B.I.G. Expert - akcie: Investoři i obchodníci čekají na výsledky firem

Prázdninové obchodování na pražské burze se přehupuje do druhé poloviny. Investoři i obchodníci s napětím očekávají pololetní hospodářské výsledky, které do velké míry ovlivní trh na další období. Nejdůležitější výsledky budou zveřejněny právě dnes.

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 26. 7. 2004.

Odhad pro období od 26. 7. 2004 do 23. 8. 2004 (1 měsíc)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
PHILIP MORRIS ČR 29 16961 1 3 2 1 0
TEPLÁRNA ÚSTÍ L 21 926,1 0 3 4 0 0
ERSTE BANK 14 1010 0 2 5 0 0
KOMERČNÍ BANKA 14 2588 0 4 1 2 0
ČESKOMOR. DOLY 7 250 0 2 4 1 0
METALIMEX 7 2300 0 1 6 0 0
JČ PAPÍRNY VĚTŘNÍ 0 26 0 0 7 0 0
OKD 0 375 0 0 7 0 0
ZENTIVA  –7 542,5 0 1 4 2 0
PVT  –7 1896 0 1 4 2 0
Odhad pro období od 26. 7. 2004 do 24. 1. 2005 (6 měsíců)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
KOMERČNÍ BANKA 50 2588 2 3 2 0 0
PHILIP MORRIS ČR 36 16961 1 4 1 1 0
TEPLÁRNA ÚSTÍ L 21 926,1 0 3 4 0 0
ERSTE BANK 14 1010 0 4 1 2 0
ZENTIVA 14 542,5 1 2 2 2 0
ČESKOMOR. DOLY 7 250 0 2 4 1 0
METALIMEX 7 2300 0 2 4 1 0
OKD 7 375 0 1 6 0 0
JČ PAPÍRNY VĚTŘNÍ 0 26 0 0 7 0 0
PVT  –7 1896 0 1 4 2 0

NÁZOR EXPERTA: Dušan Jalový, HVB Bank Czech Republic

Prázdninové obchodování na pražské burze se pomalu přehupuje do své druhé poloviny. Na začátku srpna lze očekávat mírně zvýšenou aktivitu, která postupně upadne do letního průměru. Jak investoři, tak obchodníci s napětím očekávají zveřejnění pololetních hospodářských výsledků, které do velké míry ovlivní trh na další období. Nejdůležitější výsledky budou zveřejněny dnes, kdy oznamuje Český Telecom a Komerční banka, a v pátek, kdy oznamuje ČEZ, Philip Morris, České radiokomunikace a poprvé také nováček Zentiva.

Největší obavy mají investoři z výsledků Komerční banky, kde se všeobecně očekává, že banka nedosáhne předchozích výsledků. Akcie na tyto obavy již reagovaly a díky velmi silnému prodejnímu příkazu se ocitly na téměř sedmiměsíčním minimu. Domnívám se, že zveřejněné výsledky mohou trh pouze pozitivně překvapit, negativní výsledky jsou v akcii již započítány.

Příjemné výsledky očekáváme od Telecomu, u kterého pravděpodobně dojde ke zvýšení ziskovosti. Pokud se tak stane, lze tyto akcie snad jako jediné v současnosti doporučit k nákupu, neboť jsou dle našeho názoru fundamentálně podhodnocené. Jako další argument k nákupu lze uvést poměrně rychlé vyřešení politické nestability, která titulu škodí, a to ze známého důvodu běžící privatizace. Případné oddálení privatizace by bylo nepříjemné pro stát i pro potenciální zájemce.

U ČEZ očekávám výrazné zvýšení výnosů a provozního zisku, naopak lze očekávat silný pokles čistého zisku. V minulém období totiž ČEZ dosáhl mimořádného zisku prodejem 66 procent akcií ČEPS. Akcie ČEZ jsou letos zatím nejvíce posilující titul, téměř 40 procent, proto nelze očekávat výraznější růstovou reakci na případné pozitivní výsledky, neboť investoři svoje očekávání již do ceny titulu zahrnuli. Na trhu se rovněž v současnosti vyskytují prodejci, kteří zřejmě budou prodávat i po zveřejnění dobrých výsledků. Stará pravda říká „prodávej, když jsou pozitivní informace.“ V následujícím období bude akcie reagovat spíše na další informace o plánovaných akvizicích nebo na případnou výplatu mimořádné dividendy. Investory bych chtěl ještě upozornit, že ve „vzduchu“ stále visí možnost prodeje 16procentního státního balíku akcií, který by jistě krátkodobě posunul cenu níže.

Zhoršení hospodářských výsledků Philip Morris utvrdí investory v názoru, že tyto akcie mají na delší dobu to nejlepší za sebou a v současnosti jsou vhodné pouze pro spekulativní nákupy, pro dlouhodobou investici bych je v současnosti nedoporučoval.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Ivan Kolovecký – A&CE Global Finance
  • Petr Ševčík – BH Securities
  • Miroslav Gajdoš – Böhm & partner
  • Jan Procházka – CYRRUS
  • Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
  • Michal Semotan – J&T Securities (Czech Republic)
  • Martin Pavlík – PPF burzovní společnost

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet názorů „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.