B.I.G. Expert - akcie: Český akciový trh se vyvíjel podle očekávání

Český akciový trh se vyvíjel přesně podle ohlašovaných hospodářských výsledků za rok 2002. "České radiokomunikace sice ohlásily celkovou ztrátu přesahující 840 mil. Kč, [...] jedná se však o velmi finančně zdravou společnost, kde kromě očekávané dividendy předpokládám posilování ceny akcií." (Petr Ševčík)

B.I.G. EXPERT – AKCIE

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 17. 3. 2003.


Odhad pro období od 17. 3. do 14. 4. 2003 (1 měsíc)



Tabulka č. 860
Název Atrak
tivita
Cena
(pondělí)
Rozhodně
koupit
Koupit Žádná
akce
Prodat Rozhodně
prodat
UNIPETROL 58 43,17 2 3 1 0 0
ČEZ 50 93,39 0 6 0 0 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 25 4505 0 3 3 0 0
ALIACHEM 25 68,35 0 3 3 0 0
JIHOČ. ENERGETIKA 25 2425 0 3 3 0 0
ERSTE BANK 17 1992 0 3 2 1 0
SEVEROČ. DOLY 17 480 0 2 4 0 0
Č. RADIOKOMUNIKACE 0 194,75 0 3 0 3 0
NOVÁ HUŤ 0 89 0 1 4 1 0


Odhad pro období od 17. 3. do 15. 9. 2003 (6 měsíců)



Tabulka č. 861
Název Atrak
tivita
Cena
(pondělí)
Rozhodně
koupit
Koupit Žádná
akce
Prodat Rozhodně
prodat
UNIPETROL 83 43,17 4 2 0 0 0
ČEZ 75 93,39 3 3 0 0 0
ERSTE BANK 50 1992 2 3 0 1 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 42 4505 1 3 2 0 0
ALIACHEM 25 68,35 0 3 3 0 0
JIHOČ. ENERGETIKA 25 2425 0 3 3 0 0
SEVEROČ. DOLY 25 480 0 3 3 0 0
Č. RADIOKOMUNIKACE 17 194,75 1 2 1 2 0
NOVÁ HUŤ 8 89 0 1 5 0 0



NÁZOR EXPERTA: Petr Ševčík, BH Securities

Český akciový trh se vyvíjel přesně podle ohlašovaných hospodářských výsledků za rok 2002

České radiokomunikace sice ohlásily celkovou ztrátu přesahující 840 mil. Kč, to však bylo způsobeno hlavně odpisy a částečně mimořádnými náklady, které byly v celkové výši téměř dvojnásobné oproti oznámené ztrátě, což znamená, že firma tvoří kladné cash flow a připočteme-li podíl z výnosu na společnosti T-Mobile (cca 39 %), který ohlásil zisk necelé 2,9 mld. Kč, je zcela jasné, že se jedná o velmi finančně zdravou společnost, kde kromě očekávané dividendy předpokládám posilování ceny akcií.

U akciové společnosti ČEZ s velkou pravděpodobností dojde ke sloučení s osmi distribučními společnostmi za cenu, která je podle mého názoru pro ČEZ velmi výhodná a konečné rozhodnutí Ústavního soudu o povinných výkupech akcií i u státem privatizovaných firem v celkovém náhledu ČEZu neuškodí, protože částečně nakoupí podíly od minoritních akcionářů za cenu ještě sníženou o dalších 15 % oproti cenám za převáděné podíly. Všechny distribuční společnosti jsou velmi ziskové a o majoritu ČEZu včetně distributorů bude dle mého názoru výrazný zájem. U tohoto titulu taktéž dlouhodobě očekávám nárůst ceny.

Komerční banka pravděpodobně nezopakuje loňský hospodářský výsledek ve výši 8,7 mld. Kč (k jeho výraznému nárůstu přispělo neopakovatelné rozpouštění opravných položek). Očekávám pro letošní rok čistý zisk na úrovni 6–7 mld. Kč, k čemuž částečně přispěje mimo jiné avizované výrazné snížení stavu zaměstnanců a každoroční nárůst příjmů z poplatků provizí. Pro letošní rok očekávám dividendu ve výši 60–100 Kč na akcii a z dlouhodobého hlediska by tento titul měl mírně posilovat.

Philips Morris ČR a.s. příjemně překvapil celý kapitálový trh čistým ziskem necelé 4 mld. Kč, což s největší pravděpodobností povede k nárůstu vyplacené dividendy a tyto akcie doporučuji dlouhodobě držet. Pro investory, kteří tento titul nemají v portfoliu, při momentálním poklesu ceny doporučuji tento titul nakoupit.

Unipetrol jako jeden z mála ohlásil velmi zhoršený hospodářský výsledek, většina jeho dceřinných společností (kromě Parama a Kaučuku) ohlásila výrazné ztráty a z toho důvodu předpokládám při chystané privatizaci pokles prodejní ceny majoritního balíku prodávaného státem na 60–70 Kč za akcii. Při opětovném neúspěchu privatizace této akciové společnosti může dojít i k propadu současného kurzu. Z tohoto důvodu tento titul považuji za vhodný pro investory, kteří dobře snášejí případné riziko.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:

Ivan KOLOVECKÝ – A&CE Global Finance

Petr ŠEVČÍK – BH Securities

Petr ŠVEDA – Böhm & partner

Roman SKALICKÝ – CYRRUS

Pavel HADROUŠEK – Fio, burzovní společnost

Martin PAVLÍK – PPF burzovní společnost

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.

Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých doporučení a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet doporučení „Rozhodně koupit“, „Koupit“, atd. je publikován v dalších sloupcích.

Anketa

Hodláte v letošním roce vstoupit na český kapitálový trh?