B.I.G. Expert - akcie: Investoři zatím vyčkávají

Povolební vývoj českých akcií je ovlivněn rozpaky z volebního výsledku. Zajímavý je vývoj koruny, která v první reakci oslabila jen mírně, aby poté pokračovala ve zpevňování. Spolu s menšími objemy zobchodovaných českých akcií to svědčí o tom, že zahraničí zatím zvolilo vyčkávací taktiku.

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 5. 6. 2006.

Odhad pro období od 5. 6. do 3. 7. 2006 (1 měsíc)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
ČESKÝ TELECOM 50 464,3 1 4 1 0 0
ZENTIVA 42 1114 0 5 1 0 0
ČEZ 42 696,9 0 5 1 0 0
UNIPETROL 42 200,3 0 5 1 0 0
ERSTE BANK 33 1299 0 4 2 0 0
CETV 25 1325 0 3 3 0 0
KOMERČNÍ BANKA 25 3210 0 3 3 0 0
ORCO 8 2475 0 1 5 0 0
SPOLANA 8 163 0 1 5 0 0
PHILIP MORRIS ČR  –8 12603 0 0 5 1 0
Odhad pro období od 5. 6. do 4. 12. 2006 (6 měsíců)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
ČEZ 83 696,9 4 2 0 0 0
ZENTIVA 75 1114 3 3 0 0 0
UNIPETROL 75 200,3 3 3 0 0 0
ČESKÝ TELECOM 67 464,3 3 2 1 0 0
ERSTE BANK 67 1299 2 4 0 0 0
KOMERČNÍ BANKA 67 3210 2 4 0 0 0
CETV 42 1325 1 3 2 0 0
ORCO 42 2475 1 3 2 0 0
SPOLANA 8 163 0 1 5 0 0
PHILIP MORRIS ČR 8 12603 0 2 3 1 0

NÁZOR EXPERTA: Miroslav Gajdoš, Böhm & partner

Povolební vývoj českých akcií je ovlivněn rozpaky z volebního výsledku. Oslabení levice je vnímáno pozitivně, volební pat naopak negativně. Zajímavý je vývoj koruny, která v první reakci oslabila jen mírně, aby poté pokračovala ve zpevňování. Spolu s menšími objemy zobchodovaných českých akcií to svědčí o tom, že zahraničí zatím zvolilo vyčkávací taktiku.

Relativně slušné objemy posledních týdnů jsou dle mého názoru také výsledkem obchodování domácích investorů. Díky zvýšené volatilitě a nejistotě dalšího vývoje se ihned vybírají i menší zisky. Při tomto intraday obchodování je skutečný počet akcií, které změní svého majitele, výrazně menší, protože během dne se několikrát tyto kusy „protočí“. To samozřejmě vyhovuje tvůrcům trhu, kterým stačí i velmi malý „spread“ k tomu, aby uzavřeli ziskovou pozici.

Již minulý rok jsme mohli v období výprodejů akcií v středoevropském regionu vypozorovat zajímavý jev. České akcie oslabovaly více než maďarské nebo polské a tento stav je letos ještě výraznější. Jedním z důvodů je vysoká míra nákupů na marži (úvěr). Po prudkých květnových poklesech došlo ke zvýšenému nucenému uzavírání maržových pozic, což shodilo kurzy o další patro níže. Dalším důvodem je jistá vystrašenost českého investora, který jakoby vyhledával možné negativní zprávy dopředu a s předstihem na ně reaguje prodejem.

V poslední době však zaznamenávám čím dál víc názorů z řad drobných a středních investorů, kteří upozorňují na to, že některé velké společnosti jakoby tuto paniku přiživovaly svými doporučeními, zprávami na svých webových stránkách a také stylem obchodování. Pokud se podíváme na vývoj obchodování s některými tituly, kdy společnosti dají doporučení titulu na prodej a přitom na nízkých cenách čile navyšují podíl na hlasovacích právech, musíme se spolu s nimi zamyslet nad tím, jestli je to pouze náhoda.

Doufejme, že se po uklidnění politické situace a vyjasnění dalšího vývoje úrokových sazeb v USA na naší burzu vrátí zahraniční investoři a posunou kurzy českých akcií na vyšší úrovně odpovídající jejich fundamentu. Dle mého názoru by akciový index PX mohl do konce roku posílit o cca 20 procent.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Ivan Kolovecký – A&CE Global Finance
  • Miroslav Gajdoš – Böhm & partner
  • Jan Procházka – CYRRUS
  • Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
  • Dušan Jalový – HVB Bank Czech Republic
  • Michal Znojil – J&T BANKA

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet názorů „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.