B.I.G. Expert - akcie: Nakupujte Český Telecom

Dalším zajímavým titulem, který doporučujeme při současné ceně 250 Kč k nákupu, je Český Telecom, jehož cena bude ve krátkodobém horizontu pravděpodobně částečně tlačena dolů. Při postupném sestupu doporučujeme akcie Českého Telecomu akumulovat.

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 1. 12. 2003.

Odhad pro období od 1. 12. 2003 do 29. 12. 2003 (1 měsíc)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
UNIPETROL 50 63,74 0 4 0 0 0
ČESKÝ TELECOM 38 263,5 1 1 2 0 0
KOMERČNÍ BANKA 38 2340 0 3 1 0 0
SOKOLOVSKÁ UHELNÁ 38 601 0 3 1 0 0
PHILIP MORRIS ČR 38 14551 0 3 1 0 0
ŽIVNOSTENSKÁ BANKA 25 4060 0 2 2 0 0
ENERGOAQUA 0 636,3 0 1 2 1 0
Č. RADIOKOMUNIKACE  –12 339,1 0 1 1 2 0
ČESKÁ ZBROJOVKA  –25 1001 0 0 2 2 0
TATRA  –25 39,8 0 0 2 2 0
Odhad pro období od 1. 12. 2003 do 31. 5. 2004 (6 měsíců)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
UNIPETROL 75 63,74 2 2 0 0 0
ČESKÝ TELECOM 62 263,5 2 1 1 0 0
KOMERČNÍ BANKA 38 2340 0 3 1 0 0
SOKOLOVSKÁ UHELNÁ 38 601 0 3 1 0 0
PHILIP MORRIS ČR 38 14551 2 0 1 1 0
ŽIVNOSTENSKÁ BANKA 25 4060 0 2 2 0 0
Č. RADIOKOMUNIKACE 25 339,1 1 1 1 1 0
ENERGOAQUA 0 636,3 0 1 2 1 0
ČESKÁ ZBROJOVKA  –25 1001 0 0 2 2 0
TATRA  –25 39,8 0 0 2 2 0

NÁZOR EXPERTA: Petr Ševčík, BH Securities

Akcie společnosti Ispat Nová Huť v uplynulém týdnu oslabila z ceny 560 Kč až k hranici 420 Kč, jako reakce na prodej 3,09 procent Ispat NH v držení Hutnické zaměstnanecké pojišťovny. Cena prodeje byla 285 Kč za akcii. Prodávající, tedy Hutnická zaměstnanecká pojišťovna, prodala dle mého názoru tento minoritní podíl za neadekvátně nízkou cenu. Za povšimnutí zcela jistě stojí, že tento balík akcií nakoupil LNM Holdings N.V., který přes svou dceřinou společnost, tj. Ispat NH, má částečný vliv na chod výše zmíněné pojišťovny. Z tohoto důvodu se nám jeví celý prodej i cena prodávaného minoritního podílu jako netransparentní a trhy by se podle ní neměly řídit.

Naopak dosavadní zisky společnosti Ispat NH překročily veškerá očekávání. Za třetí kvartál společnost hospodařila se ziskem 4,266 mld. Kč. V porovnání zisků za předcházející roky a za letošní rok je zřejmé, že změna majitele společnosti Ispat NH prospěla a že současný management řídí tuto firmu velice dobře. Předpokládáme, že zisk za celý rok překročí hranici 5,0 mld. Kč, což představuje 400 Kč na akcii. Cena na trhu, která je na úrovni poloviny nominálu, nám při této ziskovosti dává P/E 1,25, což je pro dané odvětví velmi nízká hodnota. Pro příští rok očekáváme čistý zisk na úrovni 3 mld Kč a při aktuální ceně 480 Kč doporučujeme akcie Ispat NH nakupovat. Při současných tržbách a ziscích společnosti Ispat NH se nám jeví jako férová cena minimálně v intervalu 700 až 800 Kč.

Dalším zajímavým titulem, který doporučujeme při současné ceně 250 Kč k nákupu, je Český Telecom, jehož cena bude ve krátkodobém horizontu pravděpodobně částečně tlačena dolů. Pokles nastal z důvodu avizovaného prodeje 27procentního podílu v Českém Telecomu (prodávající Telsource N.V.). Při postupném sestupu doporučujeme akcie Českého Telecomu akumulovat.

Z fundamentálního hlediska je na této společnosti zajímavá výše odpisů, která činila konsolidovaně ve třetím kvartále 2003 14,0 mld. Kč. I při takto vysokých odpisech a zároveň nízkých udržovacích investicích je společnost schopna vygenerovat kladný účetní hospodářský výsledek. Zároveň, jak je známo, Český Telecom je od prosince letošního již 100procentním vlastníkem Eurotelu, který generuje roční čistý zisk přes 5 mld. Kč, což se již za letošní rok plně projeví v konsolidaci.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Ivan Kolovecký – A&CE Global Finance
  • Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
  • Michal Semotan – J&T Securities
  • Martin Pavlík – PPF burzovní společnost

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých doporučení a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet doporučení „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných doporučení, zda určitý cenný papír koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.