Ceny výrobců v prosinci vzrostly nad očekávání, především z titulu vyšších cen ropy

Ceny průmyslových výrobců v prosinci meziměsíčně vzrostly o 0,5 %, čímž jejich meziroční pokles zpomalil z listopadových –1,3 % na –0,4 % (průměr roku 2016:  –3,2 %). Prosincový vývoj mírně předčil konsensuální odhad analytiků (+0,4 % mom/ –0,5 yoy). Ceny zemědělských výrobců naopak druhý měsíc v řadě poklesly (-0,4 % mom) a jejich meziroční propad se v prosinci prohloubil (-4,8 % yoy). Ceny ve stavebnictví mírně rostly, ceny služeb meziměsíčně sezónně poklesly, meziročně si udržují slabě rostoucí trend, viz grafy níže.

Zrychlení dynamiky cen průmyslových výrobců ve srovnání s listopadem jde zejména na vrub prosincovému růstu ceny ropy, která po dočasném poklesu pod 50 dolarů za barel se v prosinci udržela na průměrných 55 dolarech. Růst cen průmyslových výrobců byl tak významně tažen zejména kategorií Koks a rafinované ropné produkt, kde ceny meziročně vrostly o zhruba 10 % (v listopadu jen stagnovaly). Ceny v této kategorii tak vzrostly výrazněji poprvé od září 2014 a jejich záporný meziroční příspěvek do cen průmyslových výrobců tak po dvou letech odezněl. V tuto chvíli je tak nejvýznamnějším faktorem tlačícím meziroční dynamiku cen průmyslových výrobců do záporných hodnot vývoj cen elektřiny. Její cena meziročně klesá o 4,1 % a přispívá tak k poklesu cen. prům. výrobců –0,7 pb.

Co z toho plyne: Ceny průmyslových výrobků v prosinci dle očekávání vzrostly, zejména z titulu vyšší ceny ropy. Růst cen sice nadále zůstává v meziročním pohledu záporný, v tuto chvíli však zejména díky nižším cenám elektřiny. Pouze jedna kategorie cen prům. výrobců (chemické látky a výrobky) měla v prosinci meziroční dynamiku cen nižší než v listopadu (-2,9 vs. –2,3), ve všech ostatních byly ceny již mírně vyšší nebo stejné. Hluboký propad cen výrobců tak v závěru roku 2016 odezněl a v letošní roce ceny začnou opět mírně zrychlovat, což bude zároveň udržovat inflaci poblíž 2% cíle ČNB. Ta tak bude moci ukončit kurzový závazek v 2. čtvrtletí, jelikož inflace by měla v průběhu následujících měsíců 2% cíl centrální banky již dokonce mírně přestřelit.