B.I.G. Expert - akcie: Malá likvidita českého trhu

Český trh trpí v poslední době malou likviditou, snad s výjimkou akcií ČEZ a Komerční banky. Komerční banku pravděpodobně čeká korekce než trvalejší růst nad hranici 2000 Kč. Také druhá bankovní emise - Erste Bank - nemá příliš prostoru pro růst.

B.I.G. EXPERT – AKCIE

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 4. 11. 2002.


Odhad pro období od 11. 11. 2002 do 9. 12. 2002 (1 měsíc)



Tabulka č. 613
Název Atrak
tivita
Cena
(pondělí)
Rozhodně
koupit
Koupit Žádná
akce
Prodat Rozhodně
prodat
IF BOHATSTVÍ 50 1501 1 2 1 0 0
ČESKÝ TELECOM 12 228,2 0 1 3 0 0
UNIPETROL 12 33,8 0 2 1 1 0
Č. RADIOKOMUNIKACE 0 190,76 0 1 2 1 0
ŽIVNOSTENSKÁ BANKA 0 4000 0 0 4 0 0
NOVÁ HUŤ 0 70 0 0 4 0 0
ŠKODA PRAHA 0 115 0 0 4 0 0
METROSTAV  –12 186 0 0 3 1 0
KOMERČNÍ BANKA  –12 1924 0 1 1 2 0
ALIACHEM  –12 70 0 0 3 1 0


Odhad pro období od 11. 11. 2002 do 12. 5. 2003 (6 měsíců)



Tabulka č. 614
Název Atrak
tivita
Cena
(úterý)
Rozhodně
koupit
Koupit Žádná
akce
Prodat Rozhodně
prodat
IF BOHATSTVÍ 62 1501 2 1 1 0 0
UNIPETROL 62 33,8 1 3 0 0 0
ČESKÝ TELECOM 50 228,2 0 4 0 0 0
Č. RADIOKOMUNIKACE 25 190,76 1 1 1 1 0
ŠKODA PRAHA 25 115 0 2 2 0 0
KOMERČNÍ BANKA 25 1924 0 3 0 1 0
NOVÁ HUŤ 12 70 0 1 3 0 0
METROSTAV 0 186 0 1 2 1 0
ALIACHEM  –12 70 0 0 3 1 0
ŽIVNOSTENSKÁ BANKA  –25 4000 0 0 2 2 0



NÁZOR EXPERTA: Ivan Kolovecký, A&CE Global Finance

Snížení sazeb americkým FEDem minulou středu o 0,5 % bylo vyšší než očekávané a je otázkou, jestli dokáže pomoci americké ekonomice k většímu růstu. Úrokové sazby jsou nyní nejnižší za posledních čtyřicet let. Investoři však vyhodnotili takto výrazné uvolnění měnové politiky jako signál, že ekonomika je v mnohem horším stavu, než se všeobecně soudí, a akciové trhy začaly oslabovat. ECB naproti tomu ponechala sazby i přes zpomalování evropské ekonomiky na nezměněné úrovni. Proto zejména z Německa, kde hrozí návrat recese, sílí kritika ECB. Z těchto důvodů se jeví silný růst akciových trhů za poslední měsíc jako příliš optimistický a dá se očekávat korekce tohoto růstu.

Český trh trpí v poslední době malou likviditou, snad s výjimkou akcií ČEZ a Komerční banky. Nejobchodovanější titul pražské burzy, Komerční banka, se již poněkolikáté zastavila těsně pod hranicí 2 000 Kč a pravděpodobně ji čeká spíš korekce než trvalejší růst nad tuto úroveň. Také druhá bankovní emise – Erste Bank – nemá příliš prostoru pro růst a pokud výrazně nepřekvapí v tomto týdnu zveřejňovanými hospodářskými výsledky za tři čtvrtletí, čeká ji spíš stagnace. ČEZ očekává začátkem prosince rozhodnutí ÚOHS k převzetí regionálních distribučních společností. V případě schválení této transakce, což je všeobecně očekáváno, by se měl ČEZ obchodovat trvale nad hranicí 90 korun, přičemž u této emise je relativně vysoký prostor k růstu. Akcie Českých radiokomunikací se prakticky neobchodují a lze je doporučit pouze investorům, kteří akceptují vyšší míru rizika. Český Telecom čeká na rozhodnutí vlády o dokončení privatizace. Zajímavostí je zveřejnění cílové ceny akcií od Deutsche Bank, jednoho ze členů vítězného privatizačního konsorcia, ve výši 360 Kč. Kurs akcií se pohybuje kolem 230korunové hranice a i přes velkou nejistotu, zda dojde k privatizaci, se jeví současná cenová úroveň jako zajímavá příležitost k nákupu. Unipetrol i přes zrušení privatizace zůstává mimo zájem investorů, a to i přesto, že se o jeho nákup zajímají silné firmy z oboru. Také u Philip Morris ČR lze očekávat s největší pravděpodobností pouze stagnaci kursu.

Závěrem lze říci, že bez nových impulsů, což může být např. výrazný růst vyspělých trhů, nemají nejobchodovanější české emise příliš prostoru k růstu a spíše bude trh při malé likviditě do konce roku přešlapovat na současných úrovních.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:

Ivan KOLOVECKÝ – A&CE Global Finance

Petr ŠVEDA – Böhm & partner

Pavel HADROUŠEK – Fio, burzovní společnost

Martin PAVLÍK – PPF burzovní společnost

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.

Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých doporučení a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet doporučení „Rozhodně koupit“, „Koupit“, atd. je publikován v dalších sloupcích.