B.I.G. Expert - akcie: Investorům lze doporučit ČEZ

Obchodování na burze se v posledních dnech nese již v prázdninovém tempu, kdy při minimální obchodní aktivitě trojlístek nejlikvidnějších emisí - Komerční banka, ČEZ i Český Telecom - stagnuje bez větších cenových změn. Dlouhodobým investorům lze doporučit ČEZ.

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 14. 6. 2004.

Odhad pro období od 14. 6. do 12. 7. 2004 (1 měsíc)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
ČEZ 60 176,99 1 4 0 0 0
ERSTE BANK 30 3906 0 3 2 0 0
Č. RADIOKOMUNIKACE 30 406,7 0 4 0 1 0
SEVEROČ. DOLY 30 1240 0 3 2 0 0
SPOLEK CHEM. HUT. VYR. 20 146,5 0 2 3 0 0
OKD 10 400 0 1 4 0 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 0 11000 0 1 3 1 0
PARAMO 0 550 0 0 5 0 0
JČ PAPÍRNY VĚTŘNÍ  –20 22 0 0 3 2 0
PHILIP MORRIS ČR  –20 17101 0 0 3 2 0
Odhad pro období od 14. 6. do 13. 12. 2004 (6 měsíců)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
ČEZ 70 176,99 2 3 0 0 0
SEVEROČ. DOLY 50 1240 1 3 1 0 0
Č. RADIOKOMUNIKACE 40 406,7 1 3 0 1 0
SPOLEK CHEM. HUT. VYR. 30 146,5 0 3 2 0 0
OKD 30 400 0 3 2 0 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 30 11000 1 1 3 0 0
ERSTE BANK 10 3906 0 2 2 1 0
PARAMO 0 550 0 0 5 0 0
PHILIP MORRIS ČR 0 17101 0 2 1 2 0
JČ PAPÍRNY VĚTŘNÍ  –20 22 0 0 3 2 0

NÁZOR EXPERTA: Ivan Kolovecký, A&CE Global Finance

Obchodování na pražské burze se v posledních několika dnech nese již v prázdninovém tempu, kdy při minimální obchodní aktivitě trojlístek nejlikvidnějších emisí – Komerční banka, ČEZ i Český Telecom – stagnuje bez větších cenových změn. Vrcholem byl pondělní objem obchodů ve spadu s Českým Telecomem, který činil pouhé 4 miliony korun.

Akcie petrochemického holdingu Unipetrol v posledních dvou týdnech oslabily o bezmála 10 procent, když investory vystrašilo ujednání umožňující snížení dohodnuté privatizační ceny až o 25 procent v závislosti na novém auditu, případně na využití opce členy konsorcia IOC na nákup 51procentního podílu Unipetrolu v České Rafinérské. Domnívám se, že kurs již v současné době reflektuje všechna rizika tohoto titulu a je zajímavý pro krátkodobé i dlouhodobé investory, zejména pokud bude podle očekávání zachován současný majetkový stav v České Rafinérské a zveřejněné pololetní výsledky ukáží zotavení marží a zlepšující se hospodaření skupiny Unipetrol.

Doporučit dlouhodobým investorům lze také nákup akcií ČEZ, který představil vizi rozdělení pětice ovládaných energetik a vytvoření jediné obchodní a jediné distribuční společnosti, jak předpokládá novela energetického zákona, v současnosti projednávaná sněmovnou. Úspory by mohly dosáhnout až miliardy korun ročně. ČEZ počítá pro rok 2004 s mírně vyššími tržbami a s provozním výsledkem hospodaření na úrovni roku 2003. Kurs může být pozitivně ovlivněn možností vyplacení mimořádné dividendy v závislosti na úspěšnosti akviziční politiky společnosti (Slovensko, Bulharsko).

Philip Morris ČR po silném růstu v posledních dnech již nelze doporučit k nákupu minimálně do zveřejnění pololetních hospodářských výsledků, které naznačí, jak se společnost dokázala vyrovnat, po zvýšení spotřebních daní na tabákové výrobky, s předpokládaným snížením tržeb a jaký bude dopad do hospodářského výsledku.

Také u obou bankovních emisí na českém trhu bych byl opatrný z důvodu předpokládaného postupného růstu úrokových sazeb v ČR, což všeobecně bankovnímu sektoru nesvědčí.

U Českých Radiokomunikací změnilo majitele v tomto týdnu 11 procent akcií, přičemž majoritní vlastník Bivideon B.V. prohlásil, že neuzavřel žádnou dohodu o koupi takového balíku akcií ani jeho části. I když fundamentální hodnota této akcie je jistě vyšší než současný kurs (mírně nad 400 Kč), z důvodu velmi negativních postojů vedení společnosti a majoritního vlastníka vůči menšinovým akcionářům je investice do akcií Českých Radiokomunikací vysoce riziková.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Ivan Kolovecký – A&CE Global Finance
  • Miroslav Gajdoš – Böhm & partner
  • Roman Skalický – CYRRUS
  • Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
  • Michal Semotan – J&T Securities (Czech Republic)
  • Martin Pavlík – PPF burzovní společnost

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet názorů „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.