B.I.G. Expert - akcie: Korekce nebo pád Burzy?

České akcie procházejí v současné době výraznější korekcí, která se vyhnula snad pouze akciím Erste Bank. I přes pokles v předcházejících čtrnácti dnech vzrostl index PX 50 za letošní rok o úctyhodných cca 16 procent, nelze proto vyloučit ještě další krátkodobé oslabování spadových titulů.

B.I.G. EXPERT – AKCIE

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 23. 6. 2003.


Odhad pro období od 23. 6. do 21. 7. 2003 (1 měsíc)



Tabulka č. 1094
Název Atrak
tivita
Cena
(pondělí)
Rozhodně
koupit
Koupit Žádná
akce
Prodat Rozhodně
prodat
Č. RADIOKOMUNIKACE 40 219,1 0 4 1 0 0
KOMERČNÍ BANKA 40 1886 0 4 1 0 0
SEVEROČ. DOLY 40 689 1 2 2 0 0
UNIPETROL 20 54,99 0 2 3 0 0
ŽIVNOSTENSKÁ BANKA 10 4490 0 1 4 0 0
METROSTAV 0 310 0 1 3 1 0
PVT 0 1924 0 0 5 0 0
ISPAT NOVÁ HUŤ  –10 153 0 0 4 1 0
LAFARGE CEMENT  –20 2680 0 0 3 2 0
ČESKÝ TELECOM  –30 333,5 1 0 1 1 2


Odhad pro období od 23. 6. do 22. 12. 2003 (6 měsíců)



Tabulka č. 1095
Název Atrak
tivita
Cena
(pondělí)
Rozhodně
koupit
Koupit Žádná
akce
Prodat Rozhodně
prodat
UNIPETROL 80 54,99 3 2 0 0 0
Č. RADIOKOMUNIKACE 70 219,1 2 3 0 0 0
KOMERČNÍ BANKA 60 1886 1 4 0 0 0
SEVEROČ. DOLY 40 689 0 4 1 0 0
ŽIVNOSTENSKÁ BANKA 30 4490 0 3 2 0 0
ČESKÝ TELECOM 20 333,5 1 0 4 0 0
ISPAT NOVÁ HUŤ 10 153 0 1 4 0 0
PVT 0 1924 0 1 3 1 0
METROSTAV  –10 310 0 0 4 1 0
LAFARGE CEMENT  –20 2680 0 0 3 2 0



NÁZOR EXPERTA: Ivan Kolovecký, A&CE Global Finance

České akcie procházejí v současné době výraznější korekcí, která se vyhnula snad pouze akciím Erste Bank. I přes pokles v předcházejících čtrnácti dnech vzrostl index PX 50 za letošní rok o úctyhodných cca 16 procent, nelze proto vyloučit ještě další krátkodobé oslabování spadových titulů, i když ceny některých emisí jsou již zajímavé k nákupu.

Perspektivu dalšího růstu při současných cenových úrovních kolem 108 Kč má bezesporu ČEZ. Začleňování regionálních distribučních společností zatím probíhá bez problémů a je pouze otázkou času, kdy se pozitivně projeví v hospodaření společnosti. Také jasná dividendová politika by měla přilákat zejména dlouhodobé investory.

Privatizace petrochemického holdingu Unipetrol se může naplno rozběhnout, protože účastník výběrového řízení Arthur D. Little se proti rozhodnutí o výběru investičního poradce neodvolal. Při současném kursu kolem 53 Kč se jedná o zajímavou investiční příležitost, protože prostor pro pokles je limitovaný očekávanou cenou odkupu, která by měla být i v případě nízké privatizační ceny minimálně na této úrovni. Naopak případný výnos se může v horizontu jednoho roku pohybovat v desítkách procent.

Komerční banka oslabuje již od počátku tohoto roku a dostala se na dohled hranici 1 800 Kč. Akcie navíc ještě obsahuje schválenou čtyřicetikorunovou dividendu a na současných cenách se jeví jako atraktivní i přesto, že můžeme těžko předpokládat nějaké neočekávané výrazně pozitivní zprávy.

U obou telekomunikačních titulů bych doporučoval spíše opatrnost. Český Telecom oslabil po rozhodném dni o výši dividendy a prostor pro růst je limitovaný využitím synergických efektů z akvizice Eurotelu (dle vedení spol. úspora nákladů 3 – 4 mld. Kč v průběhu 3 – 4 let, možnost nabídky služby fixní a mobilní telefonie atd.). České radiokomunikace čekají na dobrovolnou nabídku odkupu od majoritního vlastníka. Fundamentální hodnota akcie je jistě vyšší než současný kurs kolem 220 Kč, nicméně informační uzavřenost společnosti a otázka, kdy a za jakých podmínek odkup bude, dává šanci na výraznější růst až po vyjasnění situace. Některé otázky snad budou zodpovězeny na mimořádné valné hromadě, která bude svolána na popud minoritního akcionáře.

Philip Morris je z hlediska dividendového výnosu stále velmi zajímavá akcie, nicméně prostor k růstu je asi krátkodobě vyčerpán a akciím Erste Bank by slušela spíše korekce, jako ostatně všem vyspělým trhům.


HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:

Ivan KOLOVECKÝ – A&CE Global Finance

Petr ŠVEDA – Böhm & partner

Roman SKALICKÝ – CYRRUS

Pavel HADROUŠEK – Fio, burzovní společnost

Martin PAVLÍK – PPF burzovní společnost

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.

Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých doporučení a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet doporučení „Rozhodně koupit“, „Koupit“, atd. je publikován v dalších sloupcích.