B.I.G. Expert - akcie: Svět roste, Praha stagnuje

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 10. 11. 2003.

NÁZOR EXPERTA: Roman Skalický, CYRRUS

V centru pozornosti Český Telecom a Unipetrol

Přestože západoevropské a americké trhy dobývají nová maxima, poslední dva měsíce přinesly na pražskou burzu stagnaci. Jistý podíl na tom má vývoj situace v Rusku okolo ropné společnosti Jukos, která mohla přinést zvýšenou opatrnost zahraničních investorů i ve středoevropském regionu. U některých titulů vyvolaly rozpaky i hospodářské výsledky za třetí čtvrtletí letošního roku. Domnívám se však, že celkový sentiment na burze zůstává pozitivní.

V centru pozornosti jsou dnes na burze dva tituly. Jedním z nich je Český Telecom, u něhož se neustále přetřásají možnosti prodeje akcií velkého akcionáře TelSource, který drží 27 % akcií Telecomu. Investoři se obávají přetlaku nabídky na trhu v případě rozprodeje tohoto balíku. Cena v důsledku těchto obav poklesla a již dlouho setrvává na úrovni cca 280 Kč, kde se již vyměnil poměrně velký objem akcií. Pro prodej tak velkého podílu se uvažují dva scénáře:

1. prodej akcií na trhu,
2. přímý prodej „balíčků“ finančním investorům.

Je jasné, že prodejce se bude snažit o druhou variantu, protože mu přinese lepší cenu než rozprodávání jednotlivých akcií. Otázkou je ale zájem finančních investorů. V poslední době přicházejí indikace, že by mohl být a v tom případě by dnešní cena byla příležitostí k nákupu. Zmizel by strašák přetlaku nabídky akcií na burze.

Druhým titulem v ohnisku pozornosti je Unipetrol, který se chystá na privatizaci. Na konci října nepotěšil slabými hospodářskými výsledky (mohou se promítnout ve snížené privatizační ceně), v listopadu se přidaly spekulace o nevyřešených dluzích některých společností holdingu, které leží v ČKA a mohly by vést v případě společného prodeje s akciemi k nižší privatizační ceně, k níž se upínají zraky spekulantů.

Příznivě nepůsobí ani nezájem o privatizaci Unipetrolu ze strany jednoho z potenciálních kupců – rakouské OMV. Titul tak během posledních dní ztratil okolo 10 %. Trochu nevydařený začátek, ale nemusí být všechno ztraceno. Díky možnosti rozprodávat aktiva mohou do soutěže vstoupit i finanční investoři.

Z titulů, které dnes neprožívají tak spekulativní období, se domnívám, že dobrou příležitost nabízejí akcie Phililip Morris,u kterých se ve vztahu k poslední dividendě pohybuje dividendový výnos na 8,8 %. Dobrou perspektivou mají i akcie Komerční banky, která přinesla dobré čtvrtletní výsledky a trh je příliš neocenil.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Ivan Kolovecký – A&CE Global Finance
• Petr Šveda – Böhm & partner
• Roman Skalický – CYRRUS
• Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
• Michal Semotan – J&T Securities

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých doporučení a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet doporučení „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných doporučení, zda určitý cenný papír koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.