B.I.G. Expert - akcie: ČEZ ovládá burzu

Je to již tak trochu nuda, ale těžko dnes psát o českém akciovém trhu a neokomentovat vývoj ČEZ. Poslední dny by téměř nevadilo, pokud by se obchodoval pouze on. Minulý pátek tvořily jeho objemy 56 % všech zobchodovaných akcií na burze. Prostě "one man show".

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 13. 9. 2004.

Odhad pro období od 13. 9. 2004 do 11. 10. 2004 (1 měsíc)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
UNIPETROL 50 84,95 2 3 2 0 0
SOKOLOVSKÁ UHELNÁ 36 750 0 5 2 0 0
PRAŽSKÁ ENERGETIKA 29 2940 0 4 3 0 0
PHILIP MORRIS ČR 29 14618 0 4 3 0 0
ZENTIVA 21 567 0 3 4 0 0
OKD 21 380 0 3 4 0 0
JČ PAPÍRNY VĚTŘNÍ 14 34,65 0 2 5 0 0
JIHOMOR. ENERGET. 14 3150 0 2 5 0 0
STAVBY SIL. A ŽEL. 14 1790 0 2 5 0 0
PVT  –7 2100 0 1 4 2 0
Odhad pro období od 13. 9. 2004 do 14. 3. 2005 (6 měsíců)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
PHILIP MORRIS ČR 57 14618 2 4 1 0 0
UNIPETROL 50 84,95 2 3 2 0 0
PRAŽSKÁ ENERGETIKA 43 2940 0 6 1 0 0
SOKOLOVSKÁ UHELNÁ 36 750 0 5 2 0 0
JIHOMOR. ENERGET. 36 3150 0 5 2 0 0
OKD 29 380 0 4 3 0 0
ZENTIVA 14 567 1 1 4 1 0
JČ PAPÍRNY VĚTŘNÍ 14 34,65 0 2 5 0 0
STAVBY SIL. A ŽEL. 14 1790 0 2 5 0 0
PVT  –7 2100 0 2 2 3 0

NÁZOR EXPERTA: Miroslav Gajdoš, Böhm & partner

Je to již tak trochu nuda, ale těžko dnes psát o českém akciovém trhu a neokomentovat vývoj ČEZu. Poslední dny by téměř nevadilo, pokud by se obchodoval pouze on. Minulý pátek tvořily jeho objemy 56 procent všech zobchodovaných akcií na burze. Kurz přidal od počátku září více než 12 procent a od 20. 8. téměř 22 procent! Prostě „one man show“. Toto tempo růstu není dlouhodobě udržitelné a co nastane po korekci? Bude pouze drobná a krátkodobá, nebo se kurz propadne výrazněji?

Po úspěchu v Bulharsku, pololetních výsledcích a původně očekávaném úspěchu při privatizaci Slovenských elektrární se jeho růstu nedalo divit. Po uklidnění naší politické situace a naopak problémech v Rusku (bankovní krize, JUKOS, teroristické útoky) se k domácím kupcům přidalo i zahraničí. Poslední kladné impulsy jsou však hlavně spekulacemi a zprávám o prodeji 16 procent španělské Iberdrole a mimořádné dividendě věřit můžeme i nemusíme.

Víra hory přenáší, ale v poslední době jakákoliv zpráva, a to i protichůdná, posunula kurz o něco výš (viz úspěch a neúspěch na Slovensku). Tato vláda však opakovaně vyhlásila, že ČEZ nebude privatizovat ona. A dividenda by se jí jistě hodila, ale nyní se bojuje o „její“ rozpočet na příští rok a tam se penízky budou hodit více. Mimochodem, zádrhel při jednání o rozpočtu by mohl být katalyzátorem pro zahraniční výprodeje.

Hloubka korekce ukáže, zda poslední nákupy byly prováděny hlavně na účet dlouhodobých investorů, nebo spekulanty, kteří naskakovali do rozjetého vlaku s vidinou rychlého zisku. Z dlouhodobého hlediska je to velmi zajímavý titul, ale objemy obchodů klesají a během krátké doby očekávám výraznější korekci, nedivil bych se i poklesu o 10 procent.

Kam by tedy mohly zamířit prostředky z realizovaných zisků na ČEZu?

Vzhledem k očekávanému rychlému postupu privatizace Českého Telecomu, který je po ovládnutí Eurotelu a zlepšenému výhledu telekomunikačního sektoru v daleko lepší pozici než při předchozím pokusu o prodej, očekávám v několika dnech překročení hranice 350 Kč s potenciálem dalšího růstu až na 380 Kč.

Další příležitostí je Komerční banka, která poté, co jí ratingová agentura Fitch zvýšila hodnocení dlouhodobého zadlužení na A+, opět nabírá dech. V blízké době očekávám dosažení 3000 Kč. Možností k investování do akcií u nás bohužel není mnoho, trh je úzký a mělký a po případném odchodu emisí České radiokomunikace a Unipetrolu by burza přišla o čtvrtinu spadových titulů. Doufejme, že burza v čele s Petrem Koblicem přiláká další primární emise, které by zatraktivnily náš akciový trh.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Ivan Kolovecký – A&CE Global Finance
  • Petr Ševčík – BH Securities
  • Miroslav Gajdoš – Böhm & partner
  • Jan Procházka – CYRRUS
  • Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
  • Dušan Jalový – HVB Bank Czech Republic
  • Michal Semotan – J&T Securities (Czech Republic)

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet názorů „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.