B.I.G. Expert - akcie: Akcie Komerční banky klesnou

Investory zaujala informace o možném prodeji 16 % akcií ČEZu v držení FNM přes kapitálový trh. Faktem je, že vláda by tímto prodejem víc ztratila, než získala (slovy jednoho klienta - je to jako kdybyste chtěl prodávat auto a nejdříve prodával kola).

B.I.G. EXPERT – AKCIE

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 14. 4. 2003.


Odhad pro období od 14. 4. do 12. 5. 2003 (1 měsíc)

Tabulka č. 933
Název Atrak
tivita
Cena
(pondělí)
Rozhodně
koupit
Koupit Žádná
akce
Prodat Rozhodně
prodat
UNIPETROL 50 46,12 0 5 0 0 0
ŽIVNOSTENSKÁ BANKA 50 4410 2 1 2 0 0
STŘEDOČESKÁ ENERG. 50 1785 0 5 0 0 0
SEVEROČ. ENERGET. 40 1853 0 4 1 0 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 20 4750 0 2 3 0 0
SOKOLOVSKÁ UHELNÁ 20 351 0 2 3 0 0
ČESKÝ TELECOM 10 310,5 0 2 2 1 0
NOVÁ HUŤ 0 85 0 0 5 0 0
TATRA 0 42 0 0 5 0 0
ERSTE BANK  –20 2237 0 1 1 3 0


Odhad pro období od 14. 4. do 13. 10. 2003 (6 měsíců)

Tabulka č. 934
Název Atrak
tivita
Cena
(pondělí)
Rozhodně
koupit
Koupit Žádná
akce
Prodat Rozhodně
prodat
UNIPETROL 70 46,12 3 1 1 0 0
STŘEDOČESKÁ ENERG. 50 1785 0 5 0 0 0
SOKOLOVSKÁ UHELNÁ 40 351 0 4 1 0 0
SEVEROČ. ENERGET. 30 1853 0 3 2 0 0
ŽIVNOSTENSKÁ BANKA 20 4410 1 1 2 1 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 20 4750 0 2 3 0 0
NOVÁ HUŤ 0 85 0 0 5 0 0
TATRA 0 42 0 0 5 0 0
ERSTE BANK  –10 2237 0 1 2 2 0
ČESKÝ TELECOM  –20 310,5 0 1 1 3 0



NÁZOR EXPERTA: Pavel Hadroušek, Fio, burzovní společnost

Index pražské burzy PX 50 se po dvou letech pauzy zabydluje nad hladinou 500 bodů. Stejně dlouho absentovaly akcie elektrárenské společnosti ČEZ nad 100Kč hladinou. Komerční banka ztratila růstové „momentum“ a české akcie posilují, jen když se růst nekoná v zahraničí. To jsou asi nejdůležitější charakteristiky pražské burzy posledních dní.

Událostí letošního jara lze nazvat proražení hladiny 100 Kč u akcií ČEZu. Investory rovněž zaujala informace o možném prodeji 16 % akcií ČEZu v držení FNM přes kapitálový trh. Faktem je, že vláda by tímto prodejem víc ztratila, než získala (slovy jednoho klienta – je to jako kdybyste chtěl prodávat auto a nejdříve prodával kola). Jestliže bude vláda skutečně prodávat nejdříve 16 %, pak by rozdíl mezi současnou „tržní“ cenou a cenou takto prodávaných akcií měl být markantní a eliminovat případné obavy některých investorů z následků v podobě možných komplikací při budoucí privatizaci. Případné korekce zpět pod psychologickou hranici 100 Kč doporučujeme využívat k navyšování pozic. V létě by měla společnost vyplatit zajímavou dividendu (očekáváme 5 Kč).

Ani nové doporučení Morgan Stanley s cenovým cílem 2486 Kč pro akcie Komerční banky nezvedlo kurz na růstovou trajektorii. Většina investičních bank naopak svoje doporučení snižuje. Akcie přestaly být z jejich pohledu růstovým titulem. Letos je tak Komerční banka nejztrátovější českou blue chips (-7 %). V příštích týdnech budeme svědky návratů i poklesů kurzu pod hladinu 2000 Kč.

Český Telecom naopak v letošním roce své akcionáře potěšil (+28 %). Jeho kurz se vrátil zpět nad 300 Kč. V případě dalšího posunu do intervalu 320–330 Kč ovšem doporučuji zredukovat pozice a přesunout je do jiných cenných papírů. Další růstový potenciál by měl být zanedbatelný. Obchody s akciemi Unipetrolu se ustálily kolem 46 Kč. Podle sdělení FNM by jeho privatizace mohla proběhnou do konce letošního roku. Následný odkup očekáváme rozhodně nad 50 Kč, proto má akcie pro dlouhodobé investory stále svůj význam. Akcie rakouské Erste nám předvedly své „české“ maximum 2300 Kč, nyní prochází zaslouženou korekcí a do pozic bych se raději vracel až u 2050 Kč. České radiokomunikace jako kdyby přestaly existovat, uvidíme, zdali se něco změní po středeční valné hromadě.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:

Ivan KOLOVECKÝ – A&CE Global Finance

Petr ŠEVČÍK – BH Securities

Roman SKALICKÝ – CYRRUS

Pavel HADROUŠEK – Fio, burzovní společnost

Martin PAVLÍK – PPF burzovní společnost

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.

Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých doporučení a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet doporučení „Rozhodně koupit“, „Koupit“, atd. je publikován v dalších sloupcích.

Anketa

Poklesnou akcie Komerční banky pod 2000 Kč/ks?