B.I.G. Expert - akcie: Investoři přicházejí českým akciím na chuť

Namlsáni minulým rokem přicházejí čeští investoři domácím akciím stále více na chuť. Vstup do EU, publikované výborné výsledky firem, vysoký růst HDP a donedávna stabilní politická situace láká také stále více zahraničních kupců.

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 28. 2. 2005.

Odhad pro období od 28. 2. do 28. 3. 2005 (1 měsíc)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
SEVEROČ. DOLY 29 2201 0 4 3 0 0
SPOLANA 29 125,2 0 4 3 0 0
JČ PAPÍRNY VĚTŘNÍ 21 90 1 2 3 1 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 14 18630 0 2 5 0 0
STŘEDOČESKÁ ENERG. 14 3045 0 2 5 0 0
ČEZ 7 427,8 0 1 6 0 0
UNIPETROL 7 180,54 0 2 4 1 0
ČESKOMOR. DOLY 0 600 0 0 7 0 0
ZENTIVA  –7 879,5 0 2 2 3 0
KOMERČNÍ BANKA  –21 3730 0 0 4 3 0
Odhad pro období od 28. 2. do 29. 8. 2005 (6 měsíců)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
SEVEROČ. DOLY 43 2201 0 6 1 0 0
SPOLANA 36 125,2 0 5 2 0 0
STŘEDOČESKÁ ENERG. 36 3045 0 5 2 0 0
JČ PAPÍRNY VĚTŘNÍ 29 90 1 3 2 1 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 29 18630 0 4 3 0 0
UNIPETROL 21 180,54 1 2 3 1 0
ČESKOMOR. DOLY 21 600 0 3 4 0 0
ČEZ 14 427,8 0 4 1 2 0
ZENTIVA 0 879,5 0 3 1 3 0
KOMERČNÍ BANKA  –21 3730 0 1 2 4 0

NÁZOR EXPERTA: Ivan Kolovecký, A&CE Global Finance

Obchodování na pražské burze je v posledních dnech pod vlivem zveřejňování předběžných hospodářských výsledků spadových emisí za uplynulý rok. Ohlašované výsledky byly v případě Českého Telecomu, Komerční banky a Zentivy v souladu s předpoklady analytiků, u ČEZu a Unipetrolu byly výrazně vyšší než předběžné odhady.

Akcie ČEZu i Unipetrolu v letošním roce výrazně posílily a zdá se, že velmi dobré hospodářské výsledky obou společností jsou již v cenách akcií zahrnuty. Další růst ČEZu může přijít v případě dalších akvizičních úspěchů společnosti, Unipetrol by mohl překonat dvěstěkorunovou hranici, pokud bude za první čtvrtletí letošního roku potvrzen trend výrazného nárůstu ziskovosti.

Z bankovních titulů na českém trhu bych při současných cenách preferoval akcie Erste Bank z důvodu možnosti výraznějšího růstu na trzích celé střední a východní Evropy. Naopak u Komerční banky, operující pouze na českém trhu, je dynamika růstu velmi omezená.

NÁZOR EXPERTA: Miroslav Gajdoš, Böhm & partner

Namlsáni minulým rokem, přicházejí čeští investoři domácím akciím stále více na chuť. Vstup do Evropské unie, v těchto dnech publikované výborné výsledky firem, vysoký růst HDP a donedávna stabilní politická situace láká také stále více zahraničních kupců.

Od začátku roku proto vzrostl index PX 50 již o 17,5 procenta, nejméně rostoucí spadový titul – Erste Bank – o 6 procent a nejvýkonnější Unipetrol dokonce o 91 procent! Za pozornost stojí také zajímavé objemy zobchodovaných akcií, které neustále rostou. V únoru to bylo již téměř 75 mld. V meziročním srovnání vidíme zřetelný trend zvyšování objemů akcií na úkor dluhopisů.

V souvislosti s prodlužováním politické krize však roste nebezpečí možného pádu vlády, který by trhem byl asi krátkodobě vnímán jako negativní, nebo jednobarevné vlády ČSSD podporované komunisty, což by ale bylo negativně vnímáno dlouhodoběji. V těchto případech je také pravděpodobné následné vybírání zisků z akciových pozic.

Paradoxně by zvýšený zájem zahraničních kupců zvedající nyní ceny znamenal díky jejich velkým objemům i výraznější pokles cen akcií při prodejích. Nejvíce postiženými by v tomto případě byly dle mého názoru akcie Českého Telecomu (nebezpečí zpomalení nebo zrušení privatizace), ČEZ a Komerční banky, kde jsou zahraniční investoři zastoupeni nejvíce. Vzhledem k silnému „skalnímu jádru“ akcionářů Unipetrolu věřících jeho silnému potenciálu a menšímu zastoupení zahraničních investorů by se asi korekce méně projevila u tohoto titulu.

Při budování nových akciových pozic bych proto doporučoval opatrnost, zajímavým titulem se mi nyní jeví Erste Bank, která je dle mého názoru ve srovnání s Komerční bankou podhodnocena. Během března to může potvrdit svými výsledky.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Ivan Kolovecký – A&CE Global Finance
  • Petr Ševčík – BH Securities
  • Miroslav Gajdoš – Böhm & partner
  • Jan Procházka – CYRRUS
  • Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
  • Dušan Jalový – HVB Bank Czech Republic
  • Michal Znojil – J&T BANKA

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet názorů „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.