B.I.G. Expert - akcie: Globální nejistota a riziko

V minulých týdnech jsme mohli na finančních trzích sledovat dlouho nevídaný obrázek. Někteří investoři se koncem července začali zbavovat akcií ve velkém. Na pár dnů si vybrali oddych, když dostali menší infuzi v podobě snížení diskontní sazby od Fed, a chvíli zase nakupovali. Koncem srpna se do výprodejů pustili znovu.

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 27. 8. 2007.

Odhad pro období od 27. 8. 2007 do 24. 9. 2007 (1 měsíc)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
ZENTIVA 33 1216 0 4 2 0 0
PEGAS NONWOVENS 25 741,5 0 4 1 1 0
ERSTE BANK 25 1506 0 4 1 1 0
UNIPETROL 25 278,8 0 3 3 0 0
PHILIP MORRIS ČR 25 9788 0 4 1 1 0
CETV 17 1789 0 3 2 1 0
ORCO 8 2983 0 2 3 1 0
ČEZ 0 1095 0 2 2 2 0
KOMERČNÍ BANKA  –17 4131 0 0 4 2 0
TELEFÓNICA O2 C.R.  –42 605,6 0 0 1 5 0
Odhad pro období od 27. 8. 2007 do 25. 2. 2008 (6 měsíců)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
ZENTIVA 58 1216 2 3 1 0 0
PEGAS NONWOVENS 58 741,5 2 3 1 0 0
ERSTE BANK 58 1506 1 5 0 0 0
UNIPETROL 42 278,8 1 4 0 1 0
ORCO 42 2983 1 3 2 0 0
ČEZ 42 1095 0 5 1 0 0
CETV 25 1789 0 4 1 1 0
TELEFÓNICA O2 C.R. 17 605,6 0 3 2 1 0
PHILIP MORRIS ČR 8 9788 0 3 1 2 0
KOMERČNÍ BANKA 0 4131 0 1 4 1 0

NÁZOR EXPERTA: Jan Vyhnálek, RSJ Invest

Globální nejistota, riziko a vystrašení investoři

V minulých týdnech jsme viděli na finančních trzích obrázek, který nám již delší dobu zůstával skryt. Někteří investoři se ke konci července začali zbavovat akcií ve velkém. Na několik málo dnů si vybrali time out, když dostali menší infuzi v podobě snížení diskontní sazby od americké centrální banky Fed, a na pár okamžiků se jim vrátila chuť nakupovat. V závěru srpna se do výprodejů pustili znovu.

Kde je však příčina těchto globálních výprodejů a proč byla zasažena i naše, jinak vcelku v létě poklidná, středoevropská kotlina?

Jádro problému lze najít ve špatně spočítaném a ohodnoceném riziku. V době relativně nízkých sazeb, přebytku likvidity a při snaze najít výnosnější instrumenty se začalo riziko opomíjet. V posledních letech významně klesala averze k riziku.

V tomto období začaly finanční instituce investovat do projektů, do kterých by dříve nevložili ani dolar, libru či korunu. To vedlo k již známým problémům na hypotečním trhu v USA a kvůli finančním inženýrům i v bankovním sektoru. Nastal tedy chaos a nejistota, kdy nikdo nevěděl a doposud neví, kdo má ve svém portfoliu pověstného Černého Petra, a kdo tedy přijde o své investice. Někteří investoři se tak začali zbavovat všeho, co jen trochu zavánělo rizikem.

Bez ohledu na to, zda je tato reakce adekvátní situaci, dolehla skoro na všechny trhy. Zvláště pak na ty, které jsou považovány za rozvíjející se, tedy rizikové. Český akciový trh se tak z výšin, kde aktivita obchodníků klesala, dostal na úroveň z počátku letošního roku. Některé akcie se tak dostaly na hodnoty, které vybízejí k nákupům. Například obě developerské společnosti, které mají ve svém portfoliu zajímavé projekty a mezi dalšími v oboru vyčnívají. Pegas se dostal podruhé pod upisovací cenu. To je zajímavá úroveň pro firmu, která je přední evropskou společností ve svém oboru. Zajímavá je i cena farmaceutického zástupce na burze. I přes nepříliš přesvědčivé výsledky v tomto roce by měla být v portfoliích investorů zastoupena.

Nicméně globální riziko, nejistota a hráči budou stát za úspěchy a neúspěchy tuzemského trhu. V současné době se zdá, že hlavní roli bude hrát Fed a jeho klíčová úroková sazba. Sníží-li Fed tuto sazbu, nalije investorům další krev do žil. Záleží však na tom, na jak dlouho a zda tento krok bude mít investory požadovaný efekt, nebo jestli spíše přivodí další problémy v americké (globální) ekonomice.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Ivan Kolovecký – A&CE Global Finance
  • Tomáš Matuška – BH Securities
  • Miroslav Gajdoš – Böhm & partner
  • Jan Procházka – CYRRUS
  • Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
  • Jan Vyhnálek – RSJ Invest

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet názorů „Prodat“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

7 názorů Vstoupit do diskuse
poslední názor přidán 18. 9. 2007 9:51