Hlavní navigace

Americký růst na 4% – co na to říká Okunův zákon?

Jan Čermák

Revize amerického HDP zlepšila údaje o růstu ekonomiky. Jak by se to mělo projevit na poklesu nezaměstnanosti?

Doba čtení: 1 minuta

Sdílet

Včera proběhla jedna z mnoha zpřesňujících revizí amerického HDP za třetí kvartál (ČR to čeká v pátek), která mimo jiné zvýšila růst americké ekonomiky z původního odhadu 3,5 % (mezikvartální anualizovaná změna) na 3,9 %. Připočteme-li k výše uvedenému výsledku i údaj za druhý kvartál tak zjistíme, že americká ekonomika rostla v posledních šesti dostupných měsících v pravdě úctyhodným tempem 4,2 %.

Nejsilnější makroekonomickou implikací, která vždy nejvíce zajímá veřejnost a tvůrce hospodářských politik, je to, jak se zrychlený hospodářský růst projeví na zaměstnanosti, respektive v poklesu míry nezaměstnanosti. K tomu, abychom to zjistili, se používá jednoduchý empirický vztah, který v šedesátých letech minulého století definoval americký ekonom Okun. Ten zkoumal vztah mezi tempem růstu ekonomiky (resp. nakolik je pod či nad potenciálním růstem) a mírou nezaměstnanosti v USA. Okunovi vyšlo, že tento vztah je velmi pevný a signifikantní, což platí dodnes.Pohrajeme-li si pak s americkými makroekonomickými daty, respektive s jejich krátkodobými odhady, pak s pomocí Okunova zákona zjistíme, že pokud by HDP v tomto a příštím čtvrtletí rostl tak jako v předchozích dvou kvartálech, tak již na počátku roku 2015 klesne míra nezaměstnanosti na svou přirozenou úroveň, tj. 5,5%. Tak optimisticky se ekonomika nakonec asi vyvíjet nebude, avšak je třeba dodat, že i když “zpomalíme” očekávaný růst na 3 %, tak se návrat k přirozené míře nezaměstnanosti odsune přibližně jen o jeden kvartál. Jinak řečeno, “jak praví” Okunův zákon, z hlediska aktuální konjunkturální situace směřuje americká ekonomika do rovnovážného stavu (plné zaměstnanosti), kterého zřejmě dosáhne již před polovinou příštího roku.

Upozorníme vás na články, které by vám neměly uniknout (maximálně 2x týdně).