B.I.G. Expert - akcie: Korekce přijde na konci léta

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 15. 8. 2005.

NÁZOR EXPERTA: Miroslav Gajdoš, Böhm & partner

Akciový index PX 50 se 16. 8. dostal na novou rekordní hodnotu 1296,3 bodů. Od začátku roku tak posílil již o 25,6 procenta. Zajímavější je ovšem vývoj akcií v letním, třetím čtvrtletí, kdy index dosud posílil o 7,1 procenta. Oproti jiným rokům je takový růst během července a srpna nezvyklý.

Akciové trhy ale posilují celosvětově a z dosavadního vývoje se zdá, jakoby již od ledna byla sezónnost o několik měsíců posunuta. Dlouho očekávaná pravidelná korekce by proto mohla přijít na přelomu srpna a září. Pokud nedojde k opětovnému vybírání zisků ve středoevropském regionu ze zahraničí, tak by neměl být pokles příliš silný. K větším výprodejům by mohlo dojít při celosvětovém poklesu akcií z důvodu dalšího nárůstu cen ropy nebo při výraznějším posílení dolaru v reakci na zvyšování dolarových úrokových sazeb. Očekávání korekce ovšem nemění náš dlouhodobě pozitivní náhled na český akciový trh.

Objemy zobchodovaných akcií na pražské burze jsou letos každý měsíc minimálně o 100 procent vyšší než loňské. I z důvodu stále většího podílu obchodů drobných investorů se tak na naší burze zobchoduje největší objem akcií ze všech středoevropských bur­z.

Prázdninovou nudu oživuje Unipetrol, jenž se po výborných pololetních výsledcích a v očekávání mimořádné valné hromady 6. 9. přiblížil 180 korunám. Do hry vstupují spekulace o schválení či neschválení navrhované nové odkupní ceny (135 Kč), což by mohlo pro PKN Orlen znamenat nemožnost hlasovat o navrhovaných změnách stanov a o složení dozorčí rady. Spolu s informacemi o vyšetřování privatizace Unipetrolu v Polsku (údajné dohody o nevýhodných prodejích některých dceřinných společností Agrofertu) a silné poptávce ze strany minimálně dvou velkých kupců se vytvořila explosivní směs, která může titul v souladu s jeho skutečným potenciálem dostat v brzké době nad 200 korun.

Případný pokles je dle mého názoru limitován hranicí 160 korun, kam by se trh mohl krátkodobě dostat po schválení navrhované odkupní ceny. Vzhledem k současným vysokým cenám jednotlivých titulů doporučuji nákupy časovat na jejich korekci. Zajímavé by v takovém případě byly akcie bankovních titulů, Zentivy a ČEZ.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Miroslav Gajdoš – Böhm & partner
• Jan Procházka – CYRRUS
• Dušan Jalový – HVB Bank Czech Republic
• Michal Znojil – J&T BANKA

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet názorů „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.