Seriál Finanční krize

Myslíte si, že jsou vaše vklady v bezpečí? Zatím ano, ale kdyby došlo k nejhoršímu, pojištění vám nepomůže. Nebude z čeho plnit.

Čekají nás nepopulární a nepříjemná opatření, vzkazují čeští ekonomové, pokud nedojde ke stabilizaci státního rozpočtu. Jenže ani české banky nemají vyhráno. Přestože jsou zdravé, úvěruje se méně, a tím se otevírá prostor pro rizikovější klienty, ti dobří totiž začali šetřit. Nedůvěra stále obchází všechny finanční instituce.

AIG má největší firemní ztrátu v historii USA a největší evropská banka HSBC musí navýšit kapitál kvůli rekordním ztrátám z hypoték. Index Dow Jones spadl poprvé za posledních 12 let pod 7000 bodů, S&P pod 700 bodů. Index PX se nachází blízko 5,5letého minima. Nervozita na trzích přetrvává a akciové trhy se stále propadají.

Česká národní banka musela tento týden bránit Českou republiku a českou korunu před dezinformacemi šířícími se předními zahraničními médii. Podívejme se tedy na to, o kom vlastně byla řeč, že ČNB vedla až k mediálnímu zásahu.

Velkým evropským bankám hrozí snížení ratingů. Kdyby došlo k nejhoršímu, podle některých prognóz by zahraniční akcionáři ani nedokázali pomoci svým bankovním dcerám. Koruna a další měny se stále propadají, blíží se ke svému dnu a zadlužení v cizích měnách dělá vrásky mnoha bankám.

Finanční krize trápí snad každou peněženku. Přesto za některé nákupy můžete ušetřit i v těchto dnech. Vyplatí se vám zejména koupě automobilu, ať už nového nebo staršího, a levněji vás vyjde také zahraniční dovolená a letenky vůbec.

Někteří doufali v lepší zítřky neboli lepší start do nového roku. Někteří byli ale právem skeptičtí. Je tu výsledková sezóna, tedy hospodářské výsledky za poslední čtvrtletí roku 2008 a banky, tentokrát převážně ty evropské, stále vytahují kostlivce ze skříně, a to i přesto, že tato krize na trzích začala již před rokem a půl. Vyostřila se ale právě až v roce 2008. Ve vzduchu je i další snížení úrokové sazby.

V posledních několika měsících se stále více diskutuje o dopadech finanční krize na situaci v České republice. Mluví se třeba o snižování počtů pracovních míst, bankrotech bank a poklesu cen nemovitostí. Hovoří se také o ukončení činnosti mnoha realitních kanceláří v důsledku snižování poptávky po koupích a prodejích nemovitostí. Mají malí hráči na trhu šanci, anebo se udrži jen velké kolosy?

Zpomalování ekonomiky se začalo projevovat i na trhu práce. Míra nezaměstnanosti se v prosinci 2008 zvýšila z 5,3 na 6 procent, a to je největší nárůst za posledních 10 let. Úřady práce evidují 335 tisíc uchazečů o zaměstnání. Zatímco některé kraje se drží, v jiných se začíná projevovat slábnoucí kupní síla obyvatel. Přitom stále je dostatek volných míst, ale ne pro každého.

Za jednu z největších obětí právě probíhající finanční krize je po právu označován automobilový průmysl. Pokles spotřebitelské poptávky zaviněný nestabilními finančními trhy a růsty cen energie dostává automobilky do problémů.

Český bankovní sektor je zdravý, ale ekonomice může zasadit ránu špatná finanční situace českých firem i přeúvěrovanost spotřebitelů. Špatné úvěry mohou následně trápit banky a České republice bude hrozit hospodářská krize. I s nízkými úroky u dlouhých úvěrů se můžeme na pár let rozloučit.

Počet dokončených a neprodaných bytů vzhledem k ekonomické krizi stoupá. V různém stupni výstavby jsou další desítky tisíc bytů, z toho většina v Praze. Developeři v nich mají vázány miliardy vlastních i úvěrových prostředků. Případné obtíže s dokončením, byť jen některých projektů, přitom mohou spustit lavinu, která může mít pro developery i trh s novými byty velmi nepříjemné důsledky.

Pro nejednoho drobného investora, který pravidelně investuje malé finanční částky, představuje pád finančních trhů noční můru. Zoufale sleduje, jak se mu jeho podíly v podílových fondech nebo hodnota akcií ztenčuje. Psychologicky slabší povahy odprodají část svého portfolia a realizují ztrátu. Jestliže patříte mezi ty, kteří raději vyčkávají, můžete na finanční krizi zajímavě vydělat.

Americká hypoteční krize přerostla v globální krizi finančních trhů doprovázenou krachy bank a pády cen akcií. Otevřeně se také hovoří o krizi hospodářské, která může otřást základy tržních ekonomik. Současně se hledá viník, který vše způsobil. Není jím chamtivost bank a investorů, ale spíše víra lidí, finančních institucí i vlád, že dluhy se díky všeobecnému růstu zaplatí zcela samy. Podobně jako v pyramidové hře.

Vše začalo prodejem hypotečních úvěrů nebonitním klientům. Problémy amerického hypotečního trhu se během několika měsíců přelily do amerického finančního trhu, aby vzápětí zaplavily celý svět. Vláda Spojených států schválila plán, jak oživit ekonomiku, pozadu nezůstávají ani jednotlivé země Evropské unie.

Finanční krize. Na první pohled strašlivá fráze, která z laického pohledu uvrhne svět do několikaletého finančního temna a postihne naše životy. Příčiny krize nikdo z nás neovlivní. Co však ovlivnit lze, je zachování správného postupu při investování a bezpečného pohybu na finančních trzích.

Investoři slabší povahy houfně prodávají své podílové listy v podílových fondech, vyzvedávají svou hotovost z bankovních účtů, schovávají ji v domácnostech do slamníků a hrozí se každé nové zprávy, kterak klesají finanční trhy. Hrozí se každého měnového výkyvu, a ačkoliv je doba dovolených za námi, bedlivě sledují kurz koruny vůči dolaru a euru.

Zatímco na Islandu prožívají černé dny a zatahuje se i nad Maďarskem, vyšší garance vkladů schválených českou vládou mnohé rozjasnila. Opatření dalších světových vlád znamenalo rekordní růst burz po celém světě. Evropské burzy tak nakonec uzavřely i úterní den v plusu. Jenže hlavní tahoun trhů, americká Wall Street, se včera večer opět propadl.

Slovo "krize" se nyní skloňuje ve všech pádech. Finanční krize naši českou zemi ve skutečném slova smyslu nezasáhla, přesto její dopady nepřímo pocítíme. Jedním z nich, spíše obranným, má být posunutí termínu pro přijetí eura. Koruna tak ještě pár let bude hlavní měnou naší země. Tím druhým bude, že se vrátíme tam, kde jsme byli. Z výšin do normálu.

Pražská burza tak jako všechny ostatní světové trhy zažívá hodně složité období. Asi nebudu daleko od pravdy s tvrzením, že v našem případě se jedná o jedno z nejhorších období vůbec.

Krize s rozbuškou v amerických hypotékách trhu potápí nejen akciové indexy, ale zřejmě naplno explodovala již v základech finančních trhů. Nepomáhá ani „záchranný“ balík 700 miliard dolarů.

Turbulentní doba nejen na pražské burze pokračuje. Americké trhy oslabily nejvíce v historii a západní Evropa na tom byla obdobně. Agresivní investoři začínají využívat paniku ve svůj prospěch a nakupují.

Problémy ve finančním sektoru nabraly na obrátkách, a to už krize trvá více než rok. Světlo na konci tu ale ještě není…

Aby v jediném týdnu opustilo fondy skoro 1,7 miliardy korun, to jsme ještě nezažili. Můžeme jen spekulovat, zda to víc způsobil pokles trhu, anebo již i u nás explodovala nedůvěra k finančním institucím.

Platí to sice o fondech jen částečně, ale akciové trhy předvedly hrůzné divadlo, aby pak koncem týdne krev na ulicích zase pěkně umyly. Zkušenost k nezaplacení, aneb poučení z krizového vývoje.

Akciové trhy v posledních dnech zachvátila panika. Vlna více či méně nedobrovolných výprodejů oběhla svět. Strmý pád cen akcií připravil investory o značnou část jejich majetku, zároveň ale vytvořil skvělou investiční příležitost. Nákup těch správných akcií v době výprodejů totiž přináší pohádkové zisky.

Známe hodně prognóz a analýz, ale nikdo si není zcela jist směrem, kterým se trh vydá, natož budoucností cen nemovitostí. Banky jsou však již nyní opatrné a k financování bydlení i komerčních projektů se staví obezřetně. Možná se již brzy dočkáme i celoživotních hypoték.

Na to, jaký hurikán se přehnal přes Prahu, je 420 milionů do fondů celkem úspěch. Přestože tento součet drží zejména 300 milionů směřujících do fondů peněžního trhu, vidíme i 130 milionů korun, které přišly do akciových fondů.

Akciové trhy ve světě i u nás zůstávají pod značným tlakem. Ten stále přichází z finančního světa, a to i přes výrazný víkendový zásah americké vlády v podobě téměř znárodnění dvou klíčových společností amerického hypotečního trhu - Fannie Mae a Freddie Mac.

Jako by vzpomínka na 11. září vyvolala strašidla už o týden dřív. Letos to bouchlo o týden dříve, již 4. září, ale bez teroristů – jako by roli Al Kajdy tentokrát sehrála neblahá předzvěst o americké nezaměstnanosti: ta v srpnu skutečně vzrostla na 6,1 % (očekávání bylo 5,7 %), což je nejvyšší hodnota od roku 2003.

Lze předpokládat, že s koncem prázdnin a nastupujícím podzimem aktivita investorů poroste a atraktivních investičních příležitostí bude přibývat. Pozornosti by neměly uniknout energetické společnosti, které se postupně dostávají na atraktivní úrovně.

Hypotéční krize, která loni obcházela finanční svět, sice skončila, ale ekonomické prostředí se začalo intenzivně měnit. Po hypotékách přicházejí potíže se splácením kreditních karet a pomalu se zvyšuje i delikvence u spotřebitelských úvěrů. Úvěrový strašák banky neopustil. A chtějí-li banky uspět, budou možná muset změnit i své zvyky.

Na burze dál vládne zvýšená opatrnost a předpoklad, že globální ekonomické problémy ještě zdaleka neskončily. Nízké objemy obchodů přispívají k rozkolísanosti cen většiny akcií. Vstup na trh lze nyní doporučit snad jen v případě dlouhodobých investic.

Čtvrtmiliardu do fondů zachránily minulý týden fondy peněžního trhu, zejména KBC Multi Cash ČSOB CZK, který si sám připsal přes 280 milionů korun. To snad nejlépe vypovídá o aktivitě našich investorů – ve skutečných investicích v lepším případě chcípl pes, v tom horším vládne nálada jak v márnici.

České akcie momentálně přešlapují na místě. Pražskou burzu zcela ovládla ospalá letní nálada. Objemy obchodů jsou podprůměrné, obchodní aktivita na jednotlivých titulech je opravdu mizivá. Nejsou zveřejňovány ani žádné zásadní korporátní zprávy.

V posledních měsících byla koruna samé překvapení. Lámala jeden rekord za druhým, až se Česká národní banka rozhodla “vyhlásit jí válku“. Svým nečekaným rozhodnutím o změně sazeb období příliš silné koruny ukončila, ale období naopak slabé koruny se čekat nedá.

Akciové trhy se stále ještě nerozhodly, kterým směrem se vydají a zda začnou konečně zacelovat zimní jizvy. Proti krásným maximům z loňského října tratí i víc než čtvrtinu, čínské akcie dokonce polovinu a z cizoměnových investic u nás navíc přes 10 % ukousla naše vlastní koruna.

Akcie na pražské burze jsou neustále jako na houpačce. Nervózní nálada je na náš trh přenášena především z USA. Do jisté míry se dá říci, že trh i přes velkou volatilitu hledá svoje dno a již vidíme určité náznaky změny vývoje. Je otázka, jak dlouho tato mírně optimistická nálada vydrží.

Při pohledu na ceny některých domácích i zahraničních titulů zaznívala otázka: "Jak hluboko ještě?" A právě tyto okamžiky se mohou ukázat jako právě ty nejvhodnější pro pořizování akcií do portfolia.

Moc veselý začátek léta nám akciové trhy nepřipravily. Ovšem po špatném půlroce jsme se zázrakem ani nepočítali. Česká burza se přeměnila na komoditně-bankovní specializovaný trh. Růst světových cen obchodovaných komodit pozitivně ovlivňuje NWR, ČEZ a díky možnosti poklesu marží negativně i Unipetrol.

Dopad růstu cen potravin na nás všechny v roli spotřebitelů je nyní jasnější než původní odhady. Přestože ceny komodit, zvláště na burzách, mohou časem klesat, náklady na jejich výrobu je opět zvýší. Zdá se, že jde o začarovaný kruh.

Vysoká míra inflace je nepříjemná. Ještě nepříjemnější je, když ji doprovází výrazné zpomalení nebo zastavení růstu ekonomiky. Právě k takové situaci nejspíš dochází. Růst, který udržuje globální ekonomiku v chodu, je ohrožen. Nejsilnější ekonomika světa se potácí v recesi a ceny surovin a energií nezadržitelně rostou.

Mnoho investorů v současné době lamentuje nad stavem, v jakém se nacházejí akciové trhy, a nejistotou z budoucího vývoje, ale přesto může být tato situace pro mnohé výhodná. I v dobách klesajících trhů mohou být investice zajímavé. Pro nezkušené investory jsou zpravidla dvě cesty: dlážděná a spekulativní do pekla, nebo pomalá a pravidelná, směřující ke světlým zítřkům.

V posledních dnech slyšíme komentáře představitelů centrálních bank největších světových ekonomik o vysoké inflaci a připravenosti reagovat na rostoucí inflační očekávání. S vysokou inflací ovšem bojuje celý svět již několik měsíců. Důvodem jsou především ceny potravin a ropy, tedy komodit.

Největší a kapitálově nejnáročnější houpačka na světě se opět vrací na scénu. Tradiční trhy bojují se správným uchopením americké hypotéční krize a jejího vlivu na celou Evropu. Pražská burza se veze v závěsu a ztratila také svůj tah na branku.

Ceny pohonných hmot atakují magické hranice nejen na území České republiky, ale celé kontinentální Evropy. K tomu se máme připravit i na zdražení zemního plynu. Kdo čeká spásu, načeká se. Moc možností, jak levně získat další energie nemáme.

Index PX pražské burzy sice postupně vymazává svou letošní ztrátu, celosvětově růstu akciových trhů ale brání obavy spotřebitelů z inflace kvůli neúnosně vysokým cenám surovin.

Dubnová inflace dosáhla hodnoty 6,8 % a ve srovnání s březnem poklesla o 0,3 %. Podle České národní banky to potvrzuje, že inflační vrchol je za námi. Následovat by měl další pozvolný pokles inflace až ke 3 % na přelomu let 2008 a 2009. Vše ale také může dopadnout úplně jinak. Vysoké ceny ropy mohou přinést další vlnu zdražování.

Optimistická nálada se částečně přelila i na začátek tohoto týdne. Nicméně v průběhu týdne přišlo vystřízlivění a akcie začaly korigovat. Očekáváme, že v příštím týdnu bude korekce pokračovat a s největší pravděpodobností se dočkáme nižších cen.

Loňská krize na finančním trhu se na ziscích českých bank nepodepsala. Bankám se dařilo a své zisky nejen upevnily, ale i zvýšily. To ovšem nemohou tvrdit jejich zahraniční akcionáři, kteří musejí utáhnout své opasky.

Pražská burza zažívá úspěšnější období. Akcie rostou a investorům tak postupně kompenzují doslova tragický úvod roku. Největší vadou na kráse tak zůstávají nepřesvědčivě slabé objemy obchodů.

Investovat do akcií se dá různě. Někdo se snaží reagovat na každou změnu fundamentálních dat, jiný spoléhá na technickou analýzu nebo dokonce na svůj instinkt. Jsou ale také investoři, kteří aktuální dění na kapitálových trzích příliš nezajímá. Jejich investiční strategie je jednoduchá a přitom patří k těm dlouhodobě nejosvědčenějším.

Na nejčastější otázku, zda již nastal ten správný čas k nákupu, odpovím zatím záporně. Komplikace a klesající ziskovost mohou zavládnout na mnohem delší období, než jsou si nynější kurzy zatím ochotny připustit.

V neděli večer se v rámci asijského obchodování stala na české koruně nevídaná věc. Euro stálo 23,83 korun a dolar se prodával za 15,23 korun. Otázkou je, co stojí za tak prudkým posílením koruny. Silná koruna umí potěšit, ale zároveň i nadělat hodně vrásek.

Kapitálové trhy si po pár dnech optimismu opět vybírají oddechový čas a všichni sledují, v jaké fázi hypotéční krize se vlastně nacházíme. Světlo na konci tunelu stíní špatná makrodata americké ekonomiky a negativní náhledy známých osobností Wall Streetu.

„Život je jen náhoda, jednou jsi dole, jednou nahoře...“ zpívá se ve slavném šlágru z filmu Peníze nebo život . Na jeho text by si měl vzpomenout každý, kdo se chce vyhnout finančním karambolům, ale i ten, kdo zrovna finanční krizí prochází.

Únorová inflace výrazně zvolnila tempo růstu. Přitom ale zůstala na vysoké lednové úrovni 7,5 %. Do konce roku by podle analytiků měla klesnout pod 6 %. Už v roce 2009 pak analytici očekávají návrat inflace zpět k hranici 3 %. Otázkou je, nakolik budou tyto optimistické prognózy naplněny.

České akcie po relativně slušném únoru začaly v březnu opět oslabovat. Následovaly tak velmi přesně vývoj amerických akcií, které po několika horších makročíslech opět znervóznily investory po celém světě.

Pražská burza má za sebou výsledkový týden, přesto se likvidita výrazným způsobem nezvýšila. Nadále převládá vliv vývoje amerického trhu nad fundamentálními zprávami od jednotlivých společností. V delším horizontu již výsledky společností brát v úvahu musíme.

Ropa je strategickou surovinou ovlivňující hospodářský růst. Její ceny na světových trzích lámou rekordy. Pro zastánce teorie ropného zlomu je to důkaz, že vrchol těžby je na dohled. Po jeho dosažení to prý s naší civilizací půjde z kopce. Je otázka, co můžeme očekávat a jestli lze na růstu cen ropy vydělat.

Bankovní rada České národní banky opět zvýšila úrokové sazby, a to o čtvrt procentního bodu. Jenže strašák vyšší inflace spolehlivě dělá vrásky všem. Zvyšující se úroky na spořicích účtech peníze nezachrání, penzijní fondy čeká težký rok. Radovat se snad mohou je majitelé hypoték, ale ne ještě dnes.

Poslední události na evropsko-americkém bankovním trhu ukázaly, že hypotéční krize nemusí být jediným strašákem. Před lidským faktorem si nemůže být jistý žádný bezpečnostní systém, natož silná banka.

Americkou hypoteční krizi způsobil liberální přístup bank k hodnocení schopnosti klientů splácet hypotéku. V Evropě a Česku zvlášť jsou banky zdrženlivější. Pokud ovšem nezačnou bonitu žadatelů o hypotéku hodnotit podle relevantních kritérií, mohou se do problémů s neplatiči snadno dostat také.

Ceny dluhopisů klesají, pokladničních poukázek ubývá a akciové trhy se zmítají v křečích. Překonat inflaci letos bude pro penzijní fondy velmi obtížné. Jejich hospodaření zatěžují nevypořádané náklady z minulosti a čekají je výdaje v souvislosti s transformací systému penzijního připojištění.

Aktuální vývoj na burzách včetně naší absolutně vybočuje z obvyklého lednového scénáře. Akcie nejen že nerostou - prudce padají. Další vývoj bude záviset na tom, jestli se Spojeným státům podaří znovuobnovit důvěru v trhy a snížit averzi vůči rizikům. Zdá se, že poslední kroky FED a očekávání daňových slev Bushovy administrativy začínají na trzích konečně zabírat.

Letošní neklidná situace na akciových trzích působí vrásky nejen na čelech běžných investorů, ale i makléřů. O současném pondělí se dokonce začíná psát jako o „černém“. Jak se na současnou situaci dívají odborníci na investice?

Hypotékám za tříprocentní roční úrok odzvonilo a pořízení vlastního bydlení se tak prodraží. Nejistota panuje i na akciových trzích, kde se investování začíná přibližovat sázce do loterie. A očekávanou inflaci nesníží ani úspory na tříprocentních spořicích účtech.

Pražská burza nemá nikterak povedený vstup do nového roku a o lednovém efektu nemůže být ani řeč. Spíše se jedná o nejhorší začátek roku na naší burze a světových trzích jaký vůbec pamatujeme.

Současná situace na akciových trzích investory do akcií nijak netěší. Výhledy jsou nejasné a i nejoptimičtější odborníci mluví jen o jednociferném růstu. Co nás může v tomto roce čekat a na co si dát pozor?

Série úspěšných vstupů akcií do nového roku bude letos zřejmě přerušena. Téměř tradiční lednový optimismus tentokrát narazí na obavy z následků hypoteční krize v USA a rizika významného zpomalení americké ekonomiky.

Zpětný pohled na čtrnáctidenní zotavení cen většiny akcií jasně ospravedlňuje jejich aktuální slabost. Pokračování průbojnosti trhu na vyšší hodnoty podobným tempem lze jen těžko očekávat.

Hypoteční trh v České republice kvete a přes rostoucí úrokové sazby je o hypotéky stále velký zájem. Současná krize amerického dolaru vyvolala diskuze, jak a zda vůbec jsou evropské banky zajištěny proti rizikovým hypotékám. Trh potřebuje přirozenou selekci špatných úvěrů, ale otázkou je, za jakou cenu.

Pražská burza je v poslední době značně nevyzpytatelná. Její chování je velmi těžce odhadnutelné, je v rukou "nálady" ve světě. Přesto lze říci, že pro toho, kdo se nebojí a má pevné nervy, je právě toto období jedno z nejzajímavějších za celý uplynulý rok.

V posledních dvou měsících prodělal americký dolar v poměru k jiným měnám silný pokles. V důsledku toho se hned objevila řada senzacechtivých zpráv o „krizi amerického dolaru“, o „ústupu USD ze světové scény“ a podobných katastrofických prohlášení.