | –7,9 % | 34,6 % | 10,4 % | 19,5 % | |
| NN | Vyvážený *) | –0,5 % | 2,4 % | –1,0 % | –4,4 % | 9,1 % | 2,8 % | 2,5 % | –7,2 % | 14,6 % | 10,7 % | 5,3 % | 37,4 % | 2,9 % | –12,1 % | 38,1 % | 3,3 % | –11,6 % | 27,0 % | 4,9 % | –8,6 % | 33,6 % | 10,1 % | 18,7 % | |||
| Uniqa | Vyvážený | 0,5 % | 4,9 % | 2,0 % | 4,5 % | –0,1 % | –4,2 % | 11,2 % | 5,2 % | 6,5 % | –9,3 % | 15,1 % | 9,4 % | 7,0 % | 63,6 % | 3,9 % | 3,1 % | 52,2 % | 4,3 % | –2,6 % | 30,2 % | 5,4 % | –6,3 % | 34,8 % | 10,5 % | 19,7 % | |
| SRRI 5 (10 % – 14,9 %) | Allianz | Dynamický | 1,8 % | 2,8 % | 5,0 % | 1,5 % | 4,1 % | –6,9 % | 15,8 % | 7,6 % | 10,7 % | –10,0 % | 16,0 % | 14,7 % | 2,5 % | 82,8 % | 4,7 % | 15,2 % | 66,4 % | 5,2 % | 6,5 % | 35,8 % | 6,3 % | –2,2 % | 36,4 % | 10,9 % | 21,1 % |
| Conseq | Globální akciový | 19,5 % | 12,7 % | –0,1 % | 10,8 % | 10,0 % | –9,7 % | 19,0 % | –3,9 % | 23,4 % | –13,1 % | 21,9 % | 12,4 % | 23,4 % | 207,0 % | 9,0 % | 93,5 % | 128,1 % | 8,6 % | 45,9 % | 81,3 % | 12,6 % | 30,5 % | 69,0 % | 19,1 % | 50,1 % | |
| ČS | Dynamický | 0,2 % | 8,1 % | –0,1 % | 5,0 % | 9,2 % | –6,7 % | 18,8 % | 6,1 % | 13,0 % | –4,8 % | 19,3 % | 9,6 % | 17,0 % | 140,2 % | 7,0 % | 51,4 % | 122,0 % | 8,3 % | 42,1 % | 64,5 % | 10,5 % | 18,4 % | 53,0 % | 15,2 % | 35,9 % | |
| ČS | Pro budoucnost *) | 4,2 % | 4,2 % | 4,2 % | 1,9 % | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | |||||||||||||
| Generali | Dynamický | 3,5 % | 2,0 % | –0,5 % | 6,4 % | 8,2 % | –9,1 % | 17,9 % | 5,4 % | 13,1 % | –11,3 % | 21,4 % | 12,9 % | 16,0 % | 117,8 % | 6,2 % | 37,3 % | 107,2 % | 7,6 % | 32,6 % | 59,4 % | 9,8 % | 14,7 % | 59,0 % | 16,7 % | 41,2 % | |
| KB | Akciový | 2,2 % | 5,8 % | 1,6 % | 0,9 % | 7,5 % | –9,5 % | 16,4 % | 3,4 % | 12,9 % | –11,3 % | 16,7 % | 9,4 % | 16,0 % | 92,4 % | 5,2 % | 21,2 % | 75,2 % | 5,8 % | 12,1 % | 48,3 % | 8,2 % | 6,7 % | 48,0 % | 14,0 % | 31,5 % | |
| NN | Růstový *) | –11,5 % | 9,3 % | 14,0 % | –9,2 % | 17,6 % | –2,2 % | 21,6 % | –16,4 % | 31,1 % | 19,0 % | 25,9 % | 129,8 % | 7,9 % | 47,0 % | 159,7 % | 10,0 % | 66,2 % | 99,5 % | 14,8 % | 43,6 % | 96,3 % | 25,2 % | 74,3 % | |||
| Rentea | Akciový *) | 6,8 % | –5,1 % | 17,4 % | 8,2 % | 14,5 % | 47,3 % | 8,0 % | 6,0 % | n/a | n/a | n/a | 47,3 % | 8,0 % | 6,0 % | 45,4 % | 13,3 % | 29,1 % | |||||||||
| SRRI 6 (16 % – 24,9 %) | ČSOB | Dynamický | 0,7 % | 3,3 % | 7,6 % | 5,4 % | 5,5 % | –10,1 % | 25,3 % | 6,5 % | 22,4 % | –14,6 % | 23,4 % | 16,2 % | 12,0 % | 150,4 % | 7,3 % | 57,8 % | 123,7 % | 8,4 % | 43,2 % | 67,7 % | 10,9 % | 20,7 % | 60,5 % | 17,1 % | 42,5 % |
| ČSOB | Dynamický zodpovědný *) | 17,7 % | 9,2 % | 12,2 % | 44,1 % | 13,0 % | 28,0 % | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | 44,1 % | 13,0 % | 28,0 % | |||||||||||
| Generali | Future alternativní *) | –3,7 % | –3,7 % | –3,7 % | –5,9 % | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | |||||||||||||
| Uniqa | Akciový *) | 14,4 % | 24,5 % | –21,1 % | 28,9 % | 30,3 % | 2,2 % | 93,1 % | 11,6 % | 35,8 % | n/a | n/a | n/a | 68,8 % | 11,0 % | 21,4 % | 71,7 % | 19,8 % | 52,5 % | ||||||||
| SRRI 7 (25 % a více) | Rentea | Alternativní *) | 0,3 % | 0,3 % | 0,3 % | –2,0 % | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a |
ČLÁNKY DO MAILU