B.I.G. Expert - akcie: Praha textuje nová maxima

Český akciový trh zažívá příznivé období - sestup z desetiletého maxima nebyl nijak zásadní, jestli vůbec o nějakém poklesu můžeme psát, a nyní jdeme opět nahoru. Obchodování se soustředí na čtyři hlavní tituly - ČEZ, Český Telecom, Komerční banku a Erste bank.

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 27. 9. 2004.

Odhad pro období od 27. 9. 2004 do 25. 10. 2004 (1 měsíc)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
ERSTE BANK 30 1043 0 3 2 0 0
KOMERČNÍ BANKA 30 2737 1 2 1 1 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 20 12200 0 3 1 1 0
OKD 20 385,1 0 2 3 0 0
PARAMO 20 730 0 2 3 0 0
Č. RADIOKOMUNIKACE 10 430,9 0 1 4 0 0
SOKOLOVSKÁ UHELNÁ 10 770,1 0 1 4 0 0
ŽĎAS 10 420 0 2 2 1 0
JČ PAPÍRNY VĚTŘNÍ 0 55 0 1 3 1 0
PVT  –20 2100 0 0 3 2 0
Odhad pro období od 27. 9. 2004 do 28. 3. 2005 (6 měsíců)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
KOMERČNÍ BANKA 40 2737 0 4 1 0 0
OKD 40 385,1 0 4 1 0 0
SOKOLOVSKÁ UHELNÁ 40 770,1 0 4 1 0 0
ERSTE BANK 30 1043 0 4 0 1 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 30 12200 1 2 1 1 0
PARAMO 30 730 0 3 2 0 0
ŽĎAS 20 420 0 3 1 1 0
Č. RADIOKOMUNIKACE 10 430,9 0 1 4 0 0
JČ PAPÍRNY VĚTŘNÍ 0 55 0 1 3 1 0
PVT  –20 2100 0 0 3 2 0

NÁZOR EXPERTA: Michal Semotan, J&T Securities

Praha testuje nová maxima

Český akciový trh zažívá příznivé období – sestup z desetiletého maxima nebyl nijak zásadní, jestli vůbec o nějakém poklesu můžeme psát, a nyní jdeme opět nahoru. Obchodování se soustředí na čtyři hlavní tituly – ČEZ, Český Telecom, KB a Erste Bank. Skončil tak třítýdenní „monopol“ akcií ČEZ, které tvořily drtivou většinu obchodů.

Růst akcií ČEZ byl velmi impozantní a ještě zajímavější je, že zatím nepřišla očekávaná korekce (nemůžeme za ni brát pokles z 240 na 230 Kč). Výkyvy ještě může způsobit vyhlášení výsledků prodeje Slovenských elektráren, ale vše naznačuje, že vítězem bude Enel, a trh v Česku (možná pro někoho překvapivě) ocenil neúspěch ČEZu pozitivně. Dlouhodobě je ČEZ nadále jasným favoritem „SPADu“, o tom není pochyb, dosažení nového maxima na úrovni 250 Kč to jen potvrzuje. Krátkodobé pohyby i směrem dolů nelze vyloučit, neboť tu žádné na tomto titulu dlouho nebyly.

Banky zažívají na trhu protisměrný zájem investorů. Erste Bank se veze na vlně optimismu (cena okolo 1050 Kč), tento poměrně silný bankovní dům ve střední Evropě vykazuje výborné hospodářské výsledky i předpovědi, a těší se zájmu kupců. Do budoucna by se mohla tato „regionální banka“ stát terčem útoku některého velkého evropského giganta, což zvyšuje přitažlivost tohoto titulu.

Komerční banka zápasí s velkými prodejci, kteří v posledních dnech stlačili cenu k úrovni 2750 Kč. Zde je však rozumné si své pozice spíše akumulovat než redukovat.

V pondělí zahýbala trhem informace o možném prodeji majority Telecomu přes kapitálový trh. Pokud se vláda domnívá, že jde o nejlepší metodu privatizace, já jsem zastáncem zcela opačného názoru a okamžitý pokles trhu jako reakce na informace z vlády mi dal za pravdu. A to se o této možnosti zatím jen spekuluje. Tak velké množství akcií prostě jednoznačně trh stlačí dolů, nehledě na spekulativní objednávky, které si budou chtít zahrát na pokles trhu s levnějším dokoupením při privatizaci. Prodej balíku Telsourcu v prosinci 2003 je nejlepším příkladem toho, jak by prodej majority v Telecomu proběhnout neměl. Asi budeme u této emise svědky volatilního obchodování, jednoznačně však hodnota Telecomu se 100 procenty Eurotelu přesahuje dle mého názoru 400 Kč.

Držitelé akcií obchodovaných ve SPADu mohou být s letošním vývojem trhu maximálně spokojeni, výrazné výkyvy trh nezažívá zatím ani při propadech amerických a západoevropských trhů. Jedno nebezpečí zde ale přetrvává, a tím je neustále rostoucí cena ropy – překročení hranice 50 dolarů za barel je toho důkazem (vždy se zatím najde důvod, proč cena roste – boje v Iráku, přerušení těžby v Mexiku kvůli hurikánům atd.). Pokud nedojde brzy ke stabilizaci ceny a budeme svědky dalšího růstu, tato významná nákladová položka se negativně objeví v ziscích firem řady odvětví a může poslat akciové trhy dolů – a přes velkou netečnost českého trhu vůči zahraničním poklesům by se tento efekt projevil částečně i u nás.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Petr Ševčík – BH Securities
  • Miroslav Gajdoš – Böhm & partner
  • Jan Procházka – CYRRUS
  • Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
  • Michal Semotan – J&T Securities (Czech Republic)

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet názorů „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.