B.I.G. Expert - akcie: Vstup do nového roku byl úspěšný

ČEZ ve SPADu poprvé prolomil 150korunovou hranici, Philip Morris pokořil 16 000 Kč, Erste Bank je na svém historickém maximu a navíc podle čínského kalendáře vstupujeme do roku opice - symbolu blaha a hojnosti. Přinese hojnost i na kapitálovém trhu?

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 2. 2. 2004.

Odhad pro období od 2. 2. do 1. 3. 2004 (1 měsíc)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
ČEZ 62 150,35 1 3 0 0 0
PHILIP MORRIS ČR 38 16098 0 3 1 0 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 25 10300 0 2 2 0 0
ŽĎAS 25 310 0 2 2 0 0
STAVBY SIL. A ŽEL. 25 1355 0 2 2 0 0
ERSTE BANK 12 3505 0 2 1 1 0
KOMERČNÍ BANKA 12 2682 0 2 1 1 0
OKD 12 283 0 1 3 0 0
SPOLEK CHEM. HUT. VYR. 0 165 0 0 4 0 0
SEMOR. ENERGETIKA  –12 3333 0 0 3 1 0
Odhad pro období od 2. 2. do 2. 8. 2004 (6 měsíců)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
ČEZ 75 150,35 2 2 0 0 0
ŽĎAS 38 310 0 3 1 0 0
KOMERČNÍ BANKA 38 2682 1 2 0 1 0
ERSTE BANK 25 3505 1 2 0 0 1
OKD 25 283 0 2 2 0 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 12 10300 0 2 1 1 0
STAVBY SIL. A ŽEL. 12 1355 0 1 3 0 0
SPOLEK CHEM. HUT. VYR. 12 165 0 1 3 0 0
SEMOR. ENERGETIKA 0 3333 0 1 2 1 0
PHILIP MORRIS ČR  –38 16098 0 1 0 2 1

NÁZOR EXPERTA: Petr Ševčík, BH Securities

ČEZ ve SPADu poprvé prolomil 150korunovou hranici, Philip Morris pokořil 16 000 Kč, Erste Bank je na svém historickém maximu a navíc podle čínského kalendáře vstupujeme do roku opice – symbolu blaha a hojnosti. Začněme telekomunikačními tituly.

Předpokládáme, že Českým radiokomunikacím připadne podíl na zisku T-Mobilu za rok 2003, který vyplývá z jejich 39% vlastnického podílu, ve výši 1,36 mld. Kč. To – spolu s vytvořeným cash flow Českých radiokomunikací 0,8 mld. Kč – dělá celkem 2,16 mld. Kč a tedy 70 Kč na jednu akcii.

Naopak titul s malým potenciálem růstu při současné ceně je Český Telecom. Události poslední doby ukázaly, že fair value podle Swisscomu je 255 Kč, kdežto market value 304 Kč. Cena se může zvláště před dividendou vyhoupnout na 320 Kč, ale v zásadě odmítáme cílování zahraničního institucionálního investora na 348 Kč. Zdá se nám to zcela účelové, zvláště když tento investor byl stabilizačním manažerem úpisu.

Opusťme nyní nejlikvidnější tituly a podívejme se na nejvýkonnější titul pražské burzy minulého roku, ISPAT Nová Huť. Můžeme předjímat, že tato společnost za poslední rok vydělala cca 400 Kč na jednu akcii. Pravdou sice je, že všechny zisky jdou zatím na upisování cizích zdrojů, které jsou po odečtení likvidních aktiv v současnosti zhruba 590 Kč na akcii. Po úspěšném roce 2003 a v příštích obdobích, kdy společnost bude vydělávat i při horší variantě dle našeho odhadu 250 Kč na akcii, pak první cash bude plynout akcionářům a ne věřitelům v roce 2006.

Komisař Monti souhlasil se sanací Třineckých železáren formou odprodeje 10,54 % akcií ISPAT Nová Huť, které jsou ve vlastnictví železáren. Podmínkou odprodeje je ocenění tohoto podílu jedním z auditorů velké čtyřky. Naším doporučením pro tento titul je při mírných cenových výkyvech směrem dolů akumulovat. Cílová cena by se měla blížit nominální hodnotě.

Atraktivním titulem jsou bezesporu Severočeské doly. Favoritem dle privatizační komise je J&T Bank, a to i v situaci, kdy za akcie minulý týden nejvíce nabídla Penta. Potenciální výkup v případě výhry skupiny Penta bude na úrovni 1280 Kč za akcii. Naší cílovou cenou pro období jednoho roku je 1400 Kč. Nutno však brát v úvahu, že vláda může prodej zrušit a bude následovat propad současného kursu k nominální hodnotě.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Petr Šveda – Böhm & partner
  • Roman Skalický – CYRRUS
  • Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
  • Martin Pavlík – PPF burzovní společnost

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých doporučení a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet doporučení „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných doporučení, zda určitý cenný papír koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.