B.I.G. Expert - akcie: Telecom si vzal úvěr na Eurotel

Český Telecom v minulých dnech podepsal syndikovaný úvěr ve výši 850 mil. EUR na ovládnutí mobilního operátora Eurotel a představil transformační program zaměřený na zvýšení efektivity (propuštění až 20 procent zaměstnanců, podstatná redukce provozních nákladů atd.).

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 24. 11. 2003.

Odhad pro období od 24. 11. 2003 do 22. 12. 2003 (1 měsíc)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
ČEZ 62 134,89 1 3 0 0 0
ISPAT NOVÁ HUŤ 38 450,1 0 3 1 0 0
VÝCHODOČESKÁ ENERG. 25 2552 0 2 2 0 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 12 8200 0 1 3 0 0
SEVEROČ. DOLY 12 850 0 1 3 0 0
OKD 0 291 0 1 2 1 0
PVT 0 2050 0 1 2 1 0
STAVBY SIL. A ŽEL. 0 1395 0 1 2 1 0
ERSTE BANK  –12 3082 0 0 3 1 0
METALIMEX  –25 1990 0 0 2 2 0
Odhad pro období od 24. 11. 2003 do 24. 5. 2004 (6 měsíců)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
ČEZ 88 134,89 3 1 0 0 0
ISPAT NOVÁ HUŤ 62 450,1 1 3 0 0 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 50 8200 1 2 1 0 0
VÝCHODOČESKÁ ENERG. 38 2552 0 3 1 0 0
SEVEROČ. DOLY 25 850 0 2 2 0 0
OKD 25 291 0 2 2 0 0
ERSTE BANK 12 3082 0 2 1 1 0
PVT  –12 2050 0 1 1 2 0
STAVBY SIL. A ŽEL.  –12 1395 0 1 1 2 0
METALIMEX  –38 1990 0 0 1 3 0

NÁZOR EXPERTA: Ivan Kolovecký, A&CE Global Finance

Český akciový trh v minulém týdnu dále mírně oslabil a měřeno indexem PX 50 se obchoduje na úrovních konce srpna a asi pět procent pod svým letošním maximem. V průběhu letošního roku index velmi výrazně posílil o více jak třicet procent a s největší pravděpodobností se do konce roku již nedá očekávat výraznější růst, ale spíše stagnace kolem současných hodnot.

Do centra pozornosti se začínají posouvat akcie Unipetrolu, které jsou v současnosti silně ovlivňovány privatizačními zprávami. Předběžnou nabídku na privatizaci společnosti podalo zatím deset investorů, méně než v předchozí neúspěšné privatizaci petrochemického holdingu.

FNM i přes zhoršení hospodaření hlavních společností holdingu se očekává výnos z prodeje státního podílu nejméně na úrovni minulé neúspěšné privatizace, kdy byla vítězná nabídka Agrofertu 361 mil. EUR. Podle FNM by se pozitivně mělo projevit zrušení omezujících podmínek. Termín pro podání předběžných nabídek byl posunut do 12. ledna 2004. Kurs Unipetrolu osciluje kolem 60korunové hranice s vysokou denní volatilitou a i v následujícím období se dají očekávat podle charakteru přicházejících privatizačních zpráv výraznější změny kursu oběma směry. I přesto mohou být akcie Unipetrolu zajímavou investiční příležitostí.

Český Telecom v minulých dnech podepsal syndikovaný úvěr ve výši 850 mil. EUR na ovládnutí mobilního operátora Eurotel a představil ambiciózní transformační program zaměřený na zvýšení provozní efektivity (propuštění až 20 procent zaměstnanců, podstatná redukce provozních nákladů atd.). TelSource oznámil, že nebude svolána další mimořádná valná hromada Českého Telecomu a neuskuteční se tedy due diligence, čímž sice dojde k urychlení procesu rozprodeje 27procentního balíku akcií, ovšem s rizikem dosažení nižší ceny. Krátkodobě lze očekávat spíše stagnaci kursu, dlouhodobým investorům lze titul doporučit k nákupu. Atraktivitu společnosti může dále zvýšit připravovaná privatizace, o které by měl vládní kabinet brzy rozhodnout a prodej urychlit.

ČEZ se obchoduje po poklesech v minulém týdnu na atraktivních cenových úrovních a taktéž Philip Morris ČR má vzhledem k blížící se dividendě prostor k růstu.

Komerční banka se bude s největší pravděpodobností dále pohybovat uvnitř svého pásma 2200 až 2500 Kč, i přes nedávné zvýšení cílové ceny na konec roku 2004 od investiční banky UBS ve výši 2900 Kč. Taktéž druhá bankovní emise na českém trhu – Erste Bank – nemá v současné době výraznější prostor k růstu.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Petr Ševčík – BH Securities
  • Petr Šveda – Böhm & partner
  • Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
  • Michal Semotan – J&T Securities

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých doporučení a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet doporučení „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných doporučení, zda určitý cenný papír koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.