B.I.G. Expert - akcie: Pražská burza ztrácela

Zatímco zahraničí zaznamenalo v říjnu viditelný obrat, pražská burza až na výjimky v uplynulých týdnech ztrácela. Hlavní příčiny lze hledat v klesajícím trendu koruny a indexových změnách po příchodu Erste.

B.I.G. EXPERT – AKCIE

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 28. 10. 2002.


Odhad pro období od 29. 10. 2002 do 25. 11. 2002 (1 měsíc)



Tabulka č. 586
Název Atrak
tivita
Cena
(úterý)
Rozhodně
koupit
Koupit Žádná
akce
Prodat Rozhodně
prodat
ČEZ 50 88,25 0 6 0 0 0
Č. RADIOKOMUNIKACE 42 195,56 1 3 2 0 0
PHILIP MORRIS ČR 17 11001 0 3 2 1 0
ČESKÁ ZBROJOVKA 8 371 1 0 4 1 0
KOMERČNÍ BANKA 0 1852 0 2 2 2 0
ŽĎAS  –8 240 0 1 3 2 0
NOVÁ HUŤ  –17 70 0 0 4 2 0
METROSTAV  –25 185 0 0 3 3 0
MORAVSKÉ NAFT. DOLY  –25 3520 0 0 3 3 0
SLEZAN FRÝDEK-MÍS.  –33 415 0 0 2 4 0


Odhad pro období od 29. 10. 2002 do 28. 4. 2003 (6 měsíců)



Tabulka č. 587
Název Atrak
tivita
Cena
(úterý)
Rozhodně
koupit
Koupit Žádná
akce
Prodat Rozhodně
prodat
ČEZ 75 88,25 3 3 0 0 0
Č. RADIOKOMUNIKACE 58 195,56 2 3 1 0 0
KOMERČNÍ BANKA 42 1852 1 4 0 1 0
PHILIP MORRIS ČR 17 11001 0 3 2 1 0
METROSTAV 17 185 0 3 2 1 0
ČESKÁ ZBROJOVKA 8 371 0 2 3 1 0
NOVÁ HUŤ  –8 70 0 0 5 1 0
ŽĎAS  –25 240 0 0 3 3 0
MORAVSKÉ NAFT. DOLY  –33 3520 0 0 2 4 0
SLEZAN FRÝDEK-MÍS.  –33 415 0 0 2 4 0



NÁZOR EXPERTA: Pavel Hadroušek

Komentář k vývoji českých akcií jsem letos psal několikrát a pokaždé jsem zmiňoval lepší perspektivu českých titulů ve srovnání se světovými trhy. Uplynulé týdny však přinesly změnu. Zatímco zahraničí zaznamenalo v říjnu viditelný obrat, pražská burza až na výjimky ztrácela. Hlavní příčiny lze hledat v klesajícím trendu koruny a indexových změnách po příchodu Erste.

Jedinou světlou výjimkou zůstaly akcie KB, které se na příchod Erste připravily již dříve. Kurz těží z nákupních doporučení velkých investičních domů, které nakonec KB potvrdila svými výsledky za 3. čtvrtletí. Pod novým vlastníkem banka míří k ziskům, které jsme viděli naposled v polovině 90. let. Již před zveřejněním výsledků byl trh pozitivně naladěn, a tak další růst může přijít jedině s příchodem nové poptávky. „Drobným“ otazníkem zůstává časový horizont zdolání hranice 2000 Kč.

Na opačné straně spektra jsou telekomunikace. Ačkoliv se telekomunikačním titulům ve světě za poslední dva měsíce podařilo umazat část ztrát, české společnosti nadále trpí. Způsob privatizace do rukou tandemu Deutsche Bank a TDC nejprve „zabil“ likviditu na Českých radiokomunikacích a od srpna můžeme sledovat podobný proces u Českého Telecomu. Prvně jmenovaný titul by po drtivém propadu hluboko pod 200 Kč měl mít nejhorší za sebou, ale každý investor by si měl být vědom toho, že investice do těchto akcií je během na dlouhou trať. Český Telecom, který obvykle vykazuje úzkou korelaci s vývojem maďarské telekomunikační firmy MATAV, se od prodeje státního podílu počátkem srpna rozchází s jeho kurzem již o plných 20 %. To je nepochybným důkazem toho, jak je privatizace investory přijímána. Obavy z nového vlastníka mohou být přehnané, ale i tady (v tomto případě ještě firma plná peněz) může jít o dlouhodobou záležitost.

Elektrárenská společnost ČEZ vykázala slušné výsledky hospodaření, nižší čistý zisk byl způsoben daňovými důvody. Pro společnost bude klíčové schválení akvizice distribučních společností ze strany antimonopolního úřadu, jež by mělo proběhnout počátkem prosince. Management avizoval zvýšení dividendové politiky v příštích letech. Na trhu v posledních dnech úřaduje silná prodejní objednávka, a cena je proto u 86 Kč. Naše cílová cena pro letošní rok je 100 Kč.

České akcie procházejí obdobím, které investorům na většině titulů momentálně nepřináší mnoho radosti. Po výkonu v letošním roce si oddechový čas zaslouží.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:

Ivan KOLOVECKÝ – A&CE Global Finance

Petr ŠVEDA – Böhm & partner

Pavel HADROUŠEK – Fio, burzovní společnost

Jiří ZENDULKA – HBS – poradenská

Michal SEMOTAN – J&T Securities

Martin PAVLÍK – PPF burzovní společnost

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.

Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých doporučení a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet doporučení „Rozhodně koupit“, „Koupit“, atd. je publikován v dalších sloupcích.