B.I.G. Expert - akcie: Český akciový trh nesleduje zahraničí

Domácí akciový trh udržoval přes pět měsíců přesně opačný pohyb svých hodnot, než tomu bylo na ostatních akciových trzích. Bylo to nejspíš dáno větší orientací na fundamentální výsledky společností a také zájmem investorů o méně mezinárodně exponované oblasti.

B.I.G. EXPERT – AKCIE

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 3. 3. 2003.


Odhad pro období od 3. 3. do 31. 3. 2003 (1 měsíc)



Tabulka č. 829
Název Atrak
tivita
Cena
(pondělí)
Rozhodně
koupit
Koupit Žádná
akce
Prodat Rozhodně
prodat
KOMERČNÍ BANKA 50 2055 1 4 1 0 0
PHILIP MORRIS ČR 50 11055 0 6 0 0 0
ČEZ 42 93,14 0 5 1 0 0
JIHOČ. ENERGETIKA 25 2425 0 3 3 0 0
UNIPETROL 17 39,95 0 3 2 1 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 17 4505 0 2 4 0 0
KABLO ELEKTRO 8 2067 0 1 5 0 0
SOKOLOVSKÁ UHELNÁ 0 340 0 1 4 1 0
SEVEROČ. DOLY 0 480 0 1 4 1 0
APOLLÓN HOLDING  –25 90,25 0 0 4 1 1


Odhad pro období od 3. 3. do 1. 9. 2003 (6 měsíců)



Tabulka č. 830
Název Atrak
tivita
Cena
(pondělí)
Rozhodně
koupit
Koupit Žádná
akce
Prodat Rozhodně
prodat
ČEZ 92 93,14 5 1 0 0 0
UNIPETROL 67 39,95 3 2 1 0 0
KOMERČNÍ BANKA 58 2055 2 3 1 0 0
JIHOČ. ENERGETIKA 33 2425 1 2 3 0 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 25 4505 2 0 3 1 0
PHILIP MORRIS ČR 17 11055 1 2 1 2 0
KABLO ELEKTRO 17 2067 0 2 4 0 0
SEVEROČ. DOLY 8 480 0 3 1 2 0
SOKOLOVSKÁ UHELNÁ 0 340 0 1 4 1 0
APOLLÓN HOLDING  –17 90,25 0 1 3 1 1



NÁZOR EXPERTA: Martin Pavlík, makléř PPF burzovní společnosti

Domácí akciový trh udržoval přes pět měsíců přesně opačný pohyb svých hodnot, než tomu bylo na ostatních akciových trzích. Bylo to nejspíš dáno větší orientací na fundamentální výsledky společností a také zájmem investorů o méně mezinárodně exponované oblasti. Pokles, který v posledním týdnu nastal, by mohl být logickou korekcí, která byla částečně způsobena rozkrytím karet v podobě zveřejnění předběžných výsledků u většiny titulů obchodovaných ve SPAD.

Akcie bankovních domů byly tlačeny vzhůru převážně očekáváním rekordních zisků, které byly hlavně důsledkem rozpouštění rezerv z minulých období. Komerční banka reportovala historicky nejvyšší zisk de facto jen na úkor rezerv. Zklamáním je pak nižší růst v oblasti provozních výnosů. V budoucnu bude kurz asi nejvíce ovlivňovat postup majoritního vlastníka v nastavování politiky výplaty dividend. Pokud bude převzat vzor Société Genéralé, je zde výhled na docela zajímavý dividendový výnos.

ErsteBank zakončila uplynulý rok podobně dobře jako Komerční banka. Potenciálem u tohoto titulu jsou hlavně plánované akvizice bankovních domů. V nejbližší době je to velký zájem o bulharskou banku DSK Bank. Tento horizont je ale dlouhodobější. Větší efekt na výkonnost ErsteBank se projeví až po restrukturalizaci takto nabytých společností. Z těchto dvou akcií bych k nákupu doporučoval spíše Komerční banku, zvláště při současném poklesu ceny.

ČEZ získal větší prostor posunout svoji cenu směrem výš po rozhodnutí regulátora, že nebude požadovat nová ocenění regionálních distribučních společností. I když to není poslední překážka jsou očekávané dobré výsledky, i přes částečnou liberalizaci trhu a avizované navýšení vyplácené dividendy za rok 2002, dobrým důvodem k nákupu.

České radiokomunikace, jejichž další vývoj je těsně spjat s kroky nového majitele, zůstávají více méně beze změny. Bez jasného náznaku budoucího směřování společnosti je odpoutání se od úrovně 200 Kč prakticky nemožné.

Český Telecom po zveřejnění výsledků za minulý rok jen potvrdil vliv sílící konkurence v oboru, a výsledky tak překryly optimismus spojený s očekáváním vyplacení enormní dividendy.

Philip Morris začal nabírat na dechu s blížícím se termínem pro výplatu dividendy. Omezení tabákové reklamy se podle mne na ziscích společnosti podepíše jen nepatrně, protože změna oslovování potenciálních zákazníku se změní na adresnější a agresivnější. A proto bych i nadále tento „dluhopis akciového trhu“ viděl jako dobrou investici.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:

Ivan KOLOVECKÝ – A&CE Global Finance

Petr ŠEVČÍK – BH Securities

Roman SKALICKÝ – CYRRUS

Pavel HADROUŠEK – Fio, burzovní společnost

Michal SEMOTAN – J&T Securities

Martin PAVLÍK – PPF burzovní společnost

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.

Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých doporučení a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet doporučení „Rozhodně koupit“, „Koupit“, atd. je publikován v dalších sloupcích.

Anketa

Vidíte investici do akcií tabákových společností jako perspektivní?