Hlavní navigace

ECB to Řekům neulehčí – odmítá brát jejich dluh jako kolaterál do repo operací

Jan Bureš

ECB vyrukovala proti nové řecké vládě se silnými zbraněmi. Rozhodla se, že nebude výměnou za řecké dluhopisy poskytovat tamním bankám euro-hotovost.

To je pro ně v tuto chvíli dost nepříjemné, protože podle posledních zpráv Řekové opět začali stahovat peníze z bank a eurová hotovost začíná být vzácným zbožím. Řecký ministr financí věřil, že ECB ponechá Athénám záchranné lano, než dojednají nový vstřícnější program – Yanis Varoufakis (nový ministr financí) počítal s dohodou až v létě. Na ECB se ale nyní spolehnout nelze a všechny strany budou pod o poznání větším tlakem nalézt v nadcházejících týdnech dohodu.

Řecko má stále přístup k eurům skrze krizový program (ELA – Emergency liquidity assistance). Ten má ale horší podmínky a skrze něj si eura půjčuje primárně řecká centrální banka, která pak dál může peníze poskytnout komerčním bankám a to navíc v omezené míře. Navíc i tento program se může ECB v případě, že se Řecko ocitne na konci února v programovém vakuu, rozhodnout zrušit (dvou-třetinovou většinou).Jeden z plánu ministra Varoufakise byl zajistit si přechodné financování vydáváním většího objemu krátkodobých pokladničních poukázek – těch mají Řekové okolo 15 mld. euro. I zde by ECB ale pravděpodobně aplikovala limity pro maximální objem určitého typu kolaterálu. V takovém případě by se Řekům víc pokladničních poukázek prodávalo jen těžko. Poslední aukce řeckých pokladničních poukázek ostatně již v tomto týdnu ukázala na velice slabý apetit investorů – poptávka byla nejslabší od roku 2006.

Trhy se v nadcházejících seancích budou bát, že odstřižení od likvidity v kombinaci s odlivem vkladů může způsobit řeckým bankám problémy a řeckému státu neschopnost refinancovat splatný dluh. Ostře sledované mohou být v tuto chvíli kromě dalších politických jednání především splatnosti pokladničních poukázek – příští týden je v plánu další aukce (11.2.), která má pokrýt poukázky splatné v pátek (13.2.).

Euro by se zatím mělo dostat pod opětovný tlak, zatímco středoevropské měny mohou zbrzdit zisky z posledních dní. Česká koruna ovšem dnes lví díl pozornosti budou  upírat směrem k ČNB a řecké napětí na ní nebude mít moc šancí dolehnout.  

Našli jste v článku chybu?