B.I.G. Expert - akcie: Cena výkupu akcií Telecomu

Do debaty o ceně akcií Českého Telecomu v povinném odkupu se připojím svým odhadem. Celkově lze u akcií Českého Telecomu očekávat pozitivní náhled investorů, který aktuálně tlačí dolů silný prodejce, nejspíše neúspěšný kandidát v privatizaci či někdo, kdo by mohl chtít pomoci Telefonice.

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 11. 4. 2005.

Odhad pro období od 11. 4. do 9. 5. 2005 (1 měsíc)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
ERSTE BANK 60 1208 1 4 0 0 0
ORCO 50 1295 0 5 0 0 0
ZENTIVA 40 866,2 0 4 1 0 0
UNIPETROL 30 149,39 0 3 2 0 0
OKD 10 980 0 1 4 0 0
SPOLEK CHEM. HUT. VYR. 10 302 0 1 4 0 0
KOMERČNÍ BANKA 0 3410 0 1 3 1 0
ČESKOMOR. DOLY 0 850 0 0 5 0 0
TOMA 0 391 0 0 5 0 0
SEVEROČ. DOLY  –20 2700 0 0 3 2 0
Odhad pro období od 11. 4. do 10. 10. 2005 (6 měsíců)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
ERSTE BANK 70 1208 2 3 0 0 0
ZENTIVA 40 866,2 0 4 1 0 0
SPOLEK CHEM. HUT. VYR. 40 302 0 4 1 0 0
ORCO 30 1295 0 3 2 0 0
UNIPETROL 30 149,39 0 3 2 0 0
OKD 20 980 0 2 3 0 0
ČESKOMOR. DOLY 10 850 0 1 4 0 0
TOMA 10 391 0 1 4 0 0
KOMERČNÍ BANKA 0 3410 0 2 1 2 0
SEVEROČ. DOLY 0 2700 0 1 3 1 0

NÁZOR EXPERTA: Jan Procházka, CYRRUS

Pražská burza jakoby politá živou vodou otočila kormidlem vývoje opět na sever. Pokud se podíváme do statistických čísel, vidíme, že index PX 50 propadl při „splasknutí“ spekulativní bubliny o 12,6 procenta (při porovnání minim a maxim) a nyní se opět vrátil na růstový trendový kanál. Aktuálně je index 5,3 procenta od svých maxim. Struktura růstových titulů se však změnila.

Politická krize stále nemá konečné řešení a variant ve vzduchu visí příliš mnoho. Na otázku, proč pražská burza nereaguje výrazněji na politickou nestabilitu, jsem našel jednoznačnou odpověď. Důvody „klidu“ investorů jsou dva – kromě naší „účasti“ v EU, a tedy teoretické vyšší stabilitě ekonomiky a potažmo i kapitálových trhů, to byly i dobré podnikové zprávy, které přicházely na trh. Zejména se jedná o vyšší než očekávanou cenu za 51procentní státní podíl v Českém Telecomu, ale i k ostatním firmám „přitékaly“ pozitivní zprávy (Orco – solidní hospodářský výsledek, ČEZ – nové akviziční zprávy, banky – poplatková politika + růst objemu hypoték atd.)

Do debaty o ceně akcií Českého Telecomu v povinném odkupu se připojím svým odhadem 465 – 468 Kč za akcii pro minoritní akcionáře. Tento zúžený interval se mi jeví jako nejpravděpodob­nější. Vycházím z toho, že celý proces nezačne dříve než za 4 měsíce. Celkově lze u akcií ČTc očekávat pozitivní náhled investorů, který aktuálně tlačí dolů silný prodejce, nejspíše neúspěšný kandidát v privatizaci či někdo, kdo by mohl chtít pomoci Telefonice snížit náklady povinného odkupu.

Hledáte vhodnou firemní kartu pro vaše pracovníky? Čtěte přílohu Firemní bankovnictví.

NÁZOR EXPERTA: Dušan Jalový, HVB Bank Czech Republic

Akciový trh prošel konsolidací a investoři začínají spekulovat na růst trhu před zveřejněním hospodářských výsledků. Většina firem zveřejní kvartální výsledky na konci měsíce. Společnost Orco již výsledky zveřejnila ve středu. Čistý zisk mírně překonal odhad trhu, což se pozitivně promítlo do kurzu akcie, který se odrazil od úrovně 1300 Kč.

Domácí investoři velmi napjatě očekávají výsledky u Unipetrolu a ČEZu, kde je jejich angažovanost největší. Unipetrol bude opět profitovat z velmi drahé ropy a stále vysokých marží. Další vývoj akcií bude úzce spojen s cenou ropy, která v těchto dnech začala silně oslabovat. Každým dnem se rovněž očekává schválení prodeje Unipetrolu PKN od Evropské komise. Výsledky ČEZu nepřinesou nic nového, přesto bude zajímavé, zda a jak se společnost vyrovnala s relativně teplejším obdobím.

Závěrem snad ještě prodej Českého Telecomu společnosti Telefonica. Telefonica očekává, že odkup pro minoritní vlastníky akcií proběhne někdy na začátku čtvrtého kvartálu, cenu, za jakou odkup bude, nelze v současnosti stanovit, lze pouze odhadovat. Očekávám odkup v rozmezí 452 až 465 Kč, investorům v současnosti doporučuji neprodávat a vyčkat.

Nepředpokládám tedy v současné chvíli výraznější prodeje, naopak do zveřejnění hospodářských výsledků by měl trh mírně posilovat. Další dlouhodobější vývoj ovlivní zahraniční investoři, ale až po vyhodnocení výsledků za první čtvrtletí.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Ivan Kolovecký – A&CE Global Finance
  • Jan Procházka – CYRRUS
  • Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
  • Dušan Jalový – HVB Bank Czech Republic
  • Michal Znojil – J&T BANKA

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet názorů „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

Anketa

Jakou odhadujete cenu akcií Českého Telecomu v nuceném odkupu?