B.I.G. Expert - akcie: Prodej v květnu a odejdi

Přesně ve smyslu tohoto klasického rčení se v květnu chovali investoři na pražské burze a prodávali, seč mohli. Výsledkem byly v průměru o 4 procenta nižší ceny SPADových titulů (Philip Morris a Č. Radiokomunikace o 14 procent). Naopak Unipetrol se udržel na 80 Kč.

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 31. 5. 2004.

Odhad pro období od 31. 5. do 28. 6. 2004 (1 měsíc)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
ČEZ 43 184,64 1 4 2 0 0
UNIPETROL 36 80,17 0 5 2 0 0
SEVEROČ. DOLY 36 1235 1 3 3 0 0
SOKOLOVSKÁ UHELNÁ 29 703 0 4 3 0 0
TEPLÁRNA ÚSTÍ L 21 882 1 1 5 0 0
OKD 14 390 0 3 3 1 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 7 11100 0 2 4 1 0
KOMERČNÍ BANKA 0 2830 0 3 1 3 0
TATRA  –7 39 0 0 6 1 0
SPOLANA  –14 75 0 0 5 2 0
Odhad pro období od 31. 5. do 29. 11. 2004 (6 měsíců)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
UNIPETROL 64 80,17 3 3 1 0 0
ČEZ 57 184,64 2 4 1 0 0
SEVEROČ. DOLY 36 1235 1 3 3 0 0
OKD 36 390 0 5 2 0 0
SOKOLOVSKÁ UHELNÁ 29 703 0 4 3 0 0
TEPLÁRNA ÚSTÍ L 29 882 1 2 4 0 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 29 11100 0 4 3 0 0
KOMERČNÍ BANKA 14 2830 0 4 1 2 0
TATRA 0 39 0 1 5 1 0
SPOLANA  –7 75 0 1 4 2 0

NÁZOR EXPERTA: Miroslav Gajdoš, Böhm & partner

Sell in May and go away

Přesně ve smyslu tohoto klasického rčení se v květnu chovali investoři na pražské burze a prodávali, seč mohli. Výsledkem byly v průměru o 4 procenta nižší ceny SPADových titulů (Philip Morris a Č. Radiokomunikace o 14 procent). Naopak Unipetrol se udržel na 80 Kč. Některé odhady ceny odkupu hovoří i o 100 Kč, ale po odkladu podpisu prodeje, který byl předběžně stanoven na 8. června, držitelé tohoto titulu přece jen znejistěli. Vzpomínky na první pokus o prodej jsou ještě stále živé.

Květnový pokles a jeho částečná korekce koncem měsíce byly ve velké míře ovlivněny vývojem v zahraničí. Obavy ze zvyšování úrokových sazeb v USA, z vysoké ceny ropy a z teroristických útoků se postupně snižovaly, přesto je po posledních událostech v Saúdské Arábii nemůžeme zlehčovat.

Další vývoj českého trhu vidím spíše optimisticky, očekávané „dividendové“ domácí zprávy a události by v červnu měly převážit nad případným negativním vývojem v zahraničí. V případě ČRa výplata dividend asi nehrozí, tento titul nás však může v budoucnu hodně překvapit a cena kolem 400 Kč je zajímavá. K růstu ceny ČEZ nad 200 Kč by mohla pomoci navrhovaná dividenda, zvýšení cílové ceny od CA IB (231 Kč) a úspěšný úpis emise dluhopisů v objemu 400 milionů EUR.

Dne 28. května byla k obchodování na hlavním trhu burzy podmínečně přijata primární emise akcií (IPO) Zentiva. S kapitalizací 17,5 mld Kč se stane šestým největším titulem hlavního trhu a první IPO na BCPP. Na trh by měla vstoupit koncem června a podle prvních ohlasů je o tuto emisi velký zájem jak ze strany drobných, tak i ze strany institucionálních investorů, kterým scházejí vhodné příležitosti k alokaci prostředků na domácím trhu. Doufejme, že to je pouze první vlaštovka a že firmy konečně začnou využívat pražskou burzu k efektivnímu způsobu získávání kapitálu pro svůj další rozvoj. Novým generálním tajemníkem BCPP byl jednomyslně zvolen Petr Koblic, ředitel odboru privátního bankovnictví HVB ČR. Jednou z jeho hlavních vizí, jak uspět v tvrdé evropské konkurenci, je právě snaha přitáhnout na pražskou burzu nové IPO.

Nakonec ještě informace o udělení statutu „definované zahraniční burzy“, kterým americká Komise pro cenné papíry a burzy zařadila BCPP na seznam 29 neamerických burz bezpečných pro americké investory. Spolu s burzou ve Varšavě jsou tak jedinými zástupci rozvíjejících se trhů. Toto rozhodnutí znamená, že obchody amerických investorů na pražské burze budou považovány za obchody uzavřené na regulovaném trhu mimo USA a usnadní se tak přístup těchto investorů na český kapitálový trh.